量能下行 波动下降,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

量能下行 波动下降
2018-02-06

  预计2月市场量能下行,波动下降,投资需防雷,聚焦“两低一改”安全区

  观点回顾:1月提示1-2月市场积极可为,完美验证。去年四季度以来,大势研判我们较好地把握了市场演化的过程和节奏。去年10月,我们对整个市场的观点逐渐转向谨慎,11月更是明确提示风险,11月以来的市场表现完美验证了我们的判断;12月我们也准确提示了发生调整之后市场走平的演化路径。1月初提示,宏观数据相对真空,流动性预期稳定,17年底金融监管的情绪冲击已经结束,股票市场积极可为。1月老佛爷2018组合净值1.12(超额收益6%),我们的策略帮助投资者获得了可观的收益,为全年业绩打下安全垫。

  1月市场:价值蔓延,权重起舞,风格分化深化。开年以来,以银行、非银、地产、石油石化为首的权重板块引领上证50、中证100、沪深300和上证综指迭创新高,表现远超中小创有关指数。1月市场交投回暖,人气集聚,日均全市场换手率为2%,高于去年全年平均1.88%;1月新发股票型+混合型公募份额潜在配置股票规模超过了去年一季度总和,单支新发基金获近300亿天量认购;1月陆港通北上资金为去年同期的4倍左右。但市场的分化也在加剧,上证50成交与全市场成交的比例一度升至20%,为15年股灾以来的最高值,17年以来的市场风格得到延续与深化。

  2月市场:量能下行,波动下降。春节前后流动性宽松度将出现季节性回落,资金端难支持市场重现1月上指数连阳的行情,市场双边波动性会加大,改变1月的单边波动态势。居民端入市资金节前季节性流出,节后洄游,是造成春节后红包行情的资金原因。

  金融监管的尺度与节奏是目前市场最大的X因素。我们认为, 1月底2月初的回调,资管行业本身格局变动和市场恐慌情绪的蔓延都是原因,导致市场出现“股灾式”跌停股数的原因,既有因为新规下不符条件的信托计划的卖出盘,也有因恐慌情绪蔓延导致的跟风盘,最后甚至带出了跌破质押平仓线的强平盘。2月份,金融监管的尺度与节奏是目前市场最大的X因素。

  2月策略:抱团安全区,聚焦“两低一改”个股,远离个股雷区。我们认为,2月市场走势有较大的不确定性,流动性不支持走出强势行情,投资者宜淡化指数,抱团低估值、低配板块,同时在个股选择中细选业绩有进一步改善空间的个股,重视组合的流动性管理,防御为先、进攻为次,远离高杠杆信托重仓、质押比例、业绩预告较差等个股雷区。

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