煤炭行业:煤价开始反弹 但库存高企抑制煤价弹性,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

煤炭行业:煤价开始反弹 但库存高企抑制煤价弹性
2018-11-26

  本期投资提示:

  动力煤方面,南方地区电厂日耗上升,华东地区煤炭需求恢复,山东冬储煤需求逐步增长,使得价格触底已经开始反弹,但是因库存高位和“暖冬”影响气温偏高压制需求,煤价反弹空间有限。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位,但是华北部分省份已经陆续开始执行环保限产,使得炼焦煤需求环比下行,投资逻辑存在瑕疵。焦炭方面,进入限产季节供需两弱,尽管焦炭价格同比大幅增长,但是利润不确定性较高,存在一定风险。当前市场通胀预期增强,动力煤价格小幅缓涨,龙头标的盈利稳定,处于相对低估值状态,叠加高分红、高股息特性凸显,首推动力煤标的中国神华陕西煤业;另外烯烃价格维持高位震荡,推荐现代煤化工煤制烯烃标的中煤能源

  重要信息回顾:

  煤市传统旺季到来,动力煤价格高位震荡:受陕西环保限产、山西严控超产影响,产地煤价预计将会反弹,尽管港口地区和下游需求企业库存仍旧保持相对高位,但是边际需求逐步增加,促使动力煤价格反弹。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整,进入环保限产季节,焦煤需求下滑,焦炭供需两弱,价格持续高位盘整。

  国际油价小幅下跌:截至11月23日,布伦特原油期货结算价环比下跌4.18美元/桶,至62.84美元/桶,跌幅6.23%。截至11月16日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.61,环比下跌0.18点,跌幅6.39%;国际油价与国内煤价比值3.29,环比下跌0.22点,跌幅6.03%。

  秦港去化期货交割品库存,成交清淡:本周秦港煤炭日均调入量51.47万吨/日,下降0.67万吨,跌幅1.29%;日均调出量49.54万吨/日,下跌0.74万吨,降幅1.48%。截至11月23日,秦港库存566.36万吨,周环比上升15.07万吨,增幅2.73%。截至11月23日,广州港煤炭库存238万吨,周环比下降5.4万吨,跌幅2.22%。暖冬使下游电厂日耗仍旧低位,港口地区价格略有反弹,但是成交仍旧清淡。

  电厂日耗上行,需求略有反弹:本周六大电厂日均耗煤环比增加1.88万吨至53.70万吨/日,增幅3.63%。本周六大电厂库存环比上升26.05万吨至1750.35万吨,升幅度1.51%;存煤可用天数下降0.68天至32.60天。 随着进入冬季用电需求进一步增加,因此日耗水平进入反弹阶段。但是电厂库存仍旧高位,需求平稳。

  运力积压,海运费价格下跌:截至11月23日,国内主要航线平均海运费环比下跌3.26元/吨,报收39.72元/吨,跌幅7.58%。截至11月16日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)下跌0.5美元/吨,报收11.5美元/吨。暖冬影响持续显现,需求不振运力挤压,海运费价格下跌。

(文章来源:申万宏源

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