川财证券:短期房产税证伪 过度悲观预期出现修复,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

川财证券:短期房产税证伪 过度悲观预期出现修复
2018-10-26

  房地产:短期房产税证伪,过度悲观预期出现修复

  10月25日房地产板块上涨2.24%,涨幅在行业板块中排在第2位,仅次于非银板块。近期广州增城、花都、南沙三区限价政策放松,限价地块楼盘以开发商实际申报为准。当前热点城市普遍处于低库存阶段,价格敏感性较高,需求端大幅宽松难度较大。但行业调控从“一城一策”转为“一城多策”,地方政府调控的空间较大,前期不合时宜的政策可能逐步修正,市场对于调控持续高压的预期有望缓解。此外,9月全国首套房贷款平均利率为5.7%,涨幅已连续三个月下降,热点城市中杭州9月首套房贷利率下跌了8.1BP。房地产税并未出现在10月底人大审核的议案上,今年审议房产税已经基本被证伪,过度悲观预期也将出现修复。我们此前一直提到,十年期国债见顶回落后,按揭利率也将逐步改善,地产股估值也将获得提振。建议重点关注保利地产招商蛇口新城控股荣盛发展

  食品饮料:估值向下空间有限,看好当前白酒行业

  白酒行业领跌,大跌的主要原因是秋糖会经销商与酒厂对未来信心非常悲观,结合目前情况来看,预计四季度大量企业业绩会出现增长放缓。

  我们看好当前白酒行业,1、这一轮的发展动力第一是消费升级,所以这波升级带动的发展动力不会受到高端酒库存而改变。2、市场格局集中。上一轮白酒牛市是量价提升。这一轮更多的是价格的提升,量的提升很少。整体市场格局向龙头集中,进而使得像茅台、五粮液,等龙头酒企享受高增长。3、此次消费需求是由大众消费主导,在酒厂和市场合作下,整体需求量将能够维持,整体社会库存在价格能够维持的情况下,不会发生出清的情况。

  我们对高端酒、次高端、中高端酒的判断大致如下,整体增速都会会放缓,但高端白酒受益于厂商控量挺价,整体高端酒市场仍处于较高景气中;次高端由于过去市场快速增长,基数快速扩大,预计未来增速由60%降至20%-30%;中高端受益于整体的白酒价格带升级,未来随着竞争加剧,市场格局将更加清晰。

  相关标的:看好高端白酒贵州茅台五粮液泸州老窖洋河股份古井贡酒山西汾酒等。

  军工:从美军工企业表现探寻我国军工企业发展

  核心观点

  美国军工企业占据全球军工百强名单的四成,前6中的5席

  美国《防务新闻》网站8月份发布了《2018全球军工企业100强排行榜》,美国上榜军工企业达40家;前20名企业中,美国企业有12家,且美国军工企业占据前6中的5席。美国军工排名前十的企业包括洛克希德马丁、雷神公司、诺斯罗普格鲁曼、波音、通用动力、联合技术公司、L3 TECHNOLOGIES、亨廷顿英戈尔斯工业、雷杜斯公司、博思艾伦汉姆灵顿。

  2010年以来美国军工企业股价快速上涨,前十公司平均涨幅达379%

  2010年以来美国军工典型上市公司的股价整体上呈现快速上涨趋势。美国前十大军工企业2010年以来的平均涨幅达379%,明显高于美国三大股指涨幅(道琼斯工业指数142%、纳斯达克指数228%、标普500指数146%),其中前五大军工企业涨幅分别为洛克希德马丁476%、雷神公司370%、诺斯罗普格鲁曼571%、波音703%、通用动力239%。

  美国军工股走强源于国防支出维持高水平、企业创新能力强等因素

  美国国防预算近十年来维持在高水平,美国高国防支出为美国军工企业带来稳定的军品订单。企业研发费用始终保持较高水平,支持企业不断进行新产品、新技术研发,企业具有很强创新能力。

  我国军工板块持续下跌,当前板块估值处于历史低位

  截止2018年10月23日,2018年军工板块累计下跌29.04%,在28个子板块中排名第14。军工板块估值为51倍,显著低于8年来历史平均水平(67倍),具备反弹空间,但估值仍显著高于其他子板块或将限制反弹幅度。

  我国周边仍存较多不稳定因素,国防预算稳定增长,板块或迎来快速发展

  我国周边安全形势整体上呈现稳定趋势,但是南海及台湾问题随着美国加大介入力度仍存在较多不稳定因素。伴随我国安全形势的需要,我国军队信息化及现代化发展的要求,预计我国国防预算仍将保持稳定增长趋势。军改影响逐步减弱,科研院所改革有序推进,行业基本面明显改善,看好长期投资机会。

  对标美国十大军工企业,建议关注我国军工行业主制造商发展前景

  对标美国十大军工企业,根据业务的相似程度及未来的发展定位,建议关注我国军工上市企业中有机会成长为我国的十大军工主制造商类企业,包括中航飞机中航沈飞中直股份内蒙一机中国重工航发动力航天发展、南洋科技、国睿科技四创电子

  风险提示:国防预算增长不及预期;政策执行不及预期;行业估值相对较高。

(文章来源:川财证券)

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