供需关系趋紧 维生素概念重拾升势,维生素概念股,维生素题材股

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供需关系趋紧 维生素概念重拾升势
2017-12-26

  由于供需关系的趋紧,维生素价格“涨涨涨”的局面已延续多时。针对后市,分析人士表示,由于维生素有望形成较长的景气周期,未来概念股仍有表现契机,值得跟踪。

  供需平衡再受挫

  此前出现回升迹象的维生素概念昨日再度走强,在昨日趋弱的两市中成为一大“看点”。数据显示,截至收盘,11只正常交易的维生素概念指数成分股中,共有6只实现上涨。以0.79%的涨幅在189个概念板块中以涨幅居前。

  作为涨价阵营中的重要一员,维生素在涨价概念反复被热炒的背景下,受到了明显关注。作为生物生长和代谢所必需的微量有机物,目前其在营养学上没有替代品,下游超过70%用于饲料添加剂,但在饲料总成本中却仅占1%-2%,刚性需求叠加成本占比低使得维生素下游对价格敏感度较低。此外,由于维生素行业技术壁垒较高且规模效应显著,产能集中较高,呈现出寡头垄断格局,厂家因此具有较高的议价权。

  基本面上,从供给端来看,一方面随着落后产能的淘汰,行业供给端逐渐减少,供需关系本已由此前的产能过剩逐渐转为紧平衡;另一方面,小产能出清也使行业集中度提升,龙头企业议价能力进一步增强。两方面因素的共同作用形成了维生素中的长期提价预期。而在需求端,维生素下游超过70%用于饲料添加剂。从2016年年初开始,国内养殖业回暖带动了饲料整体需求的增长,2016年全年的饲料产量达到2.09亿吨,同比增长4.5%;2017年1-7月,我国饲料产量达到近1.7亿吨,同比增长5.7%。饲料行业逐步摆脱低谷开始稳定增长,更是为维生素行业需求端回暖奠定了坚实的基础。

  而在供需“紧平衡”的背景下,此前发生的巴斯夫火灾因此就被指为打破格局从而拉动价格的直接推手,其复产进程也直接影响着短期价格的走向。据Feedinfo报道,此前发生火灾的巴斯夫宣布其柠檬醛工厂恢复生产至少要到明年3月,而复产后生产的VA和VE,以及发货也需要数周至数月时间,因此普遍认为巴斯夫直到2018年二季度末三季度初才能恢复供应。这一进度较此前市场的预期推迟了2-3个月时间,这也意味着全球VA和VE涨价的空间和时间有望继续超预期。

  分析人士也指出,随着维生素价格的进一步超预期的趋势形成,未来维生素概念或仍有一定空间。

  行业景气料持续

  虽然近期两市震荡回调,但维生素概念在逆势中维持强势,机构也大多看好后市。

  从中长期看,方正证券表示,维生素的生产过程涉及一系列复杂的有机反应,技术壁垒高,有机溶剂容易导致VOCs污染,同时产生了大量的有机废液。在供给侧改革和环保趋严的背景下,新建维生素产能的难度很大,行业竞争格局将逐渐固化,有望形成较长景气周期。

  从短期来看,中泰证券指出,在环保的压力下,维生素和农药等精细化工品供给此前就已受到了一定影响,价格大涨,而巴斯夫事故更加剧了VA、VE供不应求的局面,该机构预计明年三季度前柠檬醛以及VA、VE的供需上都很可能呈现相当紧张的局面,由此本轮维生素景气持续的高度和时间有望持续超市场预期。

  此前招商证券就曾认为,维生素新一轮的行业景气周期即将到来。该机构指出,2017年是养殖业禁养令最后一年,随着散养养殖户被淘汰,产业集中度上升,饲料行业的爆发将带动维生素的需求增长。此外,维生素生产过程环保要求高,环保趋严造成市场货源偏紧、行业开工率下滑。海外柠檬醛工厂发生事故叠加环保拉动维生素A价格暴涨,预计此轮景气上行周期持续时间较长。

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