全球4G投资建设高潮来临13股分享饕餮大餐,股票知识,股票入门,炒股入门

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全球4G投资建设高潮来临13股分享饕餮大餐

  全球4G投资建设高潮来临 13股分享饕餮大餐

  全球4G时代的到临,许多商家想要分一杯羹。下面由金投股票网小编向股民朋友们介绍13股投入全球4G投资建设的股票:

  全球4G建设或迎高潮 A股输出高端制造第三枪?

  精彩纷呈、激情四射的世界杯比赛仍在继续,球迷在欢呼的同时不知不觉跨入了4G时代。2006年德国世界杯期间,场馆内观众在移动设备上产生的数据流量共计只有30GB,在本届巴西世界杯期间,产生的移动数据流量预计达到12.6TB,是上届的430倍。

  与高铁、核电一样,中国的4G厂商也有机会成为高端制造的又一个代表,这一次它们面对的将是全球4G建设的高峰期,与巨大的国内市场。

  全球4G投资高峰

  流量激增的基础在于新一代移动通信技术的引入使用。据巴西电信联盟Sinditelebrasil统计,世界杯开幕式当日, 4G完成数据量占比为26%。

  好戏还未登场。今年4月,巴西通信部部长宣布,该国年内将对4G移动互联网宽带实施招标,并允许外国大型通讯公司参与竞标以强化竞争性。作为不断在全球范围内寻找市场的中国企业来说,这意味着,中国的移动通信企业将面临新的机会。

  如果说中国的高铁、核电技术输出代表了中国的高端制造的兴起,中国的通讯企业则已经探索多年。一个典型的案例是中兴通讯,根据其2013年财报,当年来自于国内的主业收入352亿元,来自于海外的收入合计达到了300亿元,已经颇具规模。

  根据4G(美洲)无线行业协会最新的调研结果,在拉丁美洲300万的4G LTE用户中,有200万是巴西用户。

  据报道,今年8月巴西将实施招标的频段为700兆赫,政府给出的底价在70亿至80亿雷亚尔(约合31.5亿至36亿美元)之间。巴西政府为了降低费用和提高服务质量,此次活动将一改仅限国内公司的做法,欢迎大型跨国公司参与竞标。为此,巴西通信部部长将在下月出访美国、欧洲及一些亚洲国家,为招标进行推介。

  上海一位通信行业研究员告诉记者:“中国的企业不一定能中标,但巴西4G移动互联网的全球招标,意味着该行业将迎来新一轮的投资高峰。”

  2013年开始,全球LTE网络规模正在加速扩张。据全球移动设备供应商协会(GSA)2013年12月的统计数据,全球有499家运营商正在143个国家和地区投资LTE。2013年,有100张网络正式商用,较2012年同期增长78%。

  但LTE用户还集中在少数通信比较发达的国家中。2013年底,有约1.5亿LTE用户,其中最先部署4G网络的美国、韩国和日本占比接近90%。近期的一份GSA报告估计,在印度和中国的推动下,全球4G LTE用户数到2017年将突破10亿。伴随着用户群的扩张,必然是密集的基站建设,据安信证券报告披露,中国移动的4G基站在今年5月的时候,就已经达到了32万个,行业高景气度得到确认。

  高速成长

  长江证券在《全球视野下的4G建设》报告中指出,4G网络部署从发达国家向新兴市场扩散,亚太、拉美等新兴市场正成为4G网络部署的主要增量区域;支持4G 网络的终端款型已经极大丰富,使得LTE 在全球的大规模商用具备客观条件。

  中国作为全球最大的一张4G网络,无疑最富投资弹性。中信建投证券认为, 2014年和2015 年为4G 主建设期,相关上市公司的业绩将在2014 年开始有所体现。在投资方面,2014 年三大运营商整体资本开支将达到4100 亿元左右的历史最高位,其中4G 投资更是有望达到1600 亿元,同比增长150%左右。

  与4G网络建设步入高景气度相对应的是,行业内上市公司股价,出现大幅上涨。作为4G网络建设早周期设备射频器提供商,大富科技年初至今的最高涨幅达到207.86%。股价上涨背后,是主营业务的飙升,大富科技一季度的主营业务收入为5.9亿元,同比增长54.8%。大富科技的业绩暴增开始于去年四季度,主业同比增速突然从三季度的2.4%跃升至55.5%。与之对应的行业变局则是,中国工信部2013年12月的4G网络发牌举动。

