沪深300成份股调整在即“业绩为王”风向仍成主导,热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

沪深300成份股调整在即“业绩为王”风向仍成主导
2017-11-16

  在蓝筹当道的2017年,沪深300指数以23.07%的年内涨幅跑赢了市场其他主要股指。作为沪深两市整体表现的“晴雨表”,沪深300指数成份股将在12月迎来年内的第二次例行调整。

  第一财经对比多家券商的预测结果发现,多只下半年表现出色、业绩优秀的蓝筹股将大概率被调入,不少业绩不佳或长期停牌的个股将被调出。业内人士普遍认为,随着沪深300指数的调整,绩优蓝筹股的纳入,将进一步为价值投资者提供样本标的。

  更为重要的是,沪深300指数的强势表现和成份股的动态调整也将进一步强化“业绩为王”的选股思路,在市场投资风格发生变化的同时,A股市场投资者的结构也在逐步发生变化,机构投资者占比上升,逐渐显现出“去散户化”的趋势。

  沪深300指数领涨股指

  样本股将迎调整

  沪深300指数由A股中规模大、流动性好最具代表性的300只股票组成。以上一次样本股调整实施(6月12日)后的样本股来看,数据显示,样本股中非银金融和银行股数量位居前列,传媒、医药生物和房地产行业中个股也较多。

  市值上,沪深300样本股以大市值为主。以最新市值来看,所有个股总市值均超过百亿,其中包括了73只千亿市值的公司,500亿以上市值的上市公司超过样本股的一半。从业绩上来看,沪深300成份股中,292家三季报实现盈利,归母净利润超过1个亿的也达到了286家。

  从所处行业、市值和业绩等因素来看,沪深300指数中的上市公司多数为绩优蓝筹股。在蓝筹行情当道的2017年,沪深300指数也取得了亮眼涨幅,跑赢了市场其他主要股指。

  数据显示,自6月12日以来,沪深300指数累计上涨了13.91%,跑赢沪指7.73%的上涨和深成指12.62%的上涨幅度,同时也高于上证50指数13.13%和中证500指数9.52%的上涨,涨幅居几大市场主流指数前列。

  除每年6月之外,沪深300指数样本股还会在12月进行第二次例行调整。一般而言,中证指数专家委员会在每年5月和11月下旬开会审核沪深300指数样本股,样本股调整实施时间分别是每年6月和12月第二个星期五的下一交易日。

  据第一财经了解,沪深300指数的成份股调整有固定原则和标准可循。具体而言,调整是从全部A股(创业板需上市满三年)中日均成交额排名前50%的股票中选取日均总市值排名前300名的股票构成指数样本,同时遵守10%调整比例限制和20%缓冲区的规则。

  近日,多家券商根据A股上市公司最近一年的日均总市值、日均成交额,以及中证指数公司发布的《沪深300指数编制方案》中的关于公司财务报告、上市公司违法违规事件、股票停复牌情况的处理规则,对沪深300指数最新一期名单进行了预测。

  第一财经记者对比包括中金公司、申万宏源海通证券等在内的多家大型券商预测结果发现,除了在赣锋锂业(002460.SZ)、广汽集团(601238.SH)等个股上有差异之外,多家券商预测的调整情况基本一致。

  具体来看,包括浙商证券(601878.SH)、申通快递(002468.SZ)、中煤能源(601898.SH)、广州港(601228.SH)和欧派家居(603833.SH)等在内的个股被多家券商预测调入概率偏大,而万达信息(300168.SZ)、电广传媒(000917.SZ)、金证股份(600446.SH)、中粮糖业(600737.SH)等20余只个股则大概率被调出。

  从预测调入个股所处行业来看,乐普医疗(300003.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、智飞生物(300122.SZ)等绩优生物医药股被上述多家券商提及,下半年表现出色、绩优蓝筹股被调入指数是大概率事件。此外,券商预测的调入名单中,也包含浙商证券申通快递等满足条件的次新股。

