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深圳国资驰援上市公司锁定三大标准
2018-10-21

  在股市加速下跌的背景下,深圳市政府向企业伸出了援手。

  近日,多方消息称,深圳市政府出台促进上市公司健康稳定发展的若干措施,安排数百亿元专项资金从债权和股权两个方面入手,构建风险共济机制,降低深圳A股上市公司股票质押风险,改善上市公司流动性。据悉,改善上市公司流动性的“风险共济”资金目前已经到位,首批逾20家获“救助”企业也已敲定。

  受益于此消息,深圳20只本地股曾一度在大盘指数连续下挫的情况下股价强势封于涨停。

  不过,有专家认为,广州是否会跟进深圳的做法、出台相关的方案,目前还存在不确定性因素。首先,这与资金的充裕度相关;其次,如果开了这个先例,那么以后再出现类似的情况,是否也采用同样的应对措施,即这是个案还是规则的问题。

  广州是否跟进尚存不确定因素

  根据媒体报道,深圳已设立了由市政府主要领导任组长,经贸信息委、财政委、国资委、金融办等10个部门组成的专项工作小组,负责统筹协调化解上市公司控股股东股票质押风险事宜。

  同时,改善上市公司流动性的“风险共济”资金目前已经到位,首批逾20家获“救助”企业也已敲定。

  此外,深圳还将通过引导金融机构积极稳妥实施资管新规、支持市场化银行债转股、引导商业银行不轻易抽贷断贷等,促进上市公司健康稳定发展。

  对此,深圳市政府新闻处相关负责人对《中国经营报》记者表示,在网上看到相关的文件,但对于是否有这个文件、以及文件的具体内容并不清楚。深圳市投资控股有限公司(以下简称“深投控”)方面也表示,不清楚这个事情。

  中山大学岭南学院经济学系教授林江认为,政府出台这些举措,应该是非常时期的非常做法,即政府拿财政的资金去支持新兴产业、甚至解决一些融资问题,这是一种维持市场稳定的做法。

  对于企业而言,目前大环境是一样的,只是受影响程度不同。有些企业可能抵押在银行的股票比例不是很高,这种情况也许还好,但如果抵押在银行的比例比较高,同时股市下跌的幅度又很大,那么对上市公司的影响就会很大。

  业内人士分析,深圳国资“相中”的上市公司,多数符合“在深圳市工商登记注册的高新技术企业以及战略性新兴产业、优势传统产业和现代供应链等领域的实体行业上市公司”“生产经营状况良好,具有较好发展前景”“实际控制人无重大违法违规和重大失信记录”三大条件。此外,大股东质押比例较高、股价跌幅较大、属于高新技术企业等也是重要备选条件。

  “广州也会存在深圳那样的情况,但至于广州是否会跟进深圳的做法、出台相关的方案,目前还存在不确定性因素。”林江向记者指出,因为深圳市不需要上缴财政资金给广东省,直接对接中央,但广州市既需要上缴给广东省,也需要上缴给中央,所以相比起广州市,深圳市的财政自由度更高。

  按照其说法,广州若要像深圳那样驰援上市公司,首先需要资金实力雄厚,因为如果覆盖面太小就没有太大的意义,但是覆盖面广,要看财政能否拿得出这么多资金;其次,如果开了这个先例,那么以后再出现类似的情况,是否也采用同样的应对措施,即这是个案还是规则的问题。如果这种措施成为规则,相当于政府帮助企业“兜底”,以目前市场经济的背景来看,并不是一种理想的做法。另一方面,政府动用财政资金帮助一些指定的企业,而不帮助其他遇到困难的企业,又会涉及到公平的问题。

  国资救民资

  实际上,自今年5月以来,深圳市国资已经开始进场,怡亚通英飞拓梦网集团英唐智控等也先后宣布获深圳国资入股。

  2018年5月,怡亚通控股已将其持有的13.30%股份转让给深投控,当时受让价格约为每股6.45元,股份转让总价款为18.21亿元。两笔交易完成后,深投控成为怡亚通控股股东,总持股比例18.3%。

  在上个月,怡亚通方面发布公告称,怡亚通控股股东深圳市怡亚通投资控股有限公司、怡亚通实际控制人周国辉与深投控签署了《股份转让协议书》,怡亚通控股以协议转让方式将其持有的怡亚通106134891股无限售条件流通股股份(占怡亚通总股本的 5%)转让给深圳国资委旗下全资子公司深圳投控,转让价格为5.5元/股,转让总价近6亿元。

  据怡亚通内部人士向记者透露,目前深投控还没有参与到怡亚通业务当中去,也没有参与的必要性,还是怡亚通在操作。

  而怡亚通方面在深交所互动平台上回应投资者:“深投控成为公司第一大股东后将会逐步开放其旗下参股、控股及合作的公司,怡亚通将获得更丰富的企业资源,获得更多的商业机会,为更多优秀的企业提供优质的供应链服务;同时,公司在企业评级和银行授信方面也将得到相应提升,公司将与深投控保持紧密沟通,促成更多资金方面的合作,实现更高效的催化效应,驱动供应链的创新发展。”

  另一方面,今年7月,英飞拓发布了公司定向增发上市公告书,英飞拓本次非公开发行股票募资资金总额6亿元,而深投控成为英飞拓此次非公开发行的唯一认购者,以6亿元现金获得英飞拓12.7%的股份,成为英飞拓第三大股东。

  英飞拓方面称:“深投控对英飞拓的出资入股,应是看好英飞拓多年来在智慧城市、平安城市、智能家居和数字营销业务上的布局和积累,也体现了深投控对英飞拓的行业地位的认可和支持。”

  “有些企业可能已经进入经营很困难的阶段,如果没有人来兜底,拿不到新的资金,本身的资金可能都已经不足以支持企业的发展了,所以它们希望国企入股。但是国企入股,会有两种情况:一种情况是暂时入股,为民企解决燃眉之急,如果后期运作正常了,国企就退出;另一种情况则是国企入股民企之后就不打算退出,收购、兼并民企,这种情况是始于民企的经营困难,但表现出来的结果是国企以较低的价格去接管民企。”

  今年以来,国资接盘民企的案例明显增多。中金公司研报指出,据不完全统计显示,年初至9月底,A股公司中,49家公司的企业属性已经发生变化或者即将发生变化,企业属性变化数量超过了2017年(47家)。

  不过,有市场观察人士表示,这场表面上的“国进民退”,实质是“国救民”,根源在于民营企业对经济周期、信贷周期和行业景气周期的误判,尤其是过去几年,中国产业形势、金融环境处于周期上升阶段,而民营企业家将这种上升期误判为成长期趋势,导致在周期上升阶段的中后期盲目扩张,不顾自身承受能力过度负债。当经济周期性下行时,民营企业家承担了巨大压力。

(文章来源:中国经营网)

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