  然而,即便股价相对年初已经不再“便宜”,还是有众多券商研究机构看好4G产业链。但在看待4G产业链的逻辑方面,已经出现了些许差异,有研究员指出,去年市场关注资本开支增长率、4G牌照发放进度、招标规模和份额。今年资本市场关注业绩释放以及战略转型。

  “相对来讲,4G产业链的投资优势在于确定性。”上海一位私募基金的投资经理告诉记者,“现在所有设备提供商,基本上都是100%的产能负荷,这一点应该能从半年报中得到验证。”(第一财经日报)

  安居宝:渠道建设发挥作用,智能对讲继续放量

  安居宝 300155

  研究机构:华融证券 分析师:张彬 撰写日期:2014-04-29

  2013 年公司业绩略低于我们的预期

  公司发布2013年年报及2014年一季报。2013年,安居宝公司实现营业收入5.22亿元,同比增长43.73%;实现营业利润8729.19万元, 同比增长24.88%;实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元,同比增长33.95%;公司2013年年报略低于市场预期。

  2014年一季度,公司实现营业收入7018.46万元,同比增长48.21%,实现营业利润647.82万元,同比增长13.02%,实现归属于上市公司股东的净利润654.39万元,同比增长34.86%,基本符合我们的预期。

  借助渠道优势,各类产品出货量显著提升

  2013年,公司楼宇对讲系统出货160.77万套,同比增长36.31%; 智能家居系统出货量3.64万套,同比增长81.80%;停车场系统出货1095套,比去年同期增长123.47%。公司全年签订各类合同8048份, 新增客户579个,同比增长39.96%。分析原因,我们认为公司充分利用自己的品牌优势,大力拓展销售渠道,是公司取得良好业绩增长的关键,与此同时,公司销售费用也同比增长了29.11%。

  2014 年公司与房开商的合作有望放量

  2013年,公司已经开始着手与房开商进行合作,但仅是在样板房中小批量试用。2014年,与其合作的大型房开商房屋建筑面积将大范围竣工,也将带来楼宇对讲系统的持续放量。乐观情形下,如果我们考虑国内住房竣工数量仍然能够维持个位数的同比增长(6%), 2014 年与 2015 年,公司楼宇对讲系统的国内市场占有率将达到 25%和 30%,这将直接带动公司楼宇对讲系统的出货量 50-60 万套。

  智能家居产品提升估值空间

  2013 年,公司智能家居产品成长迅速,按照公司披露的产品销售量与收入,单台系统的均价在1000 元左右。对于家装系统而言,价格已经不再成为重要的门槛。在楼宇对讲系统渠道铺垫下,智能家居产品在原有客户中延伸是水到渠成的事情。这将在智能家居产品大浪潮发展的背景下,有效提升公司估值水平。

  盈利预测、估值与投资建议

  我们预计,公司2014-2016 年是营业收入分别是7.44 亿元、10.27 亿元、13.27 亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为13495 万元、18632 万元、21985 万元,摊薄每股收益分别为0.73 元、1.00 元、1.18 元。我们认为,公司的传统对讲系统与智能家居系统,将成为公司未来发展的两个重要途径,继续维持公司“推荐”的评级。

  捷成股份:智慧城市首单,打造里程碑式案例

  捷成股份 300182

  研究机构:宏源证券 分析师:赵国栋 撰写日期:2014-04-24

  投资要点:

  2014年4月21日,公司与石嘴山市工业和信息化局就“智慧石嘴山”项目达成战略合作,并正式签署了《宁夏自治区石嘴山市“智慧城市”顶层设计合作协议》。

  报告摘要:

  “智慧石嘴山”顶层设计,开启公司智慧城市发展。石嘴山与公司成为战略合作伙伴,政府将积极支持公司全面参与石嘴山市信息化建设,并在同等条件下优先选择公司作为承建商。公司凭借多年的技术优势、业务优势、人才优势,通过与石嘴山市在政务、教育体育、医疗卫生、公共安全、城市管理、社会保障、旅游文化等领域的信息化建设等领域开展合作,智慧石嘴山将成为公司智慧城市的里程碑式案例,智慧城市业务将成为公司长期业绩驱动引擎。

