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股份回购制度拟调整 将为股市带来积极影响
2018-10-23

  据第一财经报道,证监会、司法部等部门拟定了《中华人民共和国公司法修正案(草案)》,22日提请全国人大常委会审议。证监会主席刘士余表示,在总结实践经验、借鉴国外有益做法的基础上,对公司法有关股份回购的规定进行修改完善,为促进公司建立长效激励机制、提升上市公司质量,特别是为当前形势下稳定资本市场预期等,提供有力的法律支撑,十分必要。

  股份回购,是指公司收购本公司已发行的股份。针对股份回购范围较窄、决策程序复杂、库存制度不健全等现行制度存在的问题,《草案》分别提出了解决措施。业界普遍认为,股份回购制度的完善进入立法程序将为A股带来积极影响。专家介绍,从境外成熟市场经验看,股份回购制度是公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。

  特别是当市场出现短期非理性下跌,股价普遍被低估时,通过实施回购计划提升每股价值,促进增量资金入市,有利于为股价稳定提供强有力支撑,向市场释放正面信号,减少市场恐慌情绪,维护市场稳定健康发展。

  今年以来上市公司回购金额上升较快。今年以来截至10月19日,A股已有516家上市公司实施回购,回购金额高达297.97亿元。从回购类型看,股权激励回购仍占主要部分,但普通回购较以往有更快的增长。虽然今年我国股票回购金额大幅攀升,但较美国去年全年的5300亿美元差距较大。美国市场股票回购已趋于常态,是2009年以来牛市的重要推动力。港股历史上股票回购激增都出现在大盘底部区域,回购公司估值低、盈利强。

  当前股票回购条件较严苛,市场渴求放松股票回购约束。我们认为,新规不仅从流程上实质简化了上市公司进行股份回购的操作,扩大了股份回购的适用情形,而且针对上市公司股份回购积极性不足的现实情况,从库存股制度着手,打消了上市公司对融资成本提升的疑虑。有利于鼓励上市公司积极进行股份回购。A股的股票回购规模未来增长空间较大。

(文章来源:第一财经)

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