传新能源车补贴大幅退坡40% 券商却称“短期利好 长期无忧”,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

传新能源车补贴大幅退坡40% 券商却称“短期利好 长期无忧”
2017-11-16

  11月15日,市场再度传闻新能源汽车补贴大幅退坡,这也引发了A股新能源车板块的大幅下跌,其中金龙汽车跌停,宇通客车跌幅逾7%。港股市场同样未能幸免,正通汽车、比亚迪股份领跌。不过,券商分析师们普遍认为,补贴退坡会倒逼新能源车企进行技术革新,未来行业会更加健康。例如,国金证券表示,“传闻可能是最坏版本,未必一刀切,未来龙头有望强者恒强。”

  新能源车板块大跌

  11月15日,受“新能源汽车补贴大幅退坡40%”传闻的影响,A股新能源汽车板块大幅下跌。金龙汽车跌停,宇通客车跌幅逾7%,比亚迪富临精工、宝龙科技、潍柴动力等纷纷走低。同时,相关的上游设备、锂电池等亦大幅下挫。

  此外,港股市场的汽车股也出现普跌态势,其中正通汽车(01728.HK)和比亚迪股份(01211.HK)领跌,跌幅超过5%,五龙电动车(00729.HK)、吉利汽车(00175.HK)、和谐汽车(03836.HK)、北京汽车(01958.HK)跌幅逾3%。

  关于新能源车补贴退坡的政策调整,此前市场已经有所传闻:“2018年新能源汽车补贴政策或将再次调整,继续退坡20%。”

  11月10日,中国汽车工业协会常务副会长董扬也撰文建议对电动汽车补贴政策作出调整,希望有关部门按照过去的承诺实施补贴额度的退坡。“由于新能源汽车的发展速度超过主管部门的预期,造成补贴金额会超出预算,因此主管部门有加大退坡比例的想法。”

  业内普遍认为,未来新能源汽车政策取向将逐步转向以市场力量驱动为主,在双积分政策已经确定实施的情况下,补贴的尽快调整似乎成为理所应当的选择。

  国金证券:传闻可能是最坏版本

  总所周知,新能源汽车销售受政策影响,那么究竟应该如何看待新能源汽车补贴退坡的消息呢?

  国金证券汽车团队表示,市场再度传闻新能源汽车补贴大幅退坡,引发板块大幅下跌,我们认为市场传闻的补贴退坡版本,可能是最坏的情况,实际情况未必如传闻版本,理由有两点:

  1)补贴大幅退坡40%,未必是一刀切,可能跟车辆性能有关,分档下调标准;

  2)能量密度大幅提升140wh/kg,市场可能担忧过度,我们判断政策结合了上游电池厂商技术的提升。

  此外,国金证券指出,行业负面影响远不如2017年的退坡,龙头有望强者恒强。

  第一,补贴金额即使下调40%,那也最多从45万下调到27万,与2017年最多从100万下调45万相比,影响相对没那么大。

  第二,2017年补贴退坡之后,市场花很长时间进行产业链上下游协调,预计此次下调,协调效率会高很多。

  第三,上游成本持续下降,下游客户需求刚性,价格接受度高,2018年产量预计相比2017年将有较大提升,企业毛利率总体影响不会太大。

  第四,补贴下调对于行业总体是负面的,但是或将带来四季度新能源汽车抢装。另外,明年新能源客车需求相比今年会大幅好转,且对于宇通客车而言,补贴大幅退坡将带来市占率大幅提升,业绩有支撑,坚定推荐。

  招商证券:短期利好、中期承压、长期无忧

  招商证券也指出,我们认为若2018年如果进行补贴退坡,更合理的是“补贴金额不变,但是标准提高,变相降低补贴额度”。

  2017年,80%的销量来源于政策推动(推广、限行、限购),核心原因就是技术仍较为落后(续航里程、充电时间等),而2018年如果对补贴“一刀切”,短期对技术优势的企业是一个打击,而如果采取金额不变标准提升模式,则更加有利于政策向技术优势企业倾斜,形成较好的筛选效应。

  综合来看,短期利好,补贴退坡压力或短期推动4季度产销提升;中期承压,车企利润削弱,倒逼技术提升;长期无忧,双积分落地建立中长期发展机制。

  联讯证券:利好四季度产销

  联讯证券同样短期看好,认为短期来看,如果补贴提前退坡落地,对于第四季度的新能源汽车的产销是利好的,需求旺盛,原材料价格有望持续攀升,产业链公司下半年业绩有保障。

  虽然补贴退坡会对2018年车企带来一定压力,有望重现今年年初新能源汽车行情低迷的情况,经历调整阵痛期。但是,长期来看,将加速市场中低端产能出清,使新能源汽车行业更加健康,倒逼新能源车企进行技术革新,优势企业将最终成为市场的最大受益者。

  联讯证券表示,我们继续看好新能源汽车全产业链的投资机会。建议投资者继续关注上游拥有原材料资源优势的企业,下游关注市占率高、拥有稳定优质生产能力和客户资源龙头。我们推荐长园集团先导智能杉杉股份蓝海华腾天赐材料.

  广发证券:调整方向以提升技术门槛为主

  广发证券同样强调,2018年补贴调整方向仍将以提升技术门槛为主,以补贴标准调整为辅。

  “目前政策发展重心已由商用车切换至乘用车,而商用车补贴绝对额和占比高,我们认为未来商用车补贴标准有随成本而下调的可能。消费级的A级或更高级车型乘用车代表政策重点鼓励方向,目前补贴额占终端产品售价比例较低,因此这部分车型补贴标准短期内调降概率不大,甚至不排除短期提升补贴以反映政策择优扶强的鼓励方向。”

  此外,低能量密度和续航里程的A00级车,不属于政策重点鼓励方向,且补贴额占终端售价比例较高,未来补贴标准有下调的可能。

  标的上,上游资源长期看具备战略配置价值,重点关注锂和钴,如天齐锂业赣锋锂业华友钴业(有色行业覆盖)等,同时建议关注汽车电子为主的电动车配件和中游三电制造业,标的顺络电子法拉电子三花智控(电子行业覆盖)及电池龙头国轩高科、第三方电控龙头蓝海华腾.

  国金证券:首当其冲的是动力电池

  此外,虽然短期利好四季度产销,但是对中游领域还是有一定冲击。

  国金证券表示,对于新能源车补贴退坡,虽然短期之内会有压力,但对产业的长期健康发展是利好。政策是否出台还有一定的不确定性,如果按照继续退坡20%的情况来看,短期内影响最大的是中游领域,首当其冲的是动力电池,其次电机电控都有一定降价压力。上游锂钴等环节由于原材料供给的刚性,调整压力较小。

  总体看,近期新能源汽车面临不确定性增大,建议观望为主。

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