  智慧城市稳健开展,未来长期驱动。公司在广电系统的成熟技术优势可在智慧城市建设中承载多模块业务,比如教育、医疗。另外,在智慧城市居民生活服务中,公司也可以从健康和娱乐两个角度抓住用户最核心生活需求开展服务,公司平台与入口价值明显。我国目前城镇信息化程度依旧较低,公司可凭借信息化领域的成熟技术在我国信息化建设过程中受益发展。

  优秀的公司,清晰的战略,短期传统音视频业务保持增长,长期智慧城市业务渐布局。2013年公司净利润维持近40%的高速增长,公司紧紧把握广电行业数字化、高清化、网络化、三网融合的大趋势,领先行业增长。公司通过外延并购模式,不断完善广电系产业链,帮助公司受益广电系统数字改造。长期角度看,公司凭借智慧城市的逐渐摸索,未来将支撑公司业绩增长。

  预测公司14/15年EPS为1.30/1.65元,目标价52元,维持“增持”评级

  万达信息:将长期受益于智慧城市的发展

  万达信息 300168

  研究机构:湘财证券 分析师:黄顺卿 撰写日期:2014-04-23

  投资要点:

  业绩稳定增长,基本符合预期。

  近日,公司公布2013年年报,报告期内公司实现营业收入12.13亿元,同比增长37.11%;实现归母净利润1.47亿元,同比增加31.66%;基本每股收益0.60元,基本符合此前的预期。

  毛利率稳定,期间费用率略增。

  报告期内,公司的综合毛利率为30.05%,与上年同期相比下降0.8个百分点,基本保持了稳定。期内,公司的销售费用为5290.69万元,同比增加42.65%;管理费用为15967.45万元,同比增加35.20%;财务费用增长明显,本期为578.32万元,而上年同期为-522.96万元。 综合来看,公司的期间费用率为18.0%,同比提高了1.05个百分点。其中,销售费用率和财务费用了分别为4.36%和0.48%,同比分别增加了0.17和1.07个百分点;管理费用率为13.16%,同比下降0.19个百分点。由于财务费用率的增加,使得公司的业绩增速略低于营收增速。 q 受益于智慧城市建设的推进,未来有望保持业务快速增长。

  期内,公司在智慧城市开展了BT业务,拓展了业务模式。通过增资并购,公司控股了四川浩特,完善了公司在智慧安防、智能交通等领域的业务布局,提高了公司智慧城市业务的整体实力。报告期内,公司智慧城市(其他)业务实现营收7.97亿元,同比大增61.29%,成为公司营收快速增长的主要动因。同时,公司积极加快业务的全国布局,报告期末,公司在全国各城市设立子公司累计达41家,基本覆盖全国市场。我们认为,未来随着国内智慧城市建设的大力发展,公司智慧城市等相关业务有望保持快速增长的势头。

  推出股权激励,有利于公司长期稳定发展。

  1月21日公司公布股权激励计划,公司拟授予激励对象800万份股票期权(占公司总股本的3.28%),其中80万份为预留期权。此次激励计划的股票来源为向激励对象定向增发,激励对象包括285名核心业务管理和核心技术骨干,以及15名预留授予人员。

  此次股票期权的行权价格为29.20元,此次计划的行权条件为:以2012年度为固定基数,2014-2016年营业总收入比2012年增长不低于70%、105%和145%;2014-2016年扣非后净利润比2012年增长不低于70%、105%和145%;2014-2016年扣非后的加权平均净资产收益率不低于10.50%、11.00%和11.50%。我们认为,此次股权激励的推出,有利于建立、健全公司经营机制,将为公司的长期稳定发展奠定良好基础。

  估值和投资建议。

  我们预计公司2014-2016年摊薄后的每股收益为:0.87元、1.21元和1.65元,对应目前股价的PE分别为:44.9倍、32.3倍和23.7倍。我们认为公司作为国内领先的智慧城市综合软件和服务提供商,受益于国内智慧城市建设的发展,公司业绩未来有望保持稳定增长,给予“增持”评级。

