欧菲科技:三季报符合预期 看好光学业务高增长,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

欧菲科技:三季报符合预期 看好光学业务高增长
2018-10-23

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  事件:

  1。 公司发布 2018 年三季报,2018 前三季度实现营业收入 311.46 亿元,同比增长 27.35%;归母净利润 13.76 亿元,同比增长 34.69%;扣非归母净利润为 12.36 亿元,同比增长 56.38%。

  2。 同时,公司发布 2018 年度业绩预告,预计归母净利润变动区间为 18.0-20.5 亿元,同比增长 120%-150%。

  点评:

  1。 公司前三季度收入净利润符合预期。公司前三季度实现归母净利润 13.76 亿元,符合此前业绩预告。其中,第三季度实现营收 128.90 亿元,同比增长 38.07%,环比增长 20%,归母净利润 6.33 亿元,同比增长 57.47%,环比增长 41%,扣非归母净利润 5.51 亿元,同比增长 45.83%,环比增长 43%。

  2。 全年业绩指引符合预期,公司预告全年归母净利润变动区间为 18.0-20.5 亿元,同比增长 120%-150%,中值为 19.25 亿元, 同比增速 135%,按照预告中值计算 Q4 单季度预计实现归母净利润 5.5 亿,同比实现大幅增长。

  3。 公司此前发布回购计划,彰显对股价信心。本次回购价格上限 18 元,当前股价 12.46 元,回购价格上限距离当前价格幅度较大,彰显公司对股价信心。同时,此次回购金额上限为 20 亿元,体现公司长期发展自信。我们认为实施本次股票回购有助于稳定股价、增厚每股收益,如后续确定用于员工持股计划将有助于提高员工积极性,有利于公司长期发展。

  4。 光学业务增速迅猛,出货规格持续提升。公司光学业务研发创新实力不断提高,双摄、三摄模组出货占比迅速提升,产品结构进一步优化。我们坚定认为光学行业是当前智能机存量创新下最好的赛道,公司在三摄模组方面技术和产能准备到位, 目前已经成为国内龙头手机品牌三摄模组主力供应商,彰显公司实力。后续随国产机三摄渗透率提升,公司作为光学龙头有望率先受益。

  5。 大客户进展顺利,触控业务盈利水平提升。得益于触控业务的垂直一体化布局,规模效应凸显。随国际大客户的触控业务良率提升,触控业务盈利水平提高。对于 OLED 产业的发展趋势,公司已经做好 3D 玻璃、薄膜触控等各项技术储备工作, 并已经同下游 OLED 生产商进行积极沟通和合作。

  6。 光学指纹方案量产,传感类产品毛利提升。公司指纹模组产能位居全球前列,目前积极卡位光学式及超声波屏下指纹方案, 实现了光学式指纹方案的产品量产。公司充分发挥在触控和指纹识别领域的复合优势,毛利率有所提升。

  投资评级与估值:预计 18-20 年公司收入为 435、608、798 亿元,归母净利润为 20.09、28.94、38.61 亿元,EPS 为 0.74、1.07、 1.42 元,对应估值为 16.8X、11.7X、8.8X,给予“强烈推荐” 评级,建议重点关注。

  风险提示:下游需求不景气,大客户订单波动,竞争加剧。

(文章来源:方正证券

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