科大讯飞:中报营收快速增长 赛道业务加速落地,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

科大讯飞:中报营收快速增长 赛道业务加速落地
2018-08-15

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  事件描述:公司发布半年报,报告期内实现营收32.1亿元,同比增长52.7%,主要系业务拓展、销售规模扩大,重点赛道业务增长所致;实现归母净利润1.3亿元,同比增长21.74%,其中非经常性损益为1.1亿元,同比增长288.5%,主要来自8812万的政府补助和4648万的投资收益,公司围绕人工智能生态体系的上下游投资实现初步收益,投资收益相较去年同期增加1851.8%。

  窗口期持续投入研发,下半年人员费用将趋稳

  报告期内公司持续加大人工智能相关领域的研发投入、生态体系构建的投入、重点赛道市场的布局投入,新增研发费用2.3亿元(同比增长63.8%,总额达5.9亿元),新增销售费用3.2亿元(同比增长77.1%,总额达7.3亿元)。前期研发投入可强化公司竞争力,助力企业在人工智能行业战略机会窗口期快速抢占市场,后期将体现在利润端。上半年公司新增员工3500人,基本完成关键岗位布局,人员招聘将在下半年趋稳,对费用端影响有限,同时新进人员可出力公司传统硬件、新业务营销,为下半年的周期收入旺季打下稳固基础。

  赛道业务落地应用规模加速扩大,教育信息化领域龙头稳固

  报告期内开放平台和智能硬件业务收入同比增长149.22%和390.46%。开放平台开发者数量达80万(同比增长114%),市占率稳居第一;日均服务次数达46亿次(同比增长53%);讯飞翻译机2.0上市2个月销售超过10万台,销量超过所有同类产品总和。

  公司上半年教育业务中标合同额同比增长94%,中标合同毛利同比增长104%;智慧教育产品覆盖全国15000余所学校,深度用户超过1500万;智学网应用年级渗透率同比增长36%,个性化学习增值服务产品续购率达70%。我们认为,公司教育业务前期技术投入趋于成熟,收入规模开始显著放量,高成长服务项目拥有名校资源叠加高议价权,后续可持续促进高盈利增长,千亿级教育市场龙头地位愈加稳固。

  报告期内政法、智慧城市行业应用、移动互联网和汽车领域收入分别同比增长214.6%、200.7%、177.1%和30.0%。

  盈利预测及投资建议

  预计公司2018-2020年净利润6.3亿元、9.3亿元、12.7亿元,对应EPS为0.30元、0.45元、0.61元,对应PE为101.5倍、68.8倍、50.3倍,首次覆盖予以“增持”评级,目标价36.9元。

  风险提示:研发投入不及预期;人工智能产业竞争激烈。

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