A股一周策略:年报期注重业绩导向 A股中期走势积极,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

A股一周策略:年报期注重业绩导向 A股中期走势积极
2018-03-19

   一周回顾:指数小幅回落,成长风格暂歇。

  上周披露的宏观数据多数好于预期,但投资者情绪仍偏悲观,上证指数周跌1.1%,成交额逐日下降,近期表现强势的成长风格暂歇。行业与主题方面,受水泥价格上调时点超预期影响,建材行业涨幅居前;有色、油气等周期板块也有一定相对表现;独角兽概念板块在大市偏弱中仍受到追捧;国企改革相关个股阶段性活跃;军工、电子、旅游等前期强势行业较为低迷。

  市场展望:淡化风格,业绩期注重盈利导向。

  近期市场风格变化较为频繁,前期强势的成长板块短期也转为平淡。我们认为成长风格近期大涨并非基本面的积极变化,更多因为政策预期催化。与其说是风格转换,不如说是部分成长股已经落入了盈利增长与估值匹配的区间。

  本周A股2017年报业绩将迎来首个高峰期,盈利将成为影响个股表现的关键因素,我们建议短期内淡化风格,强化基本面,对待成长股也要重视估值和盈利的匹配、有所筛选以增强股价表现的可持续性、防范估值风险。

  从近期市场关注的经济和政策改革情况来看:

  1)增长依然稳健:上周公布的1~2月工业生产、地产投资增速相比12月明显上升,社会零售维持稳健增长。再结合此前一周公布的出口数据来看,1~2月增长可能好于当前市场偏悲观的预期。这也与日耗煤量快速回升(图表1)、钢铁价格企稳、水泥价格早于季节性回升相印证;

  2)政策与改革方面,两会将于本周落幕,随着新一届领导班子安排落定及党和国家机构改革方案的正式出台,两会后各项改革将进入落实阶段。关注周二李克强总理答记者问期间可能的对经济、外交、各项改革的表述。资本市场方面CDR可能的进展受到广泛关注,具体分析请参见我们同期发布的主题报告;

  3)外围方面,我们在此前周报中提示中国面临的外围环境较为复杂。目前来看,这样的情形有可能正在扩散。一方面,美国政府高级官员接连更替,叠加中期选举形势焦灼,美国政治风险在上升,对全球股市风险偏好不利。中美贸易关系阴云笼罩,继续引发市场的担忧。另一方面,英国和俄罗斯的摩擦快速升温,后续演化值得关注。

  综合来看,短期市场随着两会结束、国际环境变得复杂等因素可能继续延续波动,但鉴于市场估值不贵、增长预期差仍在,我们维持对A股中期走势积极的看法。

  行业主题建议:盈利主导业绩期。

  1)近期有一定回调、业绩稳健的优质消费龙头;2)自下而上选择优质成长股,特别是结合支持“四新”类的政策预期;3)周期性板块静待更明确增长信号;4)业绩披露高峰期关注可能的盈利超预期/不及预期个股。

  近期关注点:

  1)两会闭幕,关注改革和政策落地;2)年报业绩;3)美联储3月议息会议及利率前瞻指引;4)中美贸易关系。

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