  重点关注事项

  股价催化剂(正面):智慧城市投资力度的加大。

  风险提示(负面):竞争加剧,毛利率下降的风险;智慧城市相关政策落实力度不及预期的风险。

  字号:T|T

  易华录:与阿里云战略合作,“双赢”效果可期

  易华录 300212

  研究机构:长江证券 分析师:马先文 撰写日期:2014-06-19

  报告要点

  事件描述

  易华录发布公告,与阿里云签署战略合作协议,双方将在云计算、大数据、智慧城市等领域广泛开展合作,以共同推进相关领域云服务业务的发展。主要内容包括:(1)易华录成为阿里云重点合作伙伴,共同为客户提供基于阿里云计算平台的智慧城市咨询、设计、建设、运营、应用开发等相关服务;(2)阿里云成为易华录面向云业务领域的重点合作伙伴。(3)易华录、阿里云双方共同推进与合作领域相关的产品培训、生态系统建设、市场联合营销与拓展等工作。(4)易华录成为阿里云数据磁、光双介质存储解决方案重点合作伙伴。

  事件评论

  易华录和阿里云合作,能达到“双赢”效果。易华录和阿里云进行战略合作,阿里云提供云计算基础设施平台,易华录基于此平台提供智慧城市应用系统建设及运营服务,我们认为,该合作能达到“双赢”效果,具体体现在:1、对阿里云而言,其致力于将自己的云计算基础设施服务(IAAS服务)推广到越来越多的应用领域,其中智慧城市领域是其重点推广方向之一,国内首个政务云--杭州市政务云平台即是由阿里云和浙大网新、华通云数据合作共建。阿里云和易华录合作,能够借助易华录在智慧城市领域的实力及政府资源,加快阿里政务云的推广;2、对易华录而言,与阿里云合作有两大好处:一是在云计算时代来临之际,基于阿里云计算平台开发智慧城市解决方案,有助于易华录在智慧城市建设方面的综合实力进一步增强;二是易华录未来或有可能和阿里形成更深层次的合作,在智慧城市运营阶段获得阿里的2C用户流量,有助于易华录更好更快的开展运营业务。

  易华录作为智慧城市领域的潜在龙头标的,具备长期增长逻辑:1、智慧城市有望带动万亿投资,2014年将逐步进入订单落地高峰期(截至目前真正启动智慧城市建设的城市不足20%),2015年将进入订单实施高峰期;2、易华录具备央企背景、大项目经验、资金实力等众多优势,通过“城投公司+联合体招标”的商业模式有望在全国各地迅速跑马圈地,目前公司是智慧城市领域拿单最多的企业,综合实力可见一斑;3、创业板再融资即将启动,易华录是为数不多符合公开发行条件的公司之一,我们推测公司将积极申请再融资,从而有望借助资本市场红利实现二次腾飞。

  维持推荐。预计公司14-16年EPS分别为0.87、1.40、2.12元,维持推荐评级

  迪威视讯:信息安全隐形股

  迪威视讯 300167

  研究机构:国海证券 分析师:李响 撰写日期:2014-05-28

  事件:

  中国互联网新闻研究中心26日发表《美国全球监听行动纪录》,纪录指出,中国有关部门经过了几个月的查证,发现“棱镜门”涉华内容基本属实。美国的监听行动,涉及到中国政府和领导人、中资企业、科研机构、普通网民、广大手机用户等等。

  评论:

  政府视频通讯市场领先地位突出,升级改造项目启动,助推传统业务恢复至历史盈利高点2006年,公司视讯政务应用系统在全国人大、中组部、中宣部、中纪委、华光通信局等系统得到广泛应用,推动了我国政府专网视频通讯应用的发展;2007年,公司推出结合视频资源统一管理、多模视频传输、应急视频指挥、图像智能分析等于一体的“SIAP统一视频管理应用系统”,该系统一经推出即迅速在公安市场得到大量应用,并使得公司在2007年公安专网视频通讯细分市场占有率快速攀升至首位。其中,华光通信局作为公司主要客户,将视频通讯系统交给公司承建,根据规划,此系统将在“十二五”期间完成其全国骨干网及二三级网络升级改造,一期项目已经于一季度启动,合同总金额约6,100万元,我们预计总投入不低于5亿元。我们认为,政府是对信息安全性要求最高的领域,政府视频通讯系统在政府运行、管理、指挥等重要环节发挥着关键作用,涉密程度高,是政府在重视信息安全形势下中重点投资领域,公司传统业务在2-3年内将受益于此轮政府投资,从而推动传统业务的净利润恢复到历史盈利高峰时点的规模(3,000万-4,000万)。

