钢铁板块成本红利凸显 重点推荐5只个股,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

钢铁板块成本红利凸显 重点推荐5只个股
2018-06-14

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  本篇报告从铁矿石成本端与需求端进行分析, 认为在四大库矿山持续增产背景下,得益于供给侧改革,需求端持续收紧,成本红利将继续释放。与此同时,“地条钢”严防死灰复燃督查行动、废钢替代作用与环保限产将继续打压铁矿石价格。维持对行业的投资评级至“推荐”。

  铁矿石价格维持弱势运行。铁矿石港口库存居高不下,预计铁矿石维持低位。供给侧改革前,铁矿石价格与钢材价格走势一致,随着供给侧改革的深入,铁矿石供需结构发生改变,供大于求,铁矿价格与钢价出现了小幅背离。

  全球铁矿石产量稳定, 2013 年至 2017 年期间产量约 20 亿吨, 产量稳定。 随着矿石开采与新矿开探,全球铁矿石原矿储量会有波动,最近两年稳定在 1700亿吨。从产量分布来看,61.5%产量来自澳大利亚和巴西。

  我国铁矿石进口来源主要是澳大利亚,占进口总量 60%以上。2017 年我国进口铁矿石 1075 亿吨,其中澳大利亚占比 62.18%排第一,其次为巴西,占比 21.33%,印度与南非共占比 6.53%。 我国成为全球铁矿石主要需求国。我国铁矿石进口量分别占澳大利亚、巴西铁矿出口量的 74.89%与 57.41%。

  2017 年四大矿山累计产量 10.71 亿吨,2018 年铁矿石供给量攀升新高,将继续增产,C1 成本接近边际。根据 Mysteel 数据显示,2018 年全球矿山增量 4000 万吨,具体四大矿山增量 4400 万吨。劳动成本减低与生产效率提升使得四大矿山 C1 成本逐渐降低。

  供给侧改革+严打地条钢+环保趋严,需求端持续收缩,成本红利显现。(1)2018 年存在 3500 万吨去产能任务,需求端收紧;(2)督察组分赴各地开展取缔“地条钢”专项督查,防止死灰复燃。废钢回流到合规产能中,替代部分铁矿石需求;(3)环保政策不断加码,采暖季限产+非采暖季错峰生产+超低排放标准,铁矿石用量继续降低。

  投资建议:铁矿石价格维持低位,利好钢铁行业盈利,标的方面,重点推荐华菱钢铁新钢股份柳钢股份南钢股份马钢股份等。

  风险提示:宏观经济下行压力;供给侧改革不及预期;地条钢死灰复燃

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