行业研报精选:5G商用加速 聚焦通信行业龙头(附股),热点题材,股票新闻,概念股,主力资金流入

行业研报精选:5G商用加速 聚焦通信行业龙头(附股)
2017-11-15

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  东方财富网每日为您精选行业研报,让您全方面把握行业最新的机构观点,掌握投资机会。今日四大券商发表观点称:聚焦通信行业龙头,掘金光通信、5G等主题机会;工信部发布5G系统频率规划,助力5G商用加速;5G回传网络投资,关注光通信投资机会;关注亮点细分行业,期待5G驱动的投资和创新加速趋势。

  聚焦通信行业龙头 掘金光通信、5G等主题机会

  投资建议: 整体行业来看, 4G 规模建设高峰已过,运营商资本开支 2015年开始下滑,目前来看中国移动 395 亿元的蜂窝物联网投资和中国联通的混改为 2018 年资本开支提供了部分预期,但总体来说我们仍对明年的电信投资报以谨慎,预计大规模的资本开支仍需要等 5G 牌照发放之后落地。在这一过渡期,资本开支持续低位、结构调整的背景下,一方面,遵循流量逻辑,我们看好数据中心建设、网络扩容建设等带来的网络升级需求,持续看好光通信板块表现;此外, 5G 建设大规模投资预计在 2020 年前后启动,但传输网建设将先行,看好主设备商、光通信厂商投资机会。遵循上述主线,继续看好其中有技术优势、客户资源优势、研发领先的细分板块龙头,建议关注主设备商中兴通讯烽火通信等;光器件板块中际旭创、光迅科技等;光纤光缆板块亨通光电中天科技等。

  三季度业绩增速表现较二季度有所下滑: 2017 年 1-9 月通信行业(剔除中国联通中兴通讯)营业总收入 1742.69 亿元, 同比增长 20.13%;归母净利 134.06 亿元, 同比增长 7.76%。 通信上市公司第三季度单季营业总收入、 归母净利同比增速中值分别为 14.22%、 2.06%, 较第二季度营业总收入、 归母净利同比增速中值 16.81%、 5.72%有所下降。

  机构持仓继续回升,仍聚焦绩优龙头: 通信行业三季度末重仓持股总市值为 269.52 亿元,占机构总重仓持股比例 2.92%,较二季度末的 2.86%提升0.06 个百分点, 继续回升。 行业中依然是业绩支撑的细分行业龙头公司获得机构更多青睐,机构重仓持股市值最高的公司是中兴通讯信维通信亨通光电,三季度获得机构增持市值最高的公司是中兴通讯亨通光电烽火通信, 分别获得增持 17.32 亿元、 9.52 亿元、 7.40 亿元。

  具体细分板块: 1)运营商: 中国联通经营加速改善, 混改实质性落地; 2)通信设备商: 主业增速较二季度略有下滑; 3)通信配件: 数通市场光模块需求强劲增厚业绩, 电信市场光器件需求预计逐步回暖; 光纤光缆供需失衡持续, 光棒大厂继续受益; 4G 建设放缓等因素导致基站射频器件利润继续下滑, 5G 时代基站射频器件形态改变,或将面临电子厂商竞争; 4)通信配套服务: IDC 业务持续增长,电信服务厂商深化布局“云化+大数据”; 5)主题板块: 专网通信、物联网、 企业应用等业绩亮眼, 增长强劲。

  风险提示: 光通信板块发展不及预期的风险; 5G 建设不及预期的风险;通信板块估值下行的风险。

  工信部发布5G系统频率规划 助力5G商用加速

  投资要点

  事件:近日,工业和信息化部发布了 5G 系统在 3000-5000MHz 频段(中频段)内的频率使用规划,明确了 3300-3400MHz(原则上限室内使用)、3400-3600MHz 和 4800-5000MHz 频段作为 5G 系统的工作频段。后续,工业和信息化部将继续为 5G 系统的应用和发展规划调整出包含高频段(毫米波)、低频段在内的更多的频率资源。

  点评:

  全球领先发布中频段频率规划,先期聚焦中频段助力 5G 商用加速。频率规划是移动通信系统应用和发展至关重要的一步,使用频段的正式确定对我国 5G 系统技术研发、试验和标准等制定以及产业链成熟起到重要先导作用。 5G 系统是我国实施“网络强国”“制造强国”战略的重要信息基础设施,也是支撑国家信息产业由大向强转化的关键,工信部频率规划的发布再次反映了国家支持 5G 加速商用的决心。从本次发布的规划来看, 1)全球领先以及 2)聚焦中频段是最大的两个特点。此次规划的发布使得我国成为国际上率先发布 5G 系统在中频段内频率使用规划的国家, 我们预计国内将大概率基于中频段来加速实现 5G 商用落地。此外,率先发布中频段规划是兼顾国内产业现状以及系统覆盖和大容量的基本需求的结果,虽然前期工信部公布的五个试验频段包含了两个高频段,但目前国内高频射频产业还不成熟,实现规模商用仍有一定的困难。因此,现阶段聚焦中频段是国内加速实现 5G 商用最为适宜的选择。

  参考 4G 频率规划及牌照发放时间, 5G 牌照发放有望提前至 2018 年底到2019 年中。回顾 4G 投资周期,无线领域的投资会经历主题性机会、估值回顾最终再到业绩兑现的过程,而第一轮主题性的投资大致在工信部牌照发放前一年开始启动,因此工信部发放牌照时间的预期是 5G 前期主题投资的关键指标。从 4G 频率规划及牌照发放时间的周期来看,工信部于 2012 年 9 月 20 日发布了移动通信系统( IMT)频率规划方案,其中对时分双工( TDD)及室内 IMT 系统的频段做了规划; 2013 年 12 月 4 日工信部正式向三家运营商发放了 TD-LTE 的牌照, 频率规划的发布与商用牌照的发放间隔 15 个月左右的时间。因此, 我们预计国内 5G 牌照的发放时间有望提前至 2018 年底到 2019 年中。

  投资建议:从受益时间来看,虽然 5G 部署时间加速,但在 2020 年前开启大规模基站建设的可能性较小,天线&射频厂商业绩释放还需一定时间。而在大规模建设前,运营商有望提前对 5G 传输承载网络进行建设和扩容,因此传输设备、光纤光缆和光模块厂商有望率先受益。从业绩弹性来看,设备商、光纤光缆、无线配套弹性较高。综合以上,重点推荐设备龙头中兴通讯以及充分受益传输需求增长的烽火通信,光纤光缆推荐龙头亨通光电中天科技,光模块推荐产品线最全的光迅科技以及高速率光模块龙头中际旭创.

  风险提示: 5G 商用进程不及预期;运营商投资规模不及预期; 5G 市场需求不及预期

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