  激光显示产品保密性高,在军队具有竞争优势,有望得到规模应用相比于LED,激光显示的保密性强,得到了军方的认可,并成为军方采购指挥屏时考虑的重要因素。公司子公司中视迪威于2014年1月20日与西物科技集团有限公司(中国兵器工业集团第二〇九研究所的法人实体)签订战略合作协议,其中涉及:(1)西物科技集团承诺中视迪威为其激光系统设备的唯一合作伙伴,根据不同客户实际情况,在西物科技集团系统设计及项目投标过程中,西物科技承诺优先选用中视迪威的设备;(2)中视迪威承诺全力支持西物科技集团在军工、信息安全等多个领域的业务;(3)针对特定用户的需求,中视迪威可以为西物科技集团开发、定制特定应用环境下的激光显示产品,共同推进激光显示系统在军工、信息安全等领域内的应用。双方计划3年内在军工、信息安全领域实现500个激光显示系统的建设目标。我们认为,公司激光显示产品在全球具有竞争力,国内遥遥领先,目前正在全力进行市场推广和营销,凭借产品优势以及与209所的合作,公司激光显示产品有望在军工、信息安全领域得到大规模应用。

  涉密移动计算/通信终端需求增长,子公司中威信安明确受益公司2011年和中安科技集团有限公司合资成立中威信安科技有限公司,股权占比52.63%,中安科技以与涉密安全平板电脑相关的专利与技术入股,股权占比47.37%。中威信安业务定位于研发及生产定制化安全平板电脑及终端,目前年收入过千万元。中安集团是我国知名计算机涉密与反涉密科技公司,取得了国家保密局一级资质认证、军用信息安全产品B+级认证,安全设备供应资质。我们认为,通过与中安集团的合作,将涉密计算机技术与视频通信技术相结合,在有效的满足客户基于移动视频通讯环境下的行业应用要求的同时,也可以有效的保护客户的信息安全。目前,国家领导人、政府涉密人员、企业高管、军方人员等已经成为被窃听的主要对象,对涉密移动计算/通信终端的需求必然增长,对中威信安产品增长具有拉动作用。

  维持“买入”评级预计公司2014-2016年EPS分别为0.60元、0.97元、1.35元,对应PE分别为30.5倍、18.7倍、13.5倍,维持“买入”评级。我们认为,公司在信息安全领域的能力一直没有被市场认知,其传统专网视频通讯系统持续在政府领域份额居首,激光显示业务以及涉密移动计算/通信终端业务都有着广阔的发展空间,在信息安全被视为国家战略的大背景下,公司信息安全相关业务有望进入加速发展期。

  风险提示:立案结果对公司产生较大的负面影响;智慧城市订单确认延迟;激光显示业务产业化速度不达预期。

  科华恒盛:业绩符合预期,营收维持加速趋势

  科华恒盛 002335

  研究机构:银河证券 分析师:朱劲松 撰写日期:2014-04-23

  投资要点:

  1.事件

  科华恒盛4月21日晚公布公司1季报,1季度营收1.94亿元(+13%),归属上市公司股东净利润1958万(+12.05%),扣非后归属上市~净利润同比增13.61%,符合预期。

  公司同时预告中报净利润增长10%~40%。

  2.我们的分析与判断:

  (一)营收维持加速趋势,毛利率、反映订单趋势等财务指标继续向好。

  公司营收自2012年3季度触底后,逐季回升,14年1季度延续加速增长趋势;同时毛利率也维持同比继续提升的趋势,反映公司过去两年从UPS为主向IDC整体解决方案、高端电源、新能源三大块布局的效果体现,产品结构也不断提升。

  (二)收购康必达仅是开始,从发展定位关注公司未来依托资本市场强化转型布局。从公司未来规划IDC整体解决方案、高端电源、新能源三大业务板块、树立智慧电能行业领导者的定位看,未来依托资本市场、强化公司市场和技术布局,实现业务规模、技术能力更上台阶,是应有之义。

