特钢概念股,特钢题材股,钢铁行业:年内计划开工8台核电机组 看好特钢子板块

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钢铁行业:年内计划开工8台核电机组 看好特钢子板块
2017-02-22

  国家能源局 2 月 17 日公布《2017 年能源工作指导意见》提出,积极推进具备条件项目的核准建设,年内计划开工 8 台核电机组;积极推进已开工核电项目建设,年内计划建成三门 1 号机组、福清 4 号机组、阳江 4 号机组、海阳 1 号机组、台山 1 号机组等项目,新增装机规模 641 万千瓦;扎实推进三门 3、4 号机组,宁德 5、6号机组 , 漳州 1 、 2 号机组 , 惠州 1 、 2 号机组等项目前期工作 , 项目规模 986 万千瓦。

  评论

  年内计划开工 8 台核电机组,意义重大。本次意见首次明确提出了年度审批开工和建设完工目标,在 2016 年无机组通过核准开工且三门 AP1000 首堆即将并网的背景下,考虑到实现“十三五”核电目标 8800 万千瓦,年内核准开工新机组为大概率,且未来有望保持每年 8 台机组的审批量。

  核电用钢迎来重要催化剂,核电用钢股仍是核电产业链投资首选。未来一旦核电机组进入新一轮核准开工,有望带动核电用钢需求大发展。考虑到核电用钢本身较高的弹性及壁垒,相关上市公司有望显着受益。

  将根据我们前期深度报告分析,核电用钢等原材料类,由于相当高的技术瓶颈及技术含量(主要核岛用钢),其售价、附加值等都较普通钢材高出数个数量级,从而给上市公司带来极大的业绩弹性。如久立、抚顺等,我们测算其对核电业绩弹性分别为 0.25 元/机组、0.2 元/机组,这类标的是核电产业链上弹性较高者。

  核电用钢竞争格局比下游更好,如蒸发器管等关键材料均呈现双寡头垄断格局,产业链低位较高。相对于阀门、装备类企业而言,核电用钢的竞争地位更强。核电用钢国产化程度也高,如高温合金、特冶不锈钢、锻件等,自主供货能力突出,可充分享受核电盛宴。核电用钢股弹性大、业绩确定,是核电产业链投资首选。

  特钢股特别是核电用钢股可再次关注。年初以来,钢铁板块大幅跑赢指数,涨幅位列 A 股所有板块第一,而特钢板块作为钢铁板块中的重要子版块涨幅严重落后于板块指数,目前时点可重点关注:1)下游核电迎来核准开工新机组重要催化剂,而另一重要下游军工板块年初至今领涨,特钢有补涨需求;2)16 年钢铁盈利全年改善,特钢类企业业绩通常表现滞后,有望在 17 年体现。此外,17 年钢铁行业盈利进一步复苏也同样收益;3)特钢类公司具备转型基础,向下游产业链延伸的预期仍较强。

  投资建议

  建议关注特钢子版块,核电军工用钢标的方面关注抚顺特钢久立特材永兴特钢台海核电钢研高纳应流股份大冶特钢等。

  风险提示

  核电投资不达预期。

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