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2018年A股展望:价值投资还会大行其道吗?
2017-12-29

  今天是2017年最后一个交易日。

  随着2017年的过去,A股市场结束了价值投资大行其道的一年,而在全新的2018年中,这一趋势还会在A股大行其道吗?

  回顾过去的2017年,投资者的盈亏情况可谓“冰火两重天”,以基金为代表的机构投资者大多获利不菲,而广大散户投资者则要承受着继续亏损的梦魇,产生这样的结果的根本原因就在于,2017年市场走势奉行的是价值投资之道,以大为美的结果,就是各个行业的白马龙头股纷纷获得不菲的涨幅,而以概念炒作为主、缺乏业绩支撑的小盘股则连续阴跌,有些甚至陷入了成交僵尸股的泥潭!

  那么在2018年,这样“二八”、甚至“一九”分化的市场格局还会持续吗?价值投资在新的一年里是否还会大行其道呢?

  首先从宏观面来看,随着中国经济融入全球经济的程度越来越深,其必然受到全球经济环境的影响。而2018年最为确定的金融事件之一,就是全球央行就将开启货币政策结束量化宽松、开始收紧之旅,其中的典型代表就是美联储。

  伴随美联储加息缩表进程的加快,出于维护人民币汇率的现实需要,中国央行必然要维持中美之间一定的利差,这也注定了国内市场的资金利率在2018年将易升难降,这也注定了A股在2018年估值水平提升的空间非常有限,以目前十年期国债收益率3.9%附近计算,A股市场平均估值的天花板将在25倍左右。

  对于股市而言,所有推动股指上行的动力来源最后都可归结为两大主因:估值提升和业绩增长。既然2018年A股市场整体估值提升的空间有限,那么股价上涨的主要动力来源将只能是上市公司盈利的增长,而在目前国内供给侧改革继续深化的背景下,各个行业的白马龙头股无疑仍将攫取最大的收益,价值投资继续大行其道将可预见,只是其选股和评估估值的高低的难度无疑将比2017年高出很多。因此投资者需要更多的观察其股价与其业绩增长的匹配情况,价值投资不等于死守不动,而是要根据股价动态估值水平变化而做相应调整。

  而对于成长股而言,投资者需要去伪存真,只有那些具有核心竞争力、真正将业绩落到实处的真成长股才能走出来,而那些只是概念炒作的伪成长股终将被市场抛弃!没有只涨不跌的股市,也没有只跌不涨的股市,对于个股同样是这个道理,而股价走势趋势性改变的关键,一定是上市公司基本面的变化,这也正是股谚“功夫在盘外”的原理所在。

  最后祝大家在2018年的股市投资顺利!

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