东北证券:卫星石化买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

东北证券:卫星石化买入评级
2018-10-26

K图 002648_2

  公司发布三季报,Q1-Q3公司实现营收69.27亿元,同比+13.10%,实现净利润6.23亿元,同比 -10.45%,Q3单季度实现营收25.69亿元,同比 +22.96%,单季度实现归母净利润2.96亿元,同比+40.13%,超过中报预计2.3-2.9亿元上限;同时,公司预计2018年全年业绩8.9-9.8亿元,对应Q4业绩2.7-3.6亿元。

  Q3业绩略超预期,维持全年业绩与去年持平判断:继一季度非计划性停工导致业绩大幅下滑以后,自Q2始,业绩无论是同比还是环比都有增长趋势:Q3单季实现归母净利润2.96亿元,同比增长40.13%,环比增长39.45%。22万吨双氧水7月底投料试车贡献Q3业绩增量;PDH方面,丙烷淡季叠加油价攀升强势支撑PDH价差,同时4月PDH停车检修造成PDH对Q2贡献一般,从目前各项目运行情况来看,Q4单季实现3亿业绩难度不大,我们维持全年业绩与去年持平的判断。

  C3项目陆续投产,打开中期成长空间:公司PDH二期45万吨设备已完成96%,配管完成92%,项目将于12月投料试车,贡献2019年全年利润。同时15万吨PP将于2019Q1试生产、36万吨丙烯酸及酯目前处于安环、能评及环评阶段,预计2019年年底投产。我们认为C3项目陆续投产将打开公司中期业绩的成长空间。

  连云港项目岸线使用获批通过,C2项目按计划推进:公司在连云港石化基地的乙烷项目主要分为三块:码头、低温罐区与主装置区。目前乙烷罐区进度最快,目前已完成全部打桩工作,正在准备土建施工;主装置用地真空预压工作将于10月末完成,与预期一致;码头的岸线使用已获得交通部审批通过,目前正在进行清淤回填;项目整体推进良好有序。

  盈利预测:根据最新模型,我们调整公司2018-2020年归母净利润9.34/14.43/17.03亿元,对应PE分别为11/7/6倍,维持“买入”评级。

  风险提示:原油价格大幅下跌,丙烷价格波动、项目建设不及预期。

(文章来源:东北证券

(以上内容转载自网络,如有侵权请联系QQ9446379删除)


index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml site.xml ticai.xml 东北证券:卫星石化买入评级,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入