盯物价 也要盯白宫——美国2018年2月CPI通胀点评,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

盯物价 也要盯白宫——美国2018年2月CPI通胀点评
2018-03-15

  美国2 月CPI 通胀2.2%,核心通胀1.8%,符合预期。推升通胀的因素包括能源、住房、交通,拖累因素包括医疗、汽车、食品。我们曾在1 月的通胀点评中指出,奥巴马医改被废除后,药品和医疗服务价格可能走弱,得到印证。

  近期市场比较关注钢铝关税对通胀的影响,对此我们考察了之前两次美国对进口钢材征税的情形。历史上,美国曾于1993 年7 月和2002 年3 月对进口钢材进行全球征税。1993 年7 月,美国商务部对部分国家的钢铁行业征收了平均36.45%的惩罚关税1,其中最低税率为1.47%,最高税率为109%,以巴西和英国所受惩罚税率最高。2002 年3 月,美国商务部为了保护美国本土钢铁产业对全球钢材征收8%-30%的关税,但部分国家(如加拿大、墨西哥)得到关税豁免。在征税前后,新车价格和核心通胀并无明显变化,表明征税对通胀的推升作用有限。因此,我们维持之前通胀温和上行的判断。

  对市场而言,通胀平稳缓解了对美联储快速加息的担忧,美元随之走低,美债收益走弱。叠加2 月工资增速放缓,短期内或给美债收益带来回调的窗口期。不过,2 季度工资增速和通胀仍大概率上行。

  另外,白宫人事动荡加剧,短期内可能再次主导金融市场演变。特朗普已解除国务卿蒂勒森的职位,而一周前白宫首席经济顾问科恩刚刚辞职。从去年的经验来看,特朗普内阁人事“地震”利空美元,利好美债,不排除美债收益因政治动荡超预期下行。

  

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