  “对于国内追踪沪深300的指数基金产品来说,从事件驱动的角度来看,成份股调整的过程中会有一些超额收益。”上海尊为投资执行董事仇彦英向记者表示。

  据申万宏源的统计,截至2017年三季度末,A股市场以沪深300、中证500指数为标的的指数基金规模分别为964亿元、311亿元。而指数基金的调仓,则也可能对调入、调出股票的短期走势产生一定程度的影响。

  此外,仇彦英认为,成份股的调整对于投资者来说,也是在某种程度上为投资者缩小并不断调整投资范围。“部分业绩表现不佳,或是长期停牌的个股将被调出,下半年表现好、受市场关注的蓝筹股补充进来,也可以为价值投资者提供样本标的。”仇彦英说。

  值得注意的是,11月13日晚间,明晟公司(MSCI)在半年一度的指数评估中,公布了对MSCI中国A股指数、MSCI中国全部股票指数的最新重大调整。

  具体而言,包括中国重工(601989.SH)、万达电影(002739.SZ)等96只个股被剔除出MSCI中国A股指数,被剔除的原因则包括市值偏小、长期停牌等。

  除了被剔除的个股,MSCI中国A股指数将新增25家上市公司,其中三家最大的公司是陕西煤业(601225.SH)、熔盛石化(002493.SZ)和上海临港(600848.SH)。行业分布上,新增公司多为消费股和周期股,规模方面,大市值股票居多,市值偏大的蓝筹股和白马股依然受MSCI青睐。

  投资风向已变“去散户化”趋势明显

  “成份股的调整主要意义还在于提供一个基准,通过1年2次的动态调整来反映市场风格和现状。”仇彦英向第一财经表示。

  从今年以来的行情来看,蓝筹股和白马股表现优异,“业绩为王”成为市场的主要选股思路,题材股和小盘股则表现不佳。

  对于蓝筹股和白马股今年在资本市场上优异表现的原因,前海开源首席经济学家杨德龙认为,经过2015年股市大幅波动之后,投资者更加看重上市公司业绩,较多的绩差股则被投资者抛弃,这个趋势在短期内还不会改变,且很多行业已呈现出寡头垄断的格局,这些行业龙头股也受到投资者青睐;此外,自2015年以来,监管层开始大力打击内幕交易等违法违规行为、炒作题材的市场风气,引导投资者做价值投资,也有利于蓝筹股行情的演绎。

  “今年的投资环境主要是鼓励投资者做绩优股投资,希望投资者更注重价值投资,注重上市公司真实的基本面情况,市场自身的投资风格正在发生改变。”一位资深的基金经理表示。

  在市场投资风格发生变化的同时,A股市场投资者的结构也在逐步发生变化,机构投资者占比上升,逐渐显现出“去散户化”的趋势。这两者又有着相辅相成的关联。

  海通证券首席策略分析师荀玉根近期发布报告表示,投资者结构已经渐变,机构投资者投资规模/散户投资规模(剔除一般法人)从2015年第三季度的3:7转变为2017年第三季度的4:6,绝对收益投资规模/相对收益投资规模从2015年第三季度的1.6:1转变为2017第三季度的2.0:1,机构投资者占比提升助推市场整体波动性变小。

  “A股市场‘去散户化’的趋势十分明显,从数据上来看,散户所持的市值占比约40%,呈现下降的趋势。”国金证券首席策略分析师李立峰认为,投资者结构的变化与A股市场不断发展成熟有关系,成熟市场的散户投资者占比均比较低。

  李立峰同时认为,近些年来,随着人民币国际化、深沪港通的开通,金融市场对外的互联互通,整个机构投资者群体占比越来越大是必然趋势;再从监管角度来看,对借壳套利等的高压态势、对IPO发行体量的考量等都表明监管理念也逐步变得更加科学。“随着A股市场逐步趋向成熟,市场风格会逐步向价值投资转变。”其称。

  “最近央行公布的数据显示现在外资通过沪港通、深港通以及QFII持有A股的资金已经超过了1万亿,应该说这是一个重要的信号,这表明A股的投资价值特别是蓝筹股的投资价值已经得到了外资的认可。”杨德龙分析称。

  外资及国内机构投资者比例的不断抬升,又一定程度上更加推动过去“散户市”的题材投机风格让位于蓝筹成长主导的价值投资。

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