龙头纸业盈利能力有望稳步提升,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

龙头纸业盈利能力有望稳步提升
2018-08-13

  随着供给侧改革的深入推进,市场及政策性去产能、成本驱动叠加企业协同效应,造纸行业于2016年中期开始复苏,各主流纸种价格持续上涨至高位,纸企盈利能力显著改善。虽然近两年纸业产能扩张幅度有所加快,但新增产能幅度仍低于2011~2012年产能扩张高峰期,且新增产能难度有所加大(规模、资金、设备、环保政策等各方面要求不断提升),行业逐步进入理性扩张阶段,吨纸盈利成为企业产能扩张的重要考虑因素之一。

  木浆、废纸为纸业两大主要原材料,其中木浆消费量结构中进口比例超过60%,废纸消费结构中进口比例超过35%。对于浆价后续走势,在需求端保持低速稳定增长的基础上,综合考虑全球木浆新增产能,我们判断中期国际木浆价格将大概率维持相对高位。而废纸截至今年6月底,已上涨至历史高位,因此中长期来看,我们认为今年进口废纸量大幅减少将是大概率事件,供需失衡之下,将推动废纸价格上涨,从而推动成品纸价格的上涨。

  成本端压力将挤出部分中小企业,让行业集中度将持续提升,而龙头企业产业链布局完善且成本转嫁力强,盈利能力有望稳步提升。建议重点关注太阳纸业山鹰纸业中顺洁柔,同时关注晨鸣纸业博汇纸业

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