中际旭创:市场“迎春绽放” 龙头“强者恒强”,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

中际旭创:市场“迎春绽放” 龙头“强者恒强”
2018-05-18

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  收购苏州旭创,成全球高速数通光模块龙头

  传统电机绕组制造装备厂商中际装备收购苏州旭创,更名“中际旭创”,成全球高速数通光模块龙头。公司数通产品核心竞争力突出,为全球40G/100G光模块引领者且份额继续提升,未来有望全面受益数通+5G需求高增长。

  数据中心光模块市场为什么仍能维持高增长?

  数据流量延续爆发态势,并加速向数据中心集聚,数据中心带宽压力持续加大,叠加新建数据中心急剧增加,高速光模块需求持续高增长。2018年,数通100G光模块需求量或超800万只,2019年400G有望规模商用,接力需求高增长。光模块市场显著受益数据中心市场极大拓展,厂商盈利水平显著提升。

  核心竞争优势解决数通需求痛点,龙头份额进一步提升

  公司凭借独特的并行封装工艺、快速的产品升级能力和领先的量产能力,在全球数通40G光模块市场占据37%的份额,位列第一,奠定数通光模块霸主地位。100G时代,公司产品快速迭代,拥有数通100G全产品线,紧跟大客户,在需求结构显著变化背景下,凭借CWDM4产能和客户优势提升市场份额,进一步巩固霸主地位。公司率先开发出400G OSFPQSFP-DD,有望继续引领400G时代。整体看,高速数通光模块市场竞争格局逐渐清晰,海外光模块厂商份额下降,以公司为代表的国内光模块厂商市占率继续提升,伴随需求主战场逐渐向国内转移,优势有望继续扩大。

  电信市场迎5G发展机遇,公司技术积累助力受益确定性强

  成立初期,公司凭借优越的6G SFP+方案,成为中国移动基站光模块主要供应商之一,并在3G时代占据基站光模块领先地位,电信光模块技术实力雄厚。面向5G时代,基站前传光模块市场有望超60亿美元,空间极大拓展。公司调整战略布局,加大5G基站光模块投入,率先送样测试,性能优越,有望成为5G基站光模块市场的有力竞争者,受益确定性强,打开成长空间。

  盈利预测与投资建议

  从数据中心到电信市场,数据流量持续爆发,公司霸主地位进一步巩固,业绩高增长可期。我们预计公司18-20年净利润分别为8.93、13.60和18.78亿元,对应PE 39倍、26倍和19倍,重点推荐,“买入”评级。

  风险提示:

  1。 100G 数通光模块需求量不及预期或 400G 规模商用进度低于预期;

  2。 数通高速光模块市场竞争加剧致价格大幅下滑,毛利率承压;

  3。 由于需求或产业链成熟度不足致 5G 规模商用进度放缓。

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