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平价发行、溢价发行、折价发行、中间价发行与时价发行

  平价发行、溢价发行、折价发行、中间价发行与时价发行

  平价发行也称为等额发行或面额发行,是指发行人以票面金额作为发行价格。如某公司股票面额为 1元,若采用平价发行方式,那么该公司发行股票时的售价也是1元。由于股票上市后的交易价格通常要高于面额,面额发行能使投资者得到交易价格高于发行价格时所产生的额外收益,因此绝大多数投资者都乐于认购。平价发行方式较为简单易行,但其主要缺陷是发行人筹集资金量较少。多在证券市场不发达的国家和地区采用。我国最初发行股票时,就曾采用过该种面额发行。如1987年深圳发展银行发行股票时,每股面额为20元,发行价也为每股20元。

  溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票,因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金,同时还可降低筹资成本。溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。时价发行也称市价发行,是指以同种或同类股票的流通价格为基准来确定股票发行价格,股票公开发行通常采用这种形式。在发达的证券市场中,当一家公司首次发行股票时,通常会根据同类公司(产业相同,经营状况相似)股票在流通市场上的价格表现来确定自己的发行价格;而当一家公司增发新股时,则会按已发行股票在流通市场上的价格水平来确定发行价格。中间价发行是指以介于面额和时价之间的价格来发行股票。我国股份公司对老股东配股时,基本上都采用中间价发行。

  折价发行是指以低于面额的价格出售新股,即按面额打一定折扣后发行股票,折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。如某种股票的面额为1元,如果发行公司与承销商之间达成的协议折扣率为5%,那么该股票的发行价格为每股0.95元,目前,西方国家的股份公司很少有按折价发行股票的.

  中间价发行即以时价和面值的中间价作为发行价格。我国股份公司对老股东配股时,基本上都采用中间价发行。

  时价发行即以旧股票的现行市价作为新股票的发行价格。也就是不是以面额,而是以流通市场上的股票价格( 即时价) 为基础确定发行价。

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