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沪指坚守3500点 低估值板块轮番发力
2021-03-06

  沪指3500点关口俨然成为多空双方必争之地,本周沪指多次在跌破3500点后迅速展开反弹。全周来看,上证指数微跌0.2%,跌幅较上周明显收窄。

  抗住外盘大跌压力

  周五,受隔夜外盘大跌影响,三大股指早盘集体低开,沪指开盘即失守3500点关口。随后,多头资金迅速进场,推动指数震荡走高并一度翻红。尾盘沪指稍有回落,但依然坚守在3500点上方。

  截至昨日收盘,上证指数报3501.99点,跌0.04%;深证成指报14412.31点,跌0.03%;创业板指报2871.97点,涨0.70%。沪深两市合计成交8764.45亿元,较前一日缩量近1000亿元。

  昨日早盘,沉寂许久的券商板块突然发力,是推动指数企稳反弹的重要力量。截至收盘,申万证券行业指数整体上涨2.12%,光大证券涨停。

  对于券商板块,当前业内普遍看好龙头券商的竞争优势及特色化券商的投资价值。分析人士表示,头部券商各项业务综合实力强劲,能更大限度分享改革红利,业绩有望保持增长趋势;东方财富等特色化经营券商另辟蹊径,差异化发展同样有望带动市占率提升。

  前期连续回调的核心资产多数止住颓势。茅指数昨日微跌0.07%,贵州茅台在早盘跌破2000元大关后快速回升,收盘报2060.11元,上涨1.33%;因大手笔溢价收购而引发热议的隆基股份同样低开高走,收盘上涨1.37%。此外,汇川技术涨超5%,金山办公立讯精密智飞生物等行业龙头股涨幅均在3%左右。

  低估值板块逆势上行

  虽然部分高估值品种昨日出现反弹,但综观本周5个交易日,市场热点高低估值切换态势依然十分明显,钢铁、煤炭、银行等相对低估值板块依然是市场主线。

  申万钢铁行业单周涨幅达到7.93%,高居一级行业首位。公用事业、采掘行业涨幅均超2%,银行、机械设备、TMT(传媒、电子、通信)等行业均在大盘出现调整的背景下逆势上涨。

  红塔证券研究所所长李奇霖认为,尽管发展清洁能源是长期趋势,但不代表传统行业没有投资机会。新能源车、光伏相关个股目前估值较高,一旦供给端开始回暖,产品价格和盈利仍存在不确定性。从这个角度看,低估值传统板块可能更具有想象空间。钢铁、煤炭、石化、建筑建材、化工等行业龙头公司在未来兼并重组、产业格局向好、龙头议价权提升的背景下均有望受益。

  西部证券表示,全A股(剔除茅指数)估值中位数的分位数仅有25%,无论从经济基本面扩张、企业盈利超预期,还是从流动性充裕、且后续资金供应储备较大等角度来看,均能支撑市场保持上行。

  市场或回归景气主线

  受疫情影响,2020年全球无风险利率大幅下行,使得市场依照DCF估值法给予各领域核心资产极高的估值溢价,从而造成茅指数飙升的现象。但随着海外通胀预期升温、美债收益率大幅回升,核心资产估值遭遇明显压制,市场开始重新考量企业盈利与估值的匹配程度。

  在此背景下,多家机构呼吁重新审视PEG等与近端盈利相关的估值方法。PEG指标是用公司的市盈率除以盈利增长速度,从而衡量企业盈利与估值的匹配程度。一般认为,若PEG小于1,则反映市场对这只股票的估值可能低于其未来业绩成长性。

  开源证券策略首席牟一凌认为,在当前利率上行和估值溢价并存的情况下,市场需要重新重视PEG的应用。资金需要将目光移向近端,不单纯以“最终会成为一家怎样的公司”来贴现,而是权衡当下公司业绩增速与估值是否匹配。

  招商证券策略首席张夏表示,预计市场将回归景气主线,盈利高增长、估值相对合理的板块会更受到投资者青睐,PEG小于1的行业将成为资金关注主流。

(文章来源:上海证券报)

原文出处:http://finance.eastmoney.com/a/202103061832824289.html

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