三季度房企超八成盈利 龙头房企债务承压上升,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

三季度房企超八成盈利 龙头房企债务承压上升
2018-11-10

  三季度房企超八成盈利龙头房企债务承压上升

  来源:

  本报见习记者解旖媛

  随着售房政策不断收紧,楼市的“金九银十”已经不再。从北京楼市来看,一方面,新房供应量继续上涨;另一方面,市场的观望情绪日益浓重,楼市整体成交量大幅下降。业内人士表示,直到年底,北京楼市都面临着巨大压力,并随着限竞房的上市而持续加压。

  在股市下行、售房政策不断缩紧的监管之下,房企的业绩并没有明显下滑。10月底,上市公司三季报披露工作正式收官。同花顺(300033)iFind数据显示,在134家申万一级行业房地产公司发布的三季报中,归属于母公司股东净利润合计达1207亿元,同比增长32%。

  超八成房企盈利

  三季度上市房企整体业绩并未像市场预料的那样悲观。根据同花顺iFind数据,134家上市房企营业总收入达1.2万亿元,同比增长26%;归属于母公司股东净利润合计达1207亿元,同比增长32%。

  对于净利增速高于营收增速的原因,天风证券(601162)研报认为,一方面,毛利率小幅上升;另一方面,近几年合作开发项目增多导致投资净收益快速增长。此外,公允价值变动损益同比大幅增长也是其原因之一。

  东兴证券研报显示,2018年1月份至9月份,龙头房企营收增速达到40.9%,而同期中小房企营收增速仅为14.7%。高呼“活下去”的万科前三季度营收达1760亿元,同比增长超过50%,同时其归属于母公司股东净利润139.8亿元,同比增长26.09%,稳坐头把交椅。此外,排名前五的保利地产(600048)、绿地控股(600606)、招商蛇口(001979)、华夏幸福(600340)前三季度归属于母公司股东利润均超过70亿元。

  在134家房企中,只有19家出现归属于母公司净利润亏损,占比14%。但有48家利润同比下滑,占比35%。在利润下滑的房企中,中小房企较多,可以看出,房地产政策调控对中小房企影响较大,龙头房企利润水平依旧稳健。

  中银证研报显示,2018年1月份至9月份,房地产板块净利润相较1月份至6月份下降8.2%,一线、二线、三线房企净利增速相较1月份至6月份分别下降0.2%、20%和15%。2018年1月份至9月份,房地产板块毛利率、净利率分别为34.6%和11.3%,毛利率和净利率双双下滑,较上一季度分别下降约0.1%和1.3%。对于三季度房企盈利能力下降的原因,中银证券称,系利润率见顶回落、房企普遍结算项目权益占比下降、少数股东权益占比提升等因素所致。

  龙头房企拿地不断

  天风证券统计显示,本轮房地产政策收紧之后,“金九银十”行情连续第二年平淡收场,9月份商品房销售面积同比增速下滑3.6%,比去年同比进一步下滑1.9个百分点;10月份30个大中城市商品房成交面积同比下滑7%,在去年同比下滑41%的基础上进一步缩量。

  但龙头房企业绩增速保持稳健,部分去年销售规模提升较大的二线房企今年业绩和销售继续增高。地产板块的融资集中度目前正逐步提升,并进一步传导至销售及拿地集中度,房地产开工增速依然在增长。

  万科三季报显示,其合计拿地金额接近500亿元,达到458.7亿元,相当于恒大、碧桂园、保利、融创四大龙头房企拿地金额总和。万科在10月份还通过收购华夏幸福5家项目公司的部分股权,合作开发华夏幸福位于涿州、大厂、廊坊和霸州市的10宗土地项目。就在11月7日,有消息称,万科将接手海航位于广州的寰城海航广场以及中央海航酒店广场。

  中原地产首席分析师张大伟表示,在过去几年,中型标杆房企积极抢地,特别是从500亿元向1000亿元销售额发起冲击和从1000亿元向2000亿元销售目标迈进的房企业绩上涨明显。整体来看,做大依然是当下房企的主流选择,房企扩张、加速拿地就意味着更大的融资需求。即使在调控加码趋势下,部分房企仍未放缓扩张步伐,进而导致市场分化越来越明显。

  张大伟称,虽然销售业绩较好的房企依然会集中拿地“存粮”,且预计一二线热点城市的土地市场成交依然活跃,但从三季度情况看,房企拿地意愿比上半年明显减弱。龙头房企积极拿地原因之一是地价合理回归,因此未来土地市场成交保持平稳的可能性更大。

  融资化解资金缺口

  万科高呼“活下去”也并非空穴来风。鉴于部分城市房地产市场调整,万科在三季报中做出跌价预警,并对存在风险的项目计提存货跌价准备41.4亿元。即便当前利润可观,但对于明年“如何活下去”,对很多房企来说依旧是一个不得不考虑的问题。

  业内人士称,融资能力是房企分化一个非常大的因素。相对于中小型房企,大型企业在获得资金的能力上有一定优势,能融到资金就能拓展更多项目,有更多项目储备、更高的毛利率,才能获得更多利润。

  根据Wind数据,今年1月份至10月份,房企信用债发行规模已超4200亿元,远超去年全年房企信用债发行规模。进入四季度,房企再度纷纷发债应对融资困境,10月份房企国内信用债发行规模达325亿元,同比增幅超90%。

  10月31日,保利地产发布公告称,公司拟注册100亿元永续中期票据的议案,日前已获股东大会通过。保利地产表示,本次申请注册100亿元规模永续中期票据,是为拓宽公司融资渠道,降低资金成本,保障公司可持续发展。这已经是保利地产年内第三次发行中期票据,累计发行金额为50亿元。

  扩展融资方式意味着大型房企负债压力增大。天风证券报告显示,在龙头房企、大型房企、中型房企和小型房企这4组房企中,大型房企业绩增速最快,利润率最低,费用率最高,负债率最高,明股实债较多;小型房企不再大举拿地,业绩增长最慢,负债率最低,经营现金流表现最好。

  在龙头房企负债率上升的同时,现金流动比例在下降。此外,房企在2015年至2016年大量发行的债券从今年开始陆续到期,偿债高峰将持续到2021年。

  面对当前全国商品房销售放缓和融资可得性趋弱的大背景,东兴证券认为,房企主动或被动选择降低杠杆率,虽然宏观去杠杆已向稳杠杆转变,但在房地产市场整体降温的背景下,未来多数房企也将采取谨慎的经营策略。

万2开户
(赠送炒股公式)
免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 三季度房企超八成盈利 龙头房企债务承压上升,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入