金融市场收紧 信贷市场成关键,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

金融市场收紧 信贷市场成关键
2018-10-19

  摘要:贝莱德全球投资部门经理Russ Koesterich认为,信贷市场总体上仍有利于股市发展,但在利润方面的支撑有所减少。虽然目前美股收益表现不错,但是如果市盈率没有收缩的话,回报率将会更大。而市盈率接下来的变化将很大程度上取决于信贷市场和宏观基本面。

  贝莱德全球投资部门经理Russ Koesterich认为,信贷市场总体上仍有利于股市发展,但在利润方面的支撑有所减少。

  虽然目前美股收益表现不错,但是如果市盈率没有收缩的话,回报率将会更大。而市盈率接下来的变化将很大程度上取决于信贷市场和宏观基本面。

  相比5个月前,目前的美国金融市场情况有所收紧:

  强劲的美元和利率高企导致金融市场收紧。而金融市场情况的趋近也解释了波动率的上升。

  信贷市场是关键

  信贷市场情况出人意料的良好。利差低于年初水平且比长期均线低200个基准点。也就是说,投资者持有风险资产所要求的风险补偿接近历史低点。

  信贷市场情况是股市的关键。利差扩大将会使目前已经微微收紧的市场继续恶化。在后金融危机的环境中,金融状况收紧和波动性上升与股市市盈率下降相关。

  而我们也看到市盈率已经下降,波动率也上升。2017年VIX的平均水平是11,相应的市盈率约为20。而如果VIX达到20,即更收紧的金融市场基本面,那么标普500的合理的市盈率就应该是16.5。

  最后,分析师总结到,任何信贷市场脱位将会加速金融市场基本面的恶化。届时,波动率指数将继续上升。而一旦VIX上升到长期均线的水平,盈利增长也弥补不了市盈率的下降。

(文章来源:大众证券报)

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