棋亮:恒大终结时之机会,最新消息

金投资讯

棋亮:恒大终结时之机会
2021-09-15


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  恒大(03333)的住宅发展业务的营运效率不差,但其余业务都是狠狠的蚀钱多,例如恒大瓶装水亏损数十亿,恒大足球队十年花百多亿,以至恒大汽车(00708)消耗百多亿后,仍未有车现身,加上对外收购资产出手也豪气,分息从不手软,多年累积下来,资产负债表早已充满危机。

  直至今年5月,恒大债券开始一步步下跌,同时恒大高管及关联人士兑现理财产品,估计当时恒大管理层已意识到问题严重。其后市场多次传出,恒大向政府部门的求救信,但内地政府一直没有出手,去到今个月更要求其尽快解决债务问,成为一道催命符。

  这个星期各地的物业买家及理财产品投资者都急于保障自身权益,上街抗议。无论是货主、债主及建筑商,看到恒大现时的局面也选择停工及停供应;部份地方政府也禁其销售物业,即其主要现金流被截。恒大败局已成,剩下的都是清算的工作。

  恒大地产主席许家印的掘起,也与一众香港富豪的牌友圈有关,当中「大刘」刘銮雄的华置(00127)于2012年就和恒大有业务来往。至2015年恒大已高价约125亿收购华置的湾仔美国万通大厦,以及早一个月以70亿收购后者有份的内地房地产项目。此后,华置成为恒大大好友,累积了逾6%股权,8.6亿股,以及其债券。

  基于华置为恒大的大好友,于恒大危机下,其股价也反覆下跌。如果恒大出现恐慌抛售,华置也有机会跟随其后。去到这里,投机的机会就来了,恒大就少沾手,因为有机会一停牌,股权变成废纸的机会不低,而华置又如何?

  翻查其中期业绩,346亿资产当中,恒大股票占87亿,债券占5.2亿,合共92亿左右,其余内房债券35亿左右,即当这127亿内房股债投资全亏损,其资产仍有219亿,主要为香港及英国的物业。同时,华置的债务约有98亿,即每股净资产约有121亿,除以已发行股数约19亿股,即每股净值仍达6.3元,现时2.44元计,市帐率0.38倍,并不算吸引。

  然而, 6.3元是计算其他内房也撇清,如果不撇,净值仍有8.1元。此外,大股东「大刘」夫人持有近75%股权,市场若出现恐慌式抛售,令华置跌至1元以下,那博华置反弹也有值博率。

(文章来源:凤凰网港股)

原文出处:http://finance.eastmoney.com/a/202109152101769415.html

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