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8729万手!创业板成交量创历史新高 3-5年的复兴牛就要来了?
2018-11-14

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  昨日,A股受外围股市大跌影响,三大股指均大幅低开,但并没有像此前那般“不争气”,而是逆市上行,截至收盘,均成功翻红,沪指涨0.93%,深成指涨1.68%,创业板指涨1.7%,且创业板成交量也创出历史新高,达到8729万手。

  成交量创历史新高

  昨天,创业板市场的成交量创出历史新高,达到8729万手,较今年4月2日创出的历史记录7488万手多1241万手。而从创业板历史成交量前十位来看,多数集中在2015年11月份和今年的3月份。

数据来源:东方财富Choice数据

  换手率创年内新高

  除了成交量创历史新高外,昨日创业板指的换手率也达到年内新高,为9.3%,同样也是2016年7月27日以来逾两年新高。

  当然,与2015年大牛市期间的高换手率还是有所差距的,东方财富Choice数据显示,创业板史上换手率最高的交易日是2015年3月24日,正是那一轮大牛市的半山腰位置,当天换手率高达15.2%。

数据来源:东方财富Choice数据

  成交额创近4月新高

  虽然成交量创出历史新高,换手率也是逾两年新高,但是成交额较历史最高位还有不小的差距,东方财富Choice数据显示,2015年大牛市期间,创业板的日均成交额一度超过2000亿元,最高的2015年6月3日达到2189.9亿元。

  而昨日创业板的成交额只有812.88亿元,仅为最高成交额的37%。即使如此,昨日的成交额在今年如此颓势的市场行情中,也是可观的,为7月24日以来近4个月新高。

数据来源:东方财富Choice数据

  至于为何会出现高成交量低成交额的情况?市场专业人士认为原因有两,一是自2015年6月5日创业板创出历史新高4037点后便一直震荡下跌,至今跌幅高达60.71%,市场的持续萎靡使得成交额也逐渐萎缩;其次是近期市场中小市值公司受到热炒,虽然成交量较大,但是成交额却并不太高。

  成交量创新高意味反弹结束?

  虽说昨日创业板亮点颇多,但是通过比较,还有一个耐人寻味的地方,就是集中出现大额成交量的2015年11月份和今年三月份的前后走势极为相似,都达到阶段顶部,此后出现回调的走势。

  其中2015年的那一次,是在上升途中发生,此后行情便呈现震荡走低的态势。而在2018年,出现高成交量的交易日正好在两个肩部位置,此后也均出现明显回调。

  如此看来,高成交量的出现,总是意味着一波反弹行情的结束。当前创业板正从10月19日的阶段低点1184反弹向上,至今累计上涨了15.52%,那么昨日的高成交量会重蹈覆辙吗?

图片来源:东方财富Choice数据

  成交意愿正在提升

  都说历史总是惊人的相似,但这次想要重演,难度或许有点大,因为当前的市场氛围与之前还是有很大不同的,自沪指10月19日创下2449点四年新低,股市利好政策陆续出台,鼓励股份回购、松绑并购重组、化解股权质押风险、着力解决民企困难、优化二级市场交易监管、减少交易阻力等等,政策底已成为市场共识。

  此外,虽然上周A股市场整体低迷,其中沪指更是5连阴,但经过本周前两个交易日的大幅反攻,已明显扭转颓势,再次展现出活力。其实自10月19日沪指创出2449阶段低点以来,市场人气便不断高涨,游资反扑明显,过程中类似恒立实业(14天13板)、群兴玩具(17天10板)等妖股频现,包括近来ST板块的异常活跃,都在表明当前A股的成交意愿正在不断提升。

  估值也处历史底部区域

  当然除了投资者的投资热情之外,市场本身的估值也处在历史低位,东方财富Choice数据显示,昨日创业板指的市盈率(PE,TTM)为29.85倍,较2018年10月18日创出的历史最低的26倍估值,仅上浮了14.8%。

图片来源:东方财富Choice数据

  此外,还需指出的是,上证指数和深证成指目前的估值水平分别是11.19倍和16.47倍,虽然不是历史新低,但同样处在历史低位水平。

  将迎来3-5年的复兴牛?

  本次创业板成交量创出历史新高,对后市有何影响呢?对此,巨景投顾认为,昨日在大幅低开且银行和保险滞涨的情况下,还能走出普涨行情,说明市场情绪开始转暖,人气已经恢复。创业板今天最高也探到1400点压力平台,且站上全部短期均线,趋势上有望突破区间震荡变为向上趋势,且成交量创出历史新高,这是一个十分重要的信号,新的征程或由此开始。

  容维证券也认为,近期股指多次走出独立行情,市场阶段性底部特征明显,成交量明显放大,权重个股收盘价逐步上移,板块轮动上涨明显,近期股指在2600点附近反复震荡,等待指标修复后或将开启第二浪反弹攻势。

  中信证券的态度则更加激进,其认为A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点;在盈利、政策和流动性影响下,预计大盘Q1盘整,Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段,下半年迎来转机;政策预期逐步明朗,市场流动性前低后高。

  当然,从时间窗口的角度来看,相对于上半年持续下跌行情,当前底部盘整时间应该是相对不足的,这意味着反弹过快必然会消耗更多的存量资金,这将会对反弹行情有制约。而另一方面,在大量套牢盘存在,而存量资金相对不足的情况下,就更加需要关注增量资金进场的持续性,广州万隆如此认为。

  本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

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