汇金通净利两连降市值缩水近八成 3.24亿募资不满两年又募4亿补血还贷,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

汇金通净利两连降市值缩水近八成 3.24亿募资不满两年又募4亿补血还贷
2018-11-30

  长江商报消息□本报记者魏度

  专注于供电铁塔的汇金通(603577)业绩表现颇让市场失望。

  汇金通坐落于铁塔和钢结构之乡山东青岛胶州市,其产品已覆盖国家电网、南方电网等以及及五大发电公司,中兴通讯、华为公司也是其重要客户,产品还出口至加拿大、巴基斯坦、缅甸等国家。

  然而,2016年上市以来,汇金通的盈利能力接连下滑。净利润继去年全年下降24.77%,今年前9个月又下降了28.67%。

  与此同时,二级市场上,公司股价跌幅较大,市值缩水严重。截至11月23日,其市值仅为16亿元,较高峰时缩水了近八成。

  备受关注的是,公司现金流不足问题突出。继IPO募资3.24亿元之后,目前又筹划定增拟募资4亿元。

  长江商报记者发现,IPO募资3.24亿元中,2.24亿元被用于补偿流动资金和偿还银行贷款。如今不到2年,公司再次融资补充流动资金和偿还银行贷款,公司缺钱程度可见一斑。

  汇金通缺钱源于其应收账款和存货高企。截至今年9月底,应收账款和存货合计为11.29亿元,占当期流动资产的75.98%,占总资产的59.74%。令人担忧的是,应收账款和存货持续攀升,这使得公司经营现金流自2016年至今持续净流出,直接危及公司偿债能力。

  再募资4亿补血偿债

  汇金通的一纸定增募资公告引发市场广泛质疑。

  11月23日晚,汇金通披露非公开发行A股股票预案,公司拟向天津安塞资产管理公司发行不超过3088.59万股,预计募资不超过4亿元,扣除发行费用后,将用于补充流动资金及偿还银行贷款,具体为补充流动资金为2亿元。

  公司解释称,此次募资完成,将有利于缓解公司营运资金压力,增强抗风险能力,优化财务结构,降低财务风险。

  备受质疑的是,此次公司拟通过定增再融资与前一次募资之间相距不到2年。

  汇金通成立于2004年,2016年12月22日,公司成功闯关IPO,实现了在沪市主板挂牌交易。此次IPO,公司募资3.24亿元,扣除发行费用后净额约为2.98亿元。募投项目有三个,分别为2.22亿元投向年产3.2万吨输电线路钢管塔项目、3628.21万元用于年产1万吨角钢塔技改项目以及3999.66万元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

  然而,汇金通的募投项目途径并不顺利。今年4月19日,公司公告称,终止年产3.2万吨输电线路钢管塔项目,并将剩余募资1.84亿元永久性补充流动资金。

  根据汇金通招股说明书,年产3.2万吨输电线路钢管塔项目总投资为2.22亿元,其中固定资产投资为1.76亿元,铺底流动资金为3865.48万元,项目规划建设期为1.5年。对于该项目,汇金通还描绘了美好的前景,即项目达产后,正常年份的年销售收入将达到2.41亿元,年均净利润为2888.91万元。

  然而,在2017年12月26日,上市刚满一年,汇金通宣布,暂缓实施年产3.2万吨输电线路钢管塔项目。4个月后,公司决定终止该项目。

  对于终止该项目,公司解释称,该募投项目自获得批复以来,随着供给侧结构性改革持续深入,环保监管力度不断升级,上游钢材市场价格震荡上行,压缩产品盈利空间,加上特高压建设放缓,钢管塔市场需求未达到项目预期,未来市场存在不确定风险因素。综合考虑市场行情、公司财务状况等,决定终止该项目。

  长江商报记者发现,汇金通2.98亿元IPO募资净额中,用于补充流动资金及偿还银行贷款的募资合计达到2.24亿元,占募资净额的75.17%。

  存货两年翻倍流动性严重不足

  距离前次将2.24亿元募资补血偿债不到2年又募资,源于汇金通流动性严重不足、偿债压力大。

  上市以来,虽然汇金通已经将2.24亿元募资补充流动资金及偿还银行贷款,但公司偿债压力依然很大。

  三季报数据显示,截至今年9月底,公司货币资金只有1.95亿元,而公司短期借款6.65亿元,公司经营现金流净额为—2.11亿元,这表明公司存在不小的偿债压力。

  从偿债能力指标看,2016年至今,公司资产负债率从43.23%一路攀升至52.34%,流动比率从2.02倍降至1.53倍,速动比率从1.30倍降至0.80倍。这些指标亦说明公司偿债能力持续降低。

  不仅如此,公司还面临较大的营运资金缺口。汇金通一直专注电力输送设备制造领域,主营业务相对单一且规模小,整体抗风险能力和可持续发展能力不足。为此,公司公开表示,在平稳发展主业同时,将着力开拓“国际市场和国内外电网EPC总包工程”。

  基于此,公司在终止上述募投项目时亦表示,公司所在行业属于资金密集型行业,加上公司处于转型成长期,因此,需要充足的资金保障。

  长江商报记者发现,汇金通密集募投补血也与其自身存货与应收账款高企密切相关。

  数据显示,2016年,公司应收账款为2.49亿元,今年9月底升至4.23亿元,增长了69.88%。2015年,公司存货为2.31亿元,2017年底为6.26亿元,两年时间增长了1.71倍。今年9月底继续攀升至7.06亿元。截至今年9月底,应收账款和存货合计为11.29亿元,占14.86亿元流动资产的75.98%,占总资产的59.74%。这也意味着,公司近六成资产是应收账款及存货,大幅挤占了公司流动资金。

  不仅如此,公司的应收账款和存货周转速度均在放缓。2017年及今年前9个月,其应收账款周转率分别为2.77次、1.70次,存货周转率为1.17次、0.78次。

  毫无疑问,应收账款和存货周转速度下降,不考虑坏账及存货跌价损失对盈利能力影响,单单对公司资金占用而言,也对公司的资金提出了更高要求。

  责编:ZB

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