电气设备:如何理解风电行业拐点和季节特征,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

电气设备:如何理解风电行业拐点和季节特征
2018-05-01

  行业领先指标向上,2018拐点之年毋庸置疑

  多因素显示行业长周期复苏确定,2018年为本轮风电复苏拐点之年:1)限电改善的大趋势在持续强化,两会刚过,国家能源局随即发布《可再生能源配额制考核办法》(征求意见稿),配额制的第一核心便是促进可再生能源消纳,解决当前的限电问题。因此,我们认为本轮弃风限电的改善必然将延续下去,且后期反复的概率较小;2)历史数据来看,招标量领先于装机量数据。2016-2017年国内风电分别公开招标28、27GW,较2015年明显上升,2018年装机向上确定性强;3)预计2018年国内风电装机超过25GW将是大概率事件,其中红六省限电改善预计装机增量超过2GW,中东部及南方各省(不包括云南)预计装机增量将超过3GW,分散式贡献增量预计超过1GW。

  行业装机前低后高,复苏节奏逐步释放

  近期市场关注3月国家电网范围内风电装机容量,进而对今年风电行业复苏有所担心。对此我们认为:1)由于天气、节假日及两会等原因,Q1历来为国内风电淡季,1-2月主要为上一年吊装项目的延续并网,3月数据则历来占比较小,占全年装机比重仅约3-5%;2)由于Q1并网项目主要为前一年遗留,从历史看,一般1-2月并网数据同比明显增长,则3月份数据相对较低,反之亦然。更重要的是,Q3增速与全年增速并无直接关系,不具备指导意义。3)今年1-2月并网同比大幅增长,3月预计同比有所回落,主要因2018年春节较晚,对风电项目的并网吊装节奏影响相对较大。同时2018年3月召开的两会是近年来周期最长的两会,影响风电装机。

  三周期共振,发展趋势无忧,继续看好龙头

  中期来看,目前国内风电行业处于政策周期、电价周期与内生技术周期的三周期共振,长周期复苏趋势无忧:1)政策周期向上并超预期,限电改善带来红色预警限制放松,配额制、自备电厂追缴附加费、分散式等政策陆续发布;2)电价调整周期会激发行业潜在需求,2018年为国内风电标杆电价调整的节点,虽然国家发改委改变了风电标杆电价的调整模式,但抢装现象仍然为存在,只是抢装周期被延长至2019-2020年。3)技术周期加速,这也是驱动行业长周期向上,尽快实现平价的核心要素,近年来机型更替加速,风电场开发智能化亦在加速。综上,我们持续看好板块投资机会,首推金风科技,及相关龙头。

  风险提示:1。行业政策、装机低于预期

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