汽车行业:经销商开始逐步进入去库存阶段、车企回归理性、明年不悲观,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

汽车行业:经销商开始逐步进入去库存阶段、车企回归理性、明年不悲观
2018-12-12

  11月汽车产销分别同比下滑14%和16%,厂家库存下降5万辆。前11月汽车产销分别同比下降2.6%和1.7%,预计全年销量将下滑2~2.5%。前11月销量前十企业集团销量市占率89.2%,同比提高0.6个百分点。

  11月乘用车销量同比下降16%,经销商开始进入逐步去库存阶段。分车型来看,轿车同比-12%,SUV同比-18%,MPV同比-31%。11月经销商库存系数1.92,库存预警指数75.1,经销商压力依然较大。但据我们了解,多数车企已经开始停止压库存,经销商开始进入逐步去库存阶段。

  新能源汽车11月销量同比增38%,A0级和A级增速最快,前11月累计同比增68%。乘用车中,插混增速最快,11月销售3.1万辆,同比增105%;纯电动10.9万辆、同比增52%。前11月插混增速148%也超过纯电69%的增速。对新能源乘用车进行结构分析,A0级和A级车增速最快,分别同比增400%和200%;插混中,B级车同比增速250%,远远超过A级20%的增速。

  低端车受影响更大、SUV竞争加剧,中国品牌11月销量同比下降23%。市场份额41.9%,同比下降3.9百分点。我们觉得主要原因有两个:宏观经济压力较大时,中低收入群体边际效应更明显;此外,随着合资车企陆续退出SUV,凭借先发优势领先的中国品牌SUV逐步让出部分市场份额。

  总结:车市冷至冰点,行业回归理性,明年不悲观。据我们了解,很多车企开始停止给经销商压库存、也将明年的销量目标定为零增长。我们对明年车市不悲观,今年下半年的低基数也为明年的同比数据好转埋下了伏笔。同比来看,预计明年Q2之后、随着国五升国六尘埃落定、库存消化完成、基数也逐渐走低,预计行业销量将迎来较好的同比表现。行业收缩时、市场份额加速集中,我们继续推荐智能化电动化领先、龙头效应明显的上汽集团

(文章来源:申万宏源

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