债市震荡行情延续,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

债市震荡行情延续
2018-03-13

  资金面宽松期告一段落。尽管央行上周连续暂定了逆回购操作,但月初资金面宽松仍然推动了短端资金利率下行;而受季末因素以及MPA考核因素影响,跨月资金利率出现明显上行。此外还需关注美联储加息下央行可能跟随调整货币市场政策利率。

  2018年名义GDP增速目标达到10.67%。根据赤字规模以及赤字率计算名义GDP增速目标位10.67%,在2018年PPI整体下行的情况下,政府对名义GDP增速较为乐观。尽管2018年政府赤字率下调了0.4%至2.6%,但如果用赤字+专项债的规模测算实际赤字率,实际赤字率将超过4%。

  2018地方债供给压力难降。2018年财政赤字规模2.38万亿,与2017年持平,但2018年专项债规模达到1.35万亿,综合8300亿地方赤字,1.73万亿待置换债务以及8389.37亿元存量地方债到期,即便扣除2018年到期专项债,2018年地方债发行压力并没有明显下降。

  银监7号文下调拨备要求。商业银行贷款损失准备监管要求由150%调整为120%~150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%,并按照同质同类、一行一策原则实施。下调拨备要求有利于银行加快处置不良贷款,同时使银行腾出更多的流动性资金,缓和资金金压力。

  债市震荡行情延续。当前市场对基本面预期仍将趋于分化状态,基本面韧性或将继续体现;而资金面趋势趋于明朗,3月份资金面有重回紧平衡的趋势;资管新规出台之前,监管冲击不确定性仍存。在当前收益率水平以及当前时点,如果是已经买入的,可以持券再看看,但没有买入的,现在并不是追的时候。短期来看,债市仍将以震荡为主,可“逢高买入”,债市更确定的交易性机会,仍需要等待资管新规落地后,基本面下行以及货币政策边际放松的实际确认。

  

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