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认识做空这种手段

  做空在市场中太常见了,股民应该怎么样看待做空这个手段呢?下面为你解读做空者庄家常见的手段。

  做空在市场上并不是新鲜的玩意,各种手段也已经层出不穷,只是在国内能够做空的手段还不多,除了中金所的股指期货,就只有沪深交易所的融券了。不过融券的前提是要有券融出来,所以需要券商提供足够的筹码,而要满足这一条件并不容易,所以说做空还是只能通过期指。好在管理层正在不断丰富投资产品的类型,除了300指数期货以外还有可能推出其他指数期货产品,个股甚至指数期权也在紧锣密鼓地筹备中,另外多空分级基金已经申报了一年多,想必也在考虑之中吧。这些做空手段的丰富对于市场的完善和成熟将起会起到重要的作用,再加上大量IPO后市场规模的扩大,中国证券市场必将逐渐步入成熟市场之列。

  对于一个成熟的证券市场来说,缺乏做空产品是完全不合理的,但做空产品也仅仅只是提供了一种投资的工具而已。现在经常会听到说投资者可以通过期指进行套保,似乎有了期指就是可以稳定获利了。然而,证券市场从来就没有包赚不赔的买卖。前期有人询问,希望能够通过参与无风险交易来获益,我以为市场并不存在这样的机会。也许我们会以为套保可以达到这一目的,但套保同样只是一种操作方法。比如,买了股票以后再开相同数量的空单,这是大家所说的套保,但这种操作手法与稳定获利没有丝毫关系。如果市场上涨,那么多头筹码就会获利,但空单肯定要同步亏损,两项相抵应该是持平。如果市场下跌,那么多头筹码亏损,而空单就会获利,总账也应该是不变的。所以这样的操作实际上就是白忙活,做无用功。当然现在会有人这么做,因为某些投资者手头必须持有筹码,特别是大资金,几乎没有空仓的时候,进出也因为流动性的问题而比较困难。为了避免风险会在期指上开设空单,这样做确实可以回避市场下跌的风险,但在市场上涨的时候也同样不可能获利,所以完全依靠套保进行操作的投资者几乎也应该是没有的。

  或许我们以为通过期指是可以进行无风险交易的,因为期指与对应的指数并不完全相等,也就是说300指数与300指数为标的的期指有一定的差异,我们可以利用这一点获取无风险收益。客观说,期现差异的确是存在的,以收盘价计算,近半年多来当月期指与300指数的价差最大达到正28.67点和负34.99点,一般在正负10点以内。不过,投资者是无法将300指数样本股换成期指的,所以即使这种差异存在也只能让它存在。也就是说,即使我们有足够的资金根据300指数的权重买进300种成份股,最后也没有办法换成期指进行套利,所以这只是看上去很美而已。当然,某些ETF是可以完成类似的交易的,但ETF的净值与价格之差通常不到千分之一,除了交易手续费以外,申购赎回还需要N个交易日,一旦对应指数在这N个交易日之内的变动方向相反,就不是赚不赚钱的问题了,所以要做这件事情也没有意义。

  做空机制作为一种工具,只是为我们提供了在市场下跌时获利的可能性,尽管其风险也是显而易见的,但至少来说工具已经存在,能不能靠此获利是投资者的能力。以现在的市场态势,看多者以为过几年回过头来看看现在就是底部,但这句话几年前也曾听说过,可现在回过头去看,当时至少还在半山腰,还得仰着看,因为现在的位置更低。而对于看空者来说呢,供求关系是研判的重点。28家拟IPO公司已经预披露,这应该只是IPO的一个零头,但至少表明IPO已经恢复,市场的回升趋势将就此结束,我们相信技术面必须服从基本面。就大的趋势而言,只要IPO按部就班地进行,那么做空会比做多更容易一些。

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