低库存下后续可期 新能源维持高增速,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

低库存下后续可期 新能源维持高增速
2018-03-15

  事件描述

  中汽协发布2018年2月产销数据。

  事件评论

  乘用车:低库存下增长可持续,均价上升+终端优惠幅度回收有望提升行业盈利。1)销量:2018年1-2月狭义乘用车销量387.0万辆,同比增长3.0%,实现稳健增长。2)库存:根据乘联会数据,2018年2月底渠道库存(批发-零售)较2017年底仅上升18.4万。根据行业数据和终端调研情况,我们判断行业库存仍处于较低水平,后续销量增长可持续。3)价格:根据GAIN价格指数,2018年1月乘用车整体市场均价14.23万元,同比提升1.24万元,环比提升1.07万元,终端优惠指数0.61,除A00级别以外的各级别市场的加权平均优惠均有收窄,行业盈利有望提升。

  商用车:工程车支撑重卡销量,大中客保持正增长。1)2018年1-2月重卡销量18.4万辆,同比增长8.9%,其中半挂牵引车7.9万辆,同比下滑29%,主要由于物流车新增需求影响力减弱;重型货车+重型货车非完整车辆1-2月累计销量10.5万辆,同比增长83.8%,工程车需求旺盛。1-2月挖掘机销量同比增长14.3%,工程机械市场景气度较高,3月是开工旺季,预计工程车销量将有不错增长,一季度重卡整体销量或有8%增长。2)1-2月客车销量5.5万辆,同比增长0.7%,其中大型和中型客车保持正增长,销量分别为0.72万、0.60万辆,同比增长42.0%、8.1%。

  新能源汽车:1-2月销量高增长,过渡期内抢装有望促使销量持续增长。1-2月新能源汽车销量7.5万辆,同比增长200.0%,同比高增长主要由于去年同期基数较低,且市场需求较为旺盛。新能源乘用车销售6.8万辆,同比增长197.5%。2月13日,2018年补贴政策落地,我们预计在未来的四个月过渡期内,厂家抢装意愿强烈,销量将保持快速增长。

  投资建议:低库存吹响行业销量回升的号角,我们认为2018年一季度有望实现开门红,未来增长可持续。行业结构分化背景下,整车和零部件细分领域龙头将脱颖而出,持续推荐两条投资主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团华域汽车宇通客车广汇汽车威孚高科潍柴动力;2)成长的确定性:东睦股份宁波高发星宇股份拓普集团银轮股份

  风险提示:

  1。 汽车销量低于预期。

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