  3.投资建议

  我们维持公司此前盈利预测,考虑深圳康必达并表因素,预计2014~2015年的收入分别为15.8亿(+56.12%)、20.51亿(+29.49%),预计2014~2015年EPS分别为0.77元(+50.98%)、0.98元(+27.27%),目前股价对应14~15年PE为21、16倍,给予合理估值14年30倍PE或23.1元,维持“推荐”评级。

  恒宝股份:股权激励取得积极进展,外延式并购预期明显增强

  恒宝股份 002104

  研究机构:长江证券 分析师:胡路 撰写日期:2014-06-06

  事件描述

  2014 年6 月5 日,公司发布公告称,证监会对公司报送的《恒宝股份有限公司股票期权和限制性股票激励计划(草案)及其摘要的议案》确认无异议并进行了备案。

  事件评论

  股权激励计划获监管层批准,对内激励取得积极进展:公司2014 年4 月25 日公布的股权激励计划(草案)此次获得证监会备案无异议,显示公司股权激励计划进展顺利,有利于公司稳定核心管理技术团队,增强激励效应,进而提升公司经营效率,保障公司长期发展。

  智能卡业务持续高景气,确保公司业绩高速增长:我们重申,公司智能卡两大利基市场处于爆发增长期,确保公司未来两年维持高速增长,具体而言:1、金融IC 卡依然处于爆发增长期,公司可以凭借其传统磁条卡的渠道优势实现换卡的平稳过渡,2014 年公司金融IC 卡发卡量有望实现翻倍式增长,此外,我们观察到,央行近日印发《关于逐步关闭金融IC 卡降级交易有关事项的通知》,意味着金融IC 卡市场需求将逐渐由新增需求向替代需求转移,金融IC 卡增长周期将得以明显延长,无疑对公司形成实质性利好;2、2014 年运营商、银行、互联网厂商竞相开展移动支付业务,共同培养用户基于手机的移动支付消费习惯,推动移动支付加速发展,我们观察到,2014 年中国电信完成5000 万张SWP-SIM 卡集采,中国移动也完成了规模庞大的NFC 卡集采工作,中国移动终端公司对于NFC 终端厂商启动补贴政策,iphone6 也明确支持NFC 功能,可以发现,随着主流运营商和终端厂商全力支持NFC,移动支付卡爆发增长时机已然来临。

  外延式并购预期增强,探寻公司长期成长路径:公司在2013 年12 月引入战略投资者,明确指出对内完善激励机制、对外谋求业务扩展的战略意图。我们判断,此次股权激励获批后,公司将加快外延式扩张步伐,结合自身智能卡业务领域的技术优势,布局金融IT、移动支付等服务业务,打造公司长期可持续发展能力。

  投资建议:鉴于公司完善对内激励取得积极进展,智能卡业务处于爆发增长期,外延式并购探寻公司长期发展路径,我们看好公司长期发展前景,预计公司2014 年、2015 年全面摊薄EPS 为0.65 元、0.87 元,重申对公司“推荐”评级。

  卫士通深度研究报告:信息安全行业高景气度的率先受益者

  卫士通 002268

  研究机构:安信证券 分析师:胡又文 撰写日期:2014-05-27

  信息安全行业发展进入历史性拐点:一,信息安全上升到国家战略;二,恶性信息安全事件频发引起全社会的重视;三,大数据、云计算等新技术对信息安全提出新要求。

  公司率先受益于行业的高度景气。公司是国内极少数同时具有商密的研发、生产、销售资质以及商密和涉密顶级资质的企业,且作为唯一一家国资控股的信息安全上市公司,在行业快速发展中将率先受益。

  涉密资质全面恢复成为公司业绩重要转折点。我们认为公司涉密资质的恢复对2013 年业绩的贡献极为有限。由于该类涉密业务客户大多是党政军机关,一般在前一年年底制定预算和固定投资计划,第二年中下旬才进行招标,所以恢复资质的这部分业务主要将会在2014 年体现。

  电力行业份额上升,成功经验有望复制。公司在电力行业有望持续获得大订单。电力行业的成功经验有望复制到其他工控领域。公司2013 年已经在核电、水利、教育等行业取得了突破,未来横向行业拓展仍具有极大潜力。

