电子行业财报总结:LED和被动器件景气 消费电子见底,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

电子行业财报总结:LED和被动器件景气 消费电子见底
2018-05-02

  电子行业整体表现:2017 年受益智能机 ASP 大幅提升,电子上市公司营业收入和归母净利润分别为 9594 亿元和 599 亿元,同比增长35.67%和 10.89%;受手机行业去库存影响,2018Q1 营业收入和归母净利润分别为 2188 亿元和 143 亿元,同比增长 12.29%和 1.79%。盈利能力方面,2017 年行业毛利率为 22.34%,同比增长 2.23 个百分点,2018Q1 为 21.6%,同比增长 1.07 个百分点。费率方面,2017 年行业期间费率为 14.09%,同比增长 1.01 个百分点,2018Q1 期间费率延续上升态势,同比增长 1.64 个百分点,达到 15.4%。电子行业共有 80家上市公司公布2018年中报业绩预告,预增公司有58家,占比72.5%。

  子板块分析

  光学光电子:LED 持续景气,Notch 屏有望带动面板 ASP 提升

  17 年光学光电子行业收入、净利润同比增长 32.98%、48.53%。18Q1收入、净利润同比增长 14.76%、4 %,其中 LED 板块继续保持较高景气度,收入、净利润同比增长 17.98%、28.06%;显示器件收入同比增长 12.71%,净利润下滑 10.93%,我们预计小尺寸面板在 Notch 屏的快速渗透下 ASP 有望提升;光学元件板块收入和净利润同比增长19.14%、38.1%,我们持续看好光学创新浪潮给光学元件带来的量价齐升。

  电子元件:被动元件全年将保持较高景气度

  17 年电子元件行业收入、净利润同比增长 23.99%、21.9%。18Q1 收入、净利润 12.23%、1.15%,其中被动元件景气度持续提升,台日韩的涨价通知不断,收入、净利润同比增长 8.88%、18.78%,由于扩产产能基本要在 19 年初开始释放,我们预计被动元件今年将持续保持较高景气度;PCB 收入同比增长 16.42%,受汇兑损失影响净利润同比下滑 9.67%,我们判断二季度开始汇兑损失压力将会减少。

  半导体:利润大幅增长,关注建厂潮对本土半导体厂商的带动

  17 年半导体行业收入、净利润同比增长 46.09%、12.73%;受益半导体行业高景气度以及纳思达整合顺利扭亏,18Q1 行业净利润同比大幅增长 1102.32%。在大陆晶圆建厂潮带动下,我们坚定看好设计、设备和材料等环节的国产替代。

  电子制造:消费电子见底,看好二季度手机销量回暖

  17 年电子制造行业收入、净利润同比增长 39%、33%。18Q1 收入、净利润同比增长 14%、2.24%,增速受手机行业去库存影响放缓,随着 3 月下旬国产新机密集发布,以及苹果秋季采用一款廉价版 LCDiPhone +两款 OLED iPhone 的组合策略,我们认为二季度手机出货有望回暖,并在下半年出现较大范围的复苏。

  风险提示:智能机出货量持续低迷;LED 芯片、被动元件等产能过剩。

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