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大股东借机脱套 解析A股兜底增持陷阱
2018-10-22

  “只要你买股票,赚了算你的,亏了算我的”。猛然间,A股来了一批“中国好老板”。

  10月17日,一篇署名为利亚德董事长李军的《鼓励员工增持,我的兜底申明》文章引起圈内震动。文中称,自2018年4月起,利亚德股价在6个月内从17元/股跌至6元/股多,近于“大腿斩”,其本人鼓励利亚德员工增持公司股票,承担兜底并保证只赚不赔。

  实际上,这种“兜底式增持”并不罕见,据不完全统计,今年年初至今已有39家企业呼吁员工进行增持,并且承诺兜底。

  然而,对于股市上市公司股票兜底增持,本是利好之事,而近几年,部分上市公司大股东却是借用兜底增持的幌子借机取利,致使兜底式增持演变成一场充满“套路”的阴谋战。

  在业内人士看来,上市公司的兜底增持承诺要建立在倡议者有财力保证的前提下,在股价下跌、股权质押平仓风险加大的情况下,部分上市公司董事长或实控人无力补充质押品,提议员工增持或为无奈之举。即便上市公司出炉了“兜底式”增持方案,但如果上市公司自身质地不佳,甚至存在亏损、退市的风险,而董事长此时唱多,便更应警惕其真实目的谨慎看待。

  36家兜底增持公司平均跌幅23%

  市场震荡调整,大股东们已然坐不住了。最近,上市公司老板们纷纷喊话鼓励员工买自家公司股票,而且赚了归自己,赔了老板买单。

  “自2018年4月利亚德股价17元起,仅6个月跌至6元多,近于大腿斩,科技实业高成长股,静态市盈率近14倍,动态市盈率恐不足10倍,市场规律何在?天理何在?”10月17日,实控人李军向在兜底申明中,称鼓励利亚德员工增持公司股票,并承担兜底并保证只赚不赔,是让生活不易的同事向财务自由迈出勇敢的一步。

  按照李军的承诺,利亚德及全资、控股子公司全体员工经其本人事先确认拟购买数量,并在10月17日至10月26日期间完成净买入利亚德股票,连续持有12个月以上,且持有期间连续在利亚德履职的,这些股票的收益归员工个人所有,若产生亏损,则由其本人予以补偿。

  这样的承诺已经不是第一次了,而上一次参与兜底式增持的利亚德员工尚处于大额浮亏之中。

  今年8月7日,李军向公司员工发出了兜底式增持的号召,增持时间为8月8日至8月20日。增持结果显示,利亚德4292名员工中,共290人参与了增持,以10.69元/股的均价累计增持股票367.04万股,增持总金额为3922.85万元。而在李军此次发动兜底式增持前,参与上一轮增持的员工在35个交易日累计浮亏幅度已近四成。

  实际上,类似上述“兜底式增持”今年并不罕见,据不完全统计,今年年初至今已有39家企业呼吁员工进行增持,并且承诺兜底,但是效果并不尽如人意。截至10月17日,36家兜底增持上市公司平均跌幅高达23%。

  部分大股东趁机“逃跑”

  老板兜底鼓励员工增持,固然表达了对公司前景的看好。但从背景因素分析,更关键的是不少公司股价承压,部分公司控股股东的股份质押比例较高,护盘心切。更有甚者,部分公司大股东是借用兜底增持的幌子借机取利,让兜底式增持演变成一场充满“套路”的阴谋战。

  首先,一些表面看起来给你承诺的很好,实际上完成承诺十分困难。据媒体统计,2017年,共有36家A股公司发起了兜底式增持37次。相关公司董事长或实控人倡议,公司员工或供应商以个人身份进行增持,一旦持有半年或一年以上,实控人将对所有亏损进行“兜底”

  上述案例的承诺“锁定期”多为12个月。这意味着大部分公司目前已经过了承诺兑现期。对于兜底补偿情况,上市公司公告回应寥寥。

  据不完全统计,目前只有安居宝一家公司发布了董事长兜底补偿完成情况的公告。

  除了兜底补偿未见下文,还有一些上市公司大股东一边鼓励增持,一边却在暗地里套现。以东土科技为例,10月16日,东土科技公告称,公司于2018年10月15日收到公司控股股东、实际控制人、董事长李平及公司重要股东、主要业务板块管理人员常青、邱克和薛百华向公司提交的倡议。倡议人承诺,凡2018年10月16日—2018年10月31日期间净买入的东土科技股票,且连续持有12个月以上并连续在职的员工,若因此产生亏损,倡议人将以个人资金予以补偿。

  记者发现,上述“兜底”增持的倡议者中,实控人李平存在1.65亿股的股权质押,占其所持有公司股份的92.66%,占总股本的31.96%。公司重要股东、主要业务板块管理人员常青和薛百华在今年上半年曾多次减持套现,合计金额超8000万元。

  此外,更为隐秘的是,兜底式增持中的“隐藏条款”。法律人士认为,上市公司大股东的“兜底式增持”承诺,实际上是倡议人与增持人的合同,若未履行承诺将构成欺诈,但看似无风险投资的背后,存在诸多具体条件,除了要与上市公司绑定12个月,员工还应注意是否有其他“隐藏条款”,例如是否写明增持最少及最多金额,增持股价等。

(文章来源:长江商报)

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