财通证券:锐科激光买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

财通证券:锐科激光买入评级
2018-10-26

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  事件:公司发布公告,前三季度营业收入为10.85亿元,较上年同期增66.16%;归属于母公司所有者的净利润为3.64亿元,较上年同期增68.94%;单三季度营业收入为3.33亿元,较上年同期增59.20%;归属于母公司所有者的净利润为1.06亿元,较上年同期增42.25%。

  高功率产品占比提升,整体盈利能力增强

  公司连续光纤激光器的整体毛利率较上年同期有了很大幅度的提升,主要受益于规模效应及自制材料和器件比例的进一步提升。脉冲光纤激光器在常规20W、30W实现正常增长的基础上,50W产品销量大增。较高功率产品占比的提升及成本的降低,使脉冲光纤激光器的整体毛利率提升同比有两位数的增长。

  研发投入带来更高技术产品,公司毛利有望继续提升

  公司持续加大研发投入,不断推出更高功率、更高技术水平的新产品。公司的单模块1500W连续光纤激光器已经实现量产;6000W连续光纤激光器实现批量供货;2000W单模块产品和建立在其基础上的12000W产品已经通过客户认证,已启动小批量生产;1000W与3000W半导体激光器实现小批量发货。可以看到公司产品不断渗透到更高的功率市场,相应的竞争激烈程度越小,产品毛利率越高。公司前期的研发投入开始不断兑现为营收业绩。

  高端制造与国产替代大环境下,市场前景可观

  在国内产业升级与高端制造的大环境下,激光行业大有可为,市场空间年均增速超过20%。IPG作为行业龙头取得了市场认可,锐科激光作为国内行业龙头,产品竞争力在不断增强,产品获得多方客户采用,长期来看,公司必将作为国内激光行业领头羊将享受行业红利。

  盈利预测:公司 2018-2020 年利润预计为 4.64/6.87/9.58亿元,EPS为3.62/5.37/7.49元,当前股价对应 PE为38.3/25.8/18.5倍。 看好公司长期业务发展,给予公司“买入”评级。

  风险提示:宏观环境减弱冲击资本支出、竞争加剧带动价格下滑。

(文章来源:财通证券

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