基础化工行业高景气仍在延续 把握高油价时代4点投资机会,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

基础化工行业高景气仍在延续 把握高油价时代4点投资机会
2018-05-18

  2017年行业经营状况大幅改善

  受益于供给侧改革和环保督察政策力度加大,行业供需格局日趋平衡,2017年全行业的营业收入和归母净利润的同比增速分别达到37.04%和87.62%,大幅高于2016年的同比增速,全行业的盈利状况有明显改善。同时企业的盈利能力明显提升,行业毛利率、净利率、扣非ROE都是过去6年来的最高值,分别达到了19.00%、5.34%、8.03%,相比2016年分别提高了0.93、1.44、3.24个百分点。全行业的整体资产负债率、存货占比、存货周转天数、经营性现金流同比等各项指标都同比明显改善。总体来看,行业在2017年达到景气高点,企业盈利状况大幅好转,在公募机构年末全部持股中化工行业占到4.30%排名第7。

  2018年1季度行业延续景气,但增幅开始下降

  今年1季度全行业的营收和归母净利润同比分别增长12.40%和46.44%,增长幅度已经明显下降,主要是去年同期高增速导致基数较高。行业单季度的毛利率和净利率也都是近年来的高点,分别达到20.60%和8.31%,行业滚动扣非ROE继续攀升,达到2016年之后的最高值7.89%。对比子行业的业绩情况,一季度涤纶、农药、锂电材料、电子化学品、日用化学品等子行业表现较为出色。由于一季度A股市场整体下调幅度较大,特别是周期股回调较多,因此2018年1季度末公募机构重仓持股中化工行业只占到3.57%排名第9。

  行业走出淡季,PPI在油价推动下有反弹迹象

  去年10月份行业PPI达到阶段性高点之后连续5个月向下调整,在油价推动下今年4月份化学工业的PPI同比达到4.5%,逆转了之前下滑的趋势。今年1季度化工行业的固定资产投资完成额同比开始出现增长迹象,行业供给开始增加,下游房地产和汽车行业对化工需求保持稳定增长,纺织和家电行业则继续保持复苏趋势,行业格局仍保持平衡。我们认为行业整体的景气周期还在持续,随着集中度的提升,部分优秀龙头企业的业绩仍保持较高的成长性。

  5月份投资策略:把握高油价时代下的4点投资机会

  受到国际政治形势的动荡,以及OPEC组织持续减产,导致全球原油供需紧张,原油价格在2季度上涨趋势明显,目前布伦特原油价格已经接近80美元/桶。在预计未来原油价格中枢保持保持在60-80美元/桶的高油价区间的情况下,我们重点推荐把握4点投资机会:油气勘探和采掘、原油炼化行业、下游相关化工品、替代品受益,推荐关注恒力股份万华化学卫星石化华鲁恒升鲁西化工创新股份新纶科技等标的。

  风险提示:原油价格大幅波动;经济低迷导致需求低于预期;环保监管放松。

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