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暖风吹、利好多 A股逆市翻红
2018-10-26

  随着一系列利好政策相继落地,尽管隔夜美股再度大跌,但昨天A股低开高走,收盘时上证综指顽强翻红站上2600点。其中,券商板块表现抢眼,整体涨幅超过5%。

  事实上,从全球资产配置来看,中国正在成为最有投资价值的市场,泡沫已经大大缩小。泓德基金副总经理邬传雁昨天对南都记者表示,“无论从历史还是当下的估值判断,当前市场是一个向下波动空间有限、向上延展空间开启的超长期结构性牛市的起点。”

  PART1

  市场表现:A股令人刮目相看

  昨日A股表现令人刮目相看。在券商股带动下,沪指重返2600点,上证50指数涨0.1%。

  知名外资机构施罗德认为,经过前期调整,A股的估值已经具有吸引力,不少快速增长的公司能够受惠于中国庞大的经济规模及高增长率,“随着中国公司在全球价值链中的地位不断提高,机会将不断涌现,而我们已经看到这方面的趋势”。

  汇丰银行在10月24日的观点中认为,中国股市上扬,预期将推出更多支持政策。

  联讯证券分析师廖宗魁认为,短期看美股的调整还会继续,A股不可避免地面临一定的调整压力。但由于大金融的支撑,以及A股估值已经处在历史底部,A股表现出一定程度的抗跌性。如果美股继续下跌至2月的支撑位,A股可能会向2500点调整,至于是否形成政策底和市场底“双底”,主要取决于未来利好政策对冲的进展。

  广发证券策略首席戴康分析称,美股市场本轮对于流动性拐点更为敏感。市场可能低估了全球流动性拐点对于权益的影响,港股会比A股反应更猛烈,现在需要耐心等待。A股的“市场底”往往滞后于“政策底”。在“全球流动性拐点”下,A股四季度将经受反弹以来的第二波“考验”。他认为决定A股能否经受住第二波考验的关键在于:中国信用扩张是否在四季度见效;美国中期选举是否加快美联储缩表进程;中国降低税费是否能有效降低A股股权风险溢价。

  PART2

  对冲基金:投资者应考虑“转向东方”

  在美国未来经济不确定因素的影响之下,对冲基金选择看好亚洲新兴市场。曾成功预测金融危机的桥水(Bridgewater)是全球知名的对冲基金。桥水联席首席投资官Bob Prince表示,根据经济周期,美国和欧洲的经济周期已临近尾声,投资者应当考虑“转向东方”。

  事实上,对冲基金最近几个月的动作已显示了这一迹象。

  知名研究机构evestment于10月24日发布了9月对冲基金资产流动报告(Hedge Fund Asset Flows Report)。南都记者从该份报告获悉,在所有的注册地中,亚洲地区注册的对冲基金是今年9月的赢家,资金净流入6.9亿美元。与此同时,9月注册地在欧洲的对冲基金则净流出48.5亿美元,而注册地在美国的对冲基金净流出100.57亿美元。

  事实上,Bob Prince对中国等新兴地区的经济的长期趋势相当乐观。

  BobPrince将中国、得益于中国企业的劳动力外包出去的8个国家一起组成为新兴亚洲国家的经济集合体。他预计,一年之内这个集合体的经济已经扩张至相当于整个墨西哥经济的规模。五年内,集合体的经济将达到日本经济的规模,而十年内更是与欧洲经济的规模相当。

  值得关注的是,桥水投资10月9日成立了首只私募基金“桥水全天候中国私募投资基金一号”,随后该基金于10月17日在中国基金业协会完成备案,托管人是招商证券(06099)。该基金采用的是桥水基金最擅长的全天候策略。

  PART3

  利好不断:社保基金及险资有望驰援

  昨天,监管层为解局股权质押风险再出一招。

  中国银行保险监督管理委员会昨日发布了《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》。银保监会允许保险资产管理公司设立专项产品,发挥保险资金长期稳健投资优势,参与化解上市公司股票质押流动性风险,为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持,维护金融市场长期健康发展。

  值得关注的是,专项产品的投资者主要为保险机构、社保基金等机构投资者及金融机构资产管理产品。

  南都记者注意到,根据中国银保监会2014年的《中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定,投资其他金融资产的账面余额,合计不高于本公司上季末总资产的25%。

  下一步,中国银保监会将进一步支持保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模,调整和优化股权投资、债权投资等领域监管制度,对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持,为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。

  据悉,多家保险资产管理公司已先期着手研究设立相关专项产品,首个化解股权质押风险的专项保险资产管理产品最快将于本周问世,规模预计超过百亿元。

  PART4

  资金动向:长线资金开始布局

  “近期A股情绪指标出现修复的状态。”香港一名中资券商的分析师昨天告诉南都记者。

  “虽然A股整体依然偏流出状态,但偏长线资金的买入力度还在加大。我们看到ETF申购规模创出今年新高。”一家券商策略分析师许俊昨天向南都记者表示。

  A股陆续披露上市公司三季报,截至目前,素有价值投资名气的QFII二三季度在逆势增持A股。两家QFII机构新买入了通化东宝6204万股,持股市值达到11.07亿元。此前被QFII重仓的海康威视三季度再度被增持,两家Q FII机构共增加了5461万股。截至昨日,QFII机构三季度末持有64只上市公司,持股数量达到8 。48亿股。其中,QFII新进持股个股为19只,增持个股更是为29只,减持14只个股。

  北上资金近期流入和流出波动很大。目前最大的RQFII--南方A50ETF连续打破今年以来申购纪录,继10月22日净流入3560万美元,23日流入超过9560万美元,24日则再次录得超4380万美元净申购,近3日总流入超1 。75亿美元。从南方东英公司了解到,申购来自不同的做市商,客户类型主要为亚洲机构客户、私人银行及部分散户客户。

  事实上,从全球资产配置来看,中国正在成为最有投资价值的市场,泡沫已经大大缩小,近期利空对市场造成了影响,但心理影响大于实际影响。

  泓德基金副总经理邬传雁昨天对南都记者表示,“无论从历史还是当下的估值判断,当前市场是一个向下波动空间有限、向上延展空间开启的超长期结构性牛市的起点。”

  全国社会保障基金理事会理事李克平表示,“新兴市场的一个重要特点是在投资者结构中有大量散户投资者的存在。在现实中可以看到很多机构投资者存在追涨杀跌和短期炒作的投资倾向和投资行为。”

  “市场往往只关注眼前的变化,忽视了事物发展的长期内在核心因素,从而放大了短期因素的影响,导致市场在短时间之内跟随预期大起大落。”邬传雁表示。

  “海外机构投资者、社保基金、养老基金、企业年金等长线资金进入市场,将有利于A股市场价值投资氛围和专业投资格局的生成,A股市场也将吸引更多长线资金配置。”上海一家小型基金基金经理昨天对南都记者表示。

(文章来源:南方都市报)

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