交运行业:圆通速递发债筹钱谋发展 吉祥东航加深股权合作,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

交运行业:圆通速递发债筹钱谋发展 吉祥东航加深股权合作
2018-11-26

  航运:卫星信号验证伊朗船队受限,运价维持高位明年一季报业绩确定性增强。(1)克拉克森VLCC TCE 报43805美元/天,较上周上涨4%。(2)本周布油1904月合约较1901月合约升水0.5美元,上周升水0.41美元(3)伊朗制裁已于11月5日生效,我们查阅了所有伊朗船舶的动态,证实伊朗船队明显受限。我们通过船位查询发现伊朗船队3周以上无明显动作的船达13条,占伊朗VLCC船队比例34.2%。我们维持油轮周期向上观点,市场担忧油价暴跌需求受影响,复盘历史周期,油价与运价不存在直接相关性,低油价有望刺激补库存。后续展望,已有近100艘VLCC有安装脱硫塔计划,19年淡季受VLCC淡季安装脱硫塔影响,有望淡季不淡。19年淡季底部确认后有望迎来新一轮上涨。11月全月VLCC运价维持高位,部分长航距租约收益将于明年一季报确认,明年一季报业绩确定性加强。市场当前预期较低,明年全年业绩有望持续超预期改善,年报一季报业绩弹性验证将成为重要催化,继续推荐逢低买入中远海能招商轮船

  快递:圆通速递发债筹钱谋发展,继续看好电商件快递需求的韧性。近日,圆通速递公告可转换债发行结果,此次发行债券计划募集资金36.5亿元,其中23亿用于多功能转运及仓储一体化建设项目,10亿元用于转运中心自动化升级项目,3.5亿元用于航空运能提升项目。按照总部单件成本因素传导的时间长短,依次是运输工具、机器设备、房屋及建筑物,圆通速递过去的资本开支主要侧重于房屋及建筑物,这也是公司单件成本相对较高的因素之一。但是近两年来,公司开始加大运输工具、自动化分拣设备的投入,17、18H1公司资本开支分别为17.14亿、15.51亿,18H1单件运输成本则同比下降9.32%,应该说投入的效果比较明显。我们认为随着可转换债资金的逐步投入,公司网络将进一步优化,单件成本将进一步降低,进而带来末端揽件能力的提升。从快递行业来看,在经济下行及消费整体增速放缓的预期下,土豆效应使得相对价格较低的淘宝件、拼多多件仍然保持较快增速,我们看好需求具有韧性的电商件快递,标的首选电商件快递公司,包括韵达股份圆通速递申通快递

  航空:本周吉祥相继公布定增与协议减持予东航产投的相关公告,全部完成后东航集团将持有吉祥不多于15%的股份。如我们之前所预测,同为上海枢纽的两家合作持续深化,上海市场总占有率接近50%,航空市场结构不断优化,整体盈利能力有望提升。进入冬春航季起降时刻仍维持低增速,同时理论飞行时间增速同比下降,供给侧改革仍在逐步推进。各航司已上交运价调整方案,预计近期将正式调整。从基本面来看,十一月出行人数增速虽有下滑,但整体仍保持较高座收,量缩价涨成为常态。上周布伦特原油价格出现大幅下跌,短期成本压力有所缓解,叠加目前客座率和票价高速增长,近期航空板块有望迎来整体反弹。我们继续重点推荐座收增速最快的东方航空,建议关注中国国航

  铁路港口:“公转铁”政策再次发力,看好运量维稳高股息的大秦铁路及受益瓦日线上量的日照港大秦铁路从9月29日至10月23日进行秋季集中检修,10月份完成货运量3463万吨,日均运量111.71万吨,而去年秋季集中修在11月份。集中修月份日运量由维修天窗期决定,我们从秦皇岛港及曹妃甸港两港调入量看,10月23日大修结束后大秦线运量迅速回升,月底日运量恢复至131万吨左右峰值,运输需求依旧旺盛。从投资角度看,前期大秦铁路受“秦港搬迁”情绪影响股价超跌,当前秦港搬迁事件确认短期无影响,同时我们依旧看好“公转铁”带来的铁路货运繁荣发展,推荐低估值高股息业绩确定性高的大秦铁路。港口板块,日照港前三季度煤炭吞吐量受益瓦日线上量同比增长24%,同时矿石吞吐量受益山钢基地投产同比稳增5.2%,叠加吞吐量增长及折旧延长,前三季度归母净利润同比大增60%,当前PE仅14倍,建议底部布局。

  回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数下跌3.95% 跑输沪深300指数0.44个百分点(下跌3.51%)。子行业公交、公路、港口、物流、铁路、航运、航空、机场板块全部下跌,其中航运板块跌幅最大为5.12%,航空板块跌幅最小为2.64%。2)数据回顾:中国沿海干散货运价指数收于1122.86点,周下跌2.5%;CCFI指数收于859.92点,周下跌0.8%;BDI指数报收于1093点,周上涨6%。

  风险提示:经济增速低于预期。

(文章来源:申万宏源

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