中国铝业百亿收购子公司股权 这些问题值得关注,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

中国铝业百亿收购子公司股权 这些问题值得关注
2018-11-08

  11月8日午间,中国铝业(601600)连发7条公告,主要是关于回复证监会对百亿收购案的反馈意见,以及该方案的修订稿。

  中国铝业回复了证监会18个问题,并对收购案进行了17处补充。

  大量收购子公司股权

  2018年8月31日,中国铝业发布公告称,拟以发行127.13亿元的股票为代价,向华融瑞通、中国人寿(601628)等8名交易对象购买包头铝业(600472)25.67%股权、中铝山东30.8%股权、中州铝业36.9%股权和中铝矿业81.14%股权,实施完成后,标的公司将成为中国铝业的全资子公司。

  值得一提的是,上述标的均为中国铝业的控股子公司,所以合并报表的范围不会发生变化,不过归母净利润和归母净资产将会得以提升。

  与此同时,因为增发新股,部分股东持股比例下降,但每股收益会有所提升。比如增发后,控股股东及其控制的关联方持股比例由35.52%下降至31.10%,其他A股公众股东的持股比例由37.69%下降至33%,但2017年每股收益由0.09元/股升至0.1元/股。

  值得关注的问题

  那么,上述收购案中,有哪些问题值得关注。

  证监会询问中国铝业,本次交易前,交易对方持有中铝矿业约81.14%股权,而中国铝业持股比例只有18.86%,中铝矿业被纳入合并报表是否合理。

  中国铝业认为,中铝矿业董事会中2/3的董事由中国铝业提名,中铝矿业总经理和财务总监均由中国铝业提名,且副总经理由总经理提名,中国铝业对中铝矿业形成了实际控制。

  证监会询问中国铝业,报告期内标的多次受到行政处罚,这些处罚是否属于重大行政处罚。以及本次交易完成后,标的资产合规运营的风险以及保障措施。

  中国铝业在回复函和修订稿中,对金额在10万以上的行政处罚一一进行说明。

  对于风险,中国铝业在回复函中表示,标的公司主要为氧化铝、电解铝生产企业,在生产过程中,不可避免的存在废气、废水、固体废弃物的排放及噪声的污染。为此标的公司2016年和2017年安全环保的投入均超过4亿元。

  (标的公司安全环保投入摘要,数据来源:公司公告)

  此外,中国铝业在修订稿中对中铝矿业(标的之一)的业绩波动,进行补充披露。

  2016年-2017年以及2018年上半年,中铝矿业营业收入分别为23.9亿元、44.3亿元、23.95亿元(半年),归母净利润分别为-5.4亿元、4164.57万元、1.23亿元(半年)。

  中铝矿业在这期间,业绩增长较快,并从2016年的亏损5.4亿元,增长到2018年上半年盈利1.23亿元。

  中国铝业于修订稿中表示,受产品价格、产销量及原材料价格变动的综合影响,中铝矿业2017年较2016年毛利及毛利率大幅度上升,并实现扭亏为盈。且因为2017年末收到增资57.7亿元,导致有息负债下降,2018年上半年中铝矿业的财务费用下降幅度较大。

  (中铝矿业财务费用摘要,数据来源:公司公告)

  中铝矿业2016年和2017年的财务费用为2.82亿元和2.61亿元,而2018年上半年仅为2107.14万元。

  (国际金融报记者邹煦晨编辑王莹)

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