七色珠光:新产品研发创新优势突出 珠光材料行业景气向好,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

七色珠光:新产品研发创新优势突出 珠光材料行业景气向好
2018-06-14

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  ■事件:公司2017年实现营业收入1.89亿元,同比增长49.68%,实现归母净利润2803万元,同比增长157.84%。营收增长的主要原因是:(1)2017年产能释放导致产能提高。(2)采取灵活多变的销售政策,国内外销售市场的拓展,产销量均比2016年大幅增长,其中主产品珠光粉销售收入增加6205万元,同比增长49.92%。

  ■珠光材料行业景气向好,公司主导产品营收增加:由于珠光材料具有耐温、耐候、耐光、耐水、色牢度稳定、环保等优势,正逐步取代传统的金属颜料、有机颜料。近年来,珠光材料应用领域扩大,主要应用于涂料、塑料、汽车面漆、化妆品、油墨、陶瓷、皮革、建材等诸多领域,目前正往军工产品、航天科技、食品等新的领域积极拓展。而目前珠光材料占全球颜料市场份额不到10%,珠光材料替代空间巨大。因此,预计未来3-5年全球珠光材料的供求都将保持高速增长的趋势。而公司的主导产品就是珠光材料,珠光粉占本期营收比例为98.73%,其销售收入增加6205万元,同比增长49.92%。公司产品已被国内外客户广泛接受,品牌知名度凸显,以国内销售为主,占营收比为81.91%。

  ■通过柔性智能化制造,形成竞争优势:公司通过柔性智能化制造,形成技术、质量、成本和服务的竞争优势,现已建成标准产能10000吨级珠光材料生产线和5000吨级的人工合成云母生产线。研发模式以市场需求为导向和创新引领市场相结合,快速满足客户的个性化需求;生产模式是“订单拉动”, 公司PMC部根据原材料库存情况、订单签订情况、生产能力等合理组织生产资源配置,不断缩短交货周期,降低产成品库存,提高公司的生产效率;采购模式是准时化采购,坚持先计划、先批准、后采购的原则,实现了信息同步,采购、备料同步和距离同步,大大降低了采购环节的费用,保障了原材料的供应,使供应链上原辅料的库存周期大大缩减;销售模式灵活多样,包括直销、经销和区域独家经销。(公司年报)

  ■投资建议:新产品研发创新优势突出,已逐步步入中高端市场:报告期内,公司投入研发费用753万元,占销售收入比例为4%,主要用于新产品、新工艺和新技术研发与改进。136 支新产品投放市场,申请发明专利5 项,多支化妆品级珠光新产品、涂料级珠光新产品均为全球首创产品。2017年,公司再次被认定为高新技术企业。目前公司在法国成立全资子公司—七色欧洲公司,使公司能够快速扩大在汽车涂料、化妆品等高端领域的市场份额。而且随着新产品的不断推出,已逐步步入中高端市场。公司规划拓展海外业务,规划在东南亚、北美、俄罗斯、南美等区域建立子公司,建立覆盖全球的国际市场营销网络(公司年报)。根据公司战略布局和快速扩大的市场占有率,未来三到五年公司预计将跻身全球中高端珠光材料品牌企业行列。截至最新公司股价8.15元,市值为6.95亿元,对应2017年的PE为24.2X,建议关注。

  ■风险提示:市场开拓风险、技术进步和升级风险、天然云母原材料价格波动风险。

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