华建集团:设计总包齐头并进 订单充沛业绩超预期,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

华建集团:设计总包齐头并进 订单充沛业绩超预期
2018-08-15

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  业绩高增长超预期,设计和总承包齐头并进

  公司2018 年上半年完成营收 28.28 亿,YOY+32.95%;实现净利润 1.48 亿,YOY+100.47%。业绩的高增长主要来自前期订单的释放及投资收益的综合结果,其中因权益法核算的长期股权投资收益以及可供出售金融资产取得的投资收益为 0.43 亿,占当期净利润的 29%。工程设计和总承包业务同步高增长,分别完成营收 16.68 亿和 9.12 亿,分别同比增长 30%和 46%。分地区来看,上海市内的业务占比54%,外地占比40%。公司新签订单55.89亿,YOY+40%,其中设计和总承包订单分别为 32 亿元和 24 亿元,分别同比增长 15%和 97%。在手订单充沛,未来业绩有充分保障。

  盈利能力稳中有增,期间费用率下降

  公司 2018 年上半年净资产收益率为 5.77%,同比提升 1.32pct;毛利率为23.53%,下降 1.52pct;净利率为 5.92%,提升 1.71pct。毛利率下滑主要是因为工程承包业务占比提升。期间费用率同比下降 1.5pct 至 17.4%。其中管理费用率下降 1.48pct 至 16.38%,财务费用率提升 0.15pct 至 0.02%,销售费用率下降 0.18pct 至 1.01%。资产负债率提升 2.13pct 至 64.1%,主要是长期并购贷款及专项贷款增加。运营能力较为稳健,总资产周转率与去年同期持平。

  Q2 利润增长提速

  公司去年 Q3、Q4 和今年 Q1、Q2 分别完成营收 13.54 亿、18.09 亿、12.52亿、15.36 亿,分别同比增长 26.8%、4.3%、40.8%、27.0%;实现净利润 0.70亿、1.12 亿、0.71 亿、0.77 亿,分别同比增长 68.5%、6.8%、47.9%和 199.6%。公司业绩 2018 年明显提速,其中利润在 Q2 大幅增长。

  “大经营平台”初见成效,海外市场稳步推进

  公司成立雄安设计院和华南中心,加强区域中心和内地分支机构建设,搭建“大经营平台”, 在雄安新区片区规划及数字化建设、粤港澳大湾区规划设计等项目上初见成效。并积极拓展海外市场,在东南亚、北非等地区新签 17 个项目。

  盈利预测与投资建议:预计公司 18/19/20 年 EPS 为 0.78/0.94/1.12 元,对应PE 分别为 15.9/13.1/10.9 倍,给予“买入”评级。

  风险提示:应收账款坏账,基础设施投资增速放缓等。

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