  其中智慧城市潜力巨大。

  外延并购,打造完整产业链。公司通过并购三零嘉微、三零瑞通、三零盛天三家公司开始实施“大安全”产业链战略:以密码技术为核心,全面地、有计划有步骤地进军整个信息安全产业的各个领域,逐步实现信息安全技术和产品的全覆盖,打造从算法、芯片、模块、整机、系统、方案到服务的完整产业链。并购的三家公司在2014 年收入均将大幅增长,三零瑞通旗下安全手机业务则有望成为公司未来业绩的重要增长点。

  投资建议:预计公司2014-2015 年收入分别为13.3 和17.4 亿元,同比分别增长191.5%和30.5%;净利润分别为1.73 和2.44 亿元,同比分别增长344.2%和41.6%,对应EPS 0.8 和1.13 元。公司是资本市场上唯一的信息安全国家队,集团层面将全力支持其做大做强。资产注入完成后,公司市值仅为70亿元,成长空间巨大。我们首次给予“买入-A”投资评级,目标价40 元。

  风险提示:涉密业务恢复不及预期的风险;收购整合风险。

  南天信息

  公司是我国金融电子化行业的龙头企业之一,南天PR系列产品继续保持国内银行柜面打印设备市场的主导地位,已连续8年在国内同类产品中销量第一。

  公司目前正把工作重心放在加大ATM机和税控收款机的投入力度。

  公司计划投资建成年产3500台ATM机的能力。同时,公司在证券金融专用设备、软件开发、系统集成等方面处于领先地位,还承接了邮政金融国际业务整合项目,受国家邮政局委托承担邮政系统统一版本的运行维护工作,该系统是支撑邮政储蓄全国中心和31个省中心的核心业务系统。

  上海贝岭

  公司是我国集成电路行业的龙头,主营集成电路的设计、制造、销售和技术服务等,也是我国微电子行业的一家生产大规模集成电路的大型骨干企业,主营集成电路的设计、制造、销售和技术服务,并涉足硅片加工,电子标签及指纹认证等领域。

  公司投入巨资建成8英寸集成电路生产线,还联手大股东华虹集团成立了上海集成电路研发中心,上海华虹NEC是世界一流水平的集成电路制造企业,技术实力雄厚,公司参股华虹NEC后更加突出了在集成电路方面的实力,有利于提升企业的核心竞争力。

  广电运通被低估的成长空间:近有业绩,远可憧憬

  广电运通 002152

  研究机构:中投证券 分析师:观富钦,熊丹 撰写日期:2014-05-28

  公司是国内ATM龙头,弼前业务正由高端制造向高端服务延伸。我们讣为,短期内公司ATM 业务的成长空间被市场低估,而中短期还将迎来VTM、清分机等新品放量,幵丏长期成长空间也可由金融外包业务驱劢,此外,随着银行业市场化程度加深,凭借软硬件结合的优势,公司还有望打造支付及类银联清算平台,成长空间巨大,强烈推荐。

  投资要点:

  拥有技术基因的ATM 绝对龙头,从高端制造向高端服务延伸。公司是国内唯一一家掌握循环机核心技术的ATM 供应商,国内市占率连续6 年第一(13 年23.3%)。弼前公司正通过VTM、清分机等新品推广以及迚军金融外包服务市场打造新利润增长点;

  金融机具市场高增长仍在继续,国产寡头更具看点。基二银行削减成本呾国家信息安全(产品国产化)的角度考虑,我们预计金融机具市场的高增长仌将继续,更看好国产寡头。(1)ATM:行业年均100 亿销售额,寡头格局已成,抢仹额是关键;(2)VTM:1000 亿市场空间,逐步迎来放量增长;(3)清分机:渗透率低,高增长仌在持续;(4)金融外包服务:200 亿元/年以上,比ATM 销售更大的市场正在启劢;

  短期被低估的成长点:ATM 产品结构持续改善,仹额提升空间仍可翻倍。(1)公司的一体机销售占比低二行业均值,未来将持续提升;(2)大行突破在即,市占率仍20%向30%跨越,收入增长空间50%;(3)借劣家申行业的发展绊验,预计国产化是趋势,40%的市场仹额仌可期徃;(4)海外市场正在恢复,以德国为代表的高端客户丌断拓展;

