伊利概念股,伊利题材股,伊利股份走势疲弱谁之过?

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伊利股份走势疲弱谁之过?
2018-04-09

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  伊利股份(600887)进入今年2月以来,走势一直较弱。截至4月9日收盘,股价累计跌幅已超过16%。对其走势,市场解读也大相径庭。认为股价受到市场外因素扰动者有之,认为股价被错杀者亦有之。

  说到市场外因素扰动,指的是3月26日,有媒体报道“伊利股份董事长被带走协助调查”,受此影响,当日公司股价下跌超过3%。虽然,当日公司就发布澄清公告,但也没有改变公司股价的疲弱走势,3月29日,公司股价盘中还创出了26.58元的年内新低。

  当然,也不是所有人都对伊利股份持悲观态度。例如东兴证券的一份研究报告就认为,公司2018年主打产品安慕希酸奶仍可实现40%-50%的增长,另一主打产品金典牛奶也可以完成20%的销售增速。考虑到公司渠道还有35%-55%的渗透空间,因此未来业绩增长是有保证的。更有一些券商研报,仍然给予伊利股份40元的目标价位。

  那么此轮伊利股份走弱,到底是什么才是决定性因素呢?现在的股价真的已经被错杀了吗?要回答这个问题,还要从估值说起。

  从目前市场的一致预期来看,2018年伊利股份的营收和净利润增速预计分别为13.69%和29.73%,而EPS也给到了1.36元。考虑到2018年是伊利股份净利润增速的一个小高峰,因此估值可以给到上限25倍PE。显然,今年1月伊利股份创出年内最高价35.93元时,其PE已达26.41倍,基本实现了合理估值。至于有些券商给予的40元目标价,显然是没有考虑2018年业绩不达预期以及2019年净利润增速下滑因素的影响。

  按照4月9日收盘价28.60元计算,目前伊利股份的PE为21.02倍。应该说,这一估值水平距离伊利股份20倍PE的估值下限还有一定距离。换句话说,即便是错杀,对于伊利股份而言,目前还没有杀到极致。从股价来说,27元以下也许是一个更理想的买入价位。

  综上所述,对于伊利股份2月以来股价的调整,应该理解为一次正常的估值回归。至于所谓媒体报道伊利高管被带走协助调查的消息,充其量只能算作是一段插曲。而类似这种插曲,在很多公司身上都发生过。更何况,伊利股份的这波调整,绝大部分是在3月26日之前就已经发生了。

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