  中短期新成长点:VTM 和清分机,逐步进入放量增长期。其中,VTM 讲究软硬一体化,公司优势明显,有望独领风骚(13 年市占率超50%);而清分机业务重在抢仹额;

  长期成长点:ATM 全外包服务,再造第事个广电运通可期。公司的ATM 保有量大,原厂商优势明显,同旪服务网络搭建逐步完善,网点覆盖领先对手,1-3 年保修期后取得运维戒外包服务订单为大概率。以现有12 万台ATM 测算,利润空间约6 亿元;

  可憧憬的蓝图:下一个平台公司,再造一个“银联”可否?公司的软件支持体系已搭建,其软件实力被市场所疏忽。(1)猜想1:通过微型ATM 戒RTM 布设打造线下第三斱支付平台;(2)猜想2:打破垄断,凭借软硬件优势+越南、缅甸成功案例+国企背景,公司有望率先获得银行卡清算牉照,未来可通过自建戒者合作的斱式打造清算平台;

  首次给予“强烈推荐“评级,建议买入。预计14-16 年EPS 1.18/1.48/1.88 元,对应弼前股价14.8/11.8/9.3 倍。考虑到公司的短期业绩有支撑,长期成长性仌然突出,首次给予“强烈推荐”评级,目标价25.96~29.50 元,对应14 年EPS 22~25 倍。

  风险提示:宏观绊济低迷影响银行的采贩意愿、公司的新品营销及服务网络扩张可能导致费用超预期、ATM 的降价风险、ATM 外包服务及VTM 销售可能低二预期。

  天音控股:虚拟运营上线,三大业务互相促进

  天音控股 000829

  研究机构:宏源证券 分析师:赵国栋 撰写日期:2014-04-21

  事件:

  公司发布 2013年年报,报告期内实现营业收入298.52亿元,同比下降8.4%;实现归属于上市公司股东的净利润2748.49万元,扭亏为盈。

  报告摘要:

  打照职业管理团队,重点聚焦明星终端产品。公司从Dell、腾讯等高薪引入高级职业经理人,强化管理水平;同时加强对明星终端产品的代理权获取。尽管面临电商和运营商渠道的压力,但我们预计,公司2014年主业将得到强化,推动公司业绩提升。

  获得虚拟运营资格,取得客户获取能力,将成为“推+拉”双向的移动互联入口平台。移动互联网入口普遍采用“推”的方式,以杀手级应用吸引用户,成为入口。公司目前拥有内容和入口等移动互联业务,未来虚拟运营商上线后,还可以利用号码资源和资费套餐等手段,主动绑定用户,实现“拉”的方式,以此获得更加稳固的用户资源。我们预计,未来公司将打造并拥有高价值的移动互联入口资源。

  虚拟运营商业务、终端分销、移动互联将相互加强和融合。强大的线下渠道将非常有利于发展虚拟运营商业务,而虚拟运营商业务也将利用资费套餐等手段对公司的终端分销业务有极大强化。结合虚拟运营商+移动互联网的“推+拉”的入口模式,公司三大业务将相互加强。

  盈利预测。我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为314.06亿/334.06亿/355.63亿元,修正之前对2014Q1业绩预测的偏差后,净利润分别为4.57亿/5.35亿/6.88亿元,EPS 分别为0.48/0.56/0.73元。维持买入评级。

  风险:分销业务不达预期;移动转售市场竞争过于激烈;移动互联业务发展缓慢。

  大富科技

  公司是国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件的研发、生产与服务提供商。

  公司主要致力于模具设计及制造、压铸、机械加工、表面处理到电子装配等。公司的主要产品包括移动通信基站射频器件、射频结构件,是移动通信系统的核心部件。

  公司在射频器件产品市场占有率位居前列,与全球领先的通信主设备商建立起了稳定的合作关系,主要客户包括华为、爱立信、阿朗等。2009 年,公司与Intel、富士康、艾默生、戴尔、松下、NEC 等25 家国内外知名企业被华为评为全球核心供应商,是国内射频器件行业唯一获此殊荣的厂商。

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