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主题投资炒作升温 军工与人工智能赚钱效应明显
2018-07-28

  近期,大盘在反弹中接连站上了2800点、2900点整数关口,成交量整体较前期有所放大。在当前市场中,不少观点认为,市场正处于底部区域,做多热情说明市场人气逐渐恢复,主题投资机会也顺势成为资金关注的对象。

  分析人士认为,建议关注看点十足的军工板块,以及市场热度高、前景广阔的人工智能产业。

  A、人工智能:产业规模近2700亿安防与金融应用场景受关注

  人工智能产业热度不减,市场规模保持快速增长态势。据赛迪数据预计,2018年全球人工智能产业市场规模将逼近2700亿元,2020年全球市场规模将达4000亿元。Trac-tica则预测,至2025年,全球范围内人工智能产业收入的年均复合增长率将大幅提升,达到57%以上。就中国市场而言,从《中国人工智能发展报告2018》来看,2017年中国人工智能市场规模达到237亿元,同比增长67%,预计2018年我国人工智能市场增速将达75%。

  可以看到,近几年人工智能产业在中国呈现快速发展态势。在政策有力护航背景下,应用场景快速落地。与人工智能在2017年政府工作报告中作为新兴产业中的一员被一并提及相比,2018年政府工作报告提出,要做大做强新兴产业集群,加强新一代人工智能研发应用;发展智能产业,拓展智能生活;运用新技术、新业态、新模式,大力改造提升传统产业,彰显了政府对于人工智能产业的重视。

  2017年是人工智能产业快速发展的一年,2018年产业发展继续快马加鞭。我国早在2015年就提出要“加快发展智能制造装备和产品”,并先后出台《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》、《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》、《新一代人工智能发展规划》等多个国家层面的支持人工智能产业发展的政策。政策自上而下不断传导发酵,且不断细化,人工智能细分龙头企业有望强者愈强。多项国家政策出台推动人工智能产业在我国快速发展,人工智能+场景正在逐步落地。在金融、安防、医药、交通等领域,人工智能相关技术的渗透率正在快速提升,这将带给相关领域企业的发展机遇。

  人工智能+安防一直是市场关注的焦点。经过十几年的平安城市建设,中国的主要城市已经积累了强大的视频数据采集能力。如何利用采集到的数据解决交通拥堵及治安问题一直是各地政府有待解决的问题。在业内人士看来,基于人工智能的新一代视频分析技术为城市管理开辟了一条新的路径,并将驱动中国安防设备市场继续保持快速增长态势。海康威视大华股份东方网力、工大高新、神州泰岳等公司值得关注。

  此外,人工智能+金融的每一个细分应用都在向上空间中,市场空间足够大,具备发展前景。有行业人士指出,互联网公司有强大的技术实力,使用人工智能向C端用户提供增值服务,但直接盈利的周期较长。建议关注金融机构IT龙头供应商恒生电子;在银行已布局人脸识别应用的佳都科技;互联网金融综合服务商东方财富。此外,银之杰赢时胜等同样值得关注。

  潜力股精选

  海康威视(002415)

  创新业务亮眼

  公司创新业务持续快速增长,智能家居萤石业务取得57.84%的同比增长率,其他创新业务同比增长147.2%,总体维持快速增长的态势。且萤石毛利率从2017年的35.08%提升至2018年上半年的36.33%,提升1.25%,创新业务整体蓬勃发展。华泰证券表示看好公司AlCloud+专用芯片软硬件结合,持续推进安防行业智能化。GPU是安防智能化的启动硬件,但功耗和价格注定其无法大规模推行。随着相关领域相关标签的算法成熟,起逻辑判断作用的专用芯片,对加强边缘计算能力,快速推动安防智能化的进展。意义重大。

  大华股份(002236)

  市场成长空间广阔

  公司未来会不断提升软件解决方案,芯片等方面能力,提升作为整体解决方案提供商的能力,以满足客户新的需求。最近,华为、阿里以及一批独角兽企业纷纷进入视频监控市场,也从侧面反映视频监控市场广阔的成长空间。中金公司指出,公司发展芯片设计业务的目的不是取代海思、安霸等芯片供应商,而是要在安防智能化的行业发展趋势下开发出自己差异化的芯片,提高在视频监控整体解决方案的能力。公司认为,PPP项目的清理对安防行业总体需求的影响有限,仍然看好雪亮工程以及安防智能化继续推动行业保持稳定增长。

  东方网力(300367)

  细分领域领跑者

  公司落地多个新产品,拉动利润增长。在安防平台方面,公司开发了图像解析系统、视侦2.0系统、智能安防社区系统等。在轨道交通方面,公司推出地面PIS、地面CCTV、智慧地铁APP、地铁客流分析系统等。国泰君安证券指出,AI技术在安防行业逐渐渗透,公司加大在视频结构化、AI智能摄像机方面的投入,打造视频综合应用、图像解析、智能安防社区等领域整体解决方案,围绕城市场景进行布局。2017年,公司与电子科技大学共建AI实验室,与苏州政府合建智慧安防项目,有望因优先布局成为AI安防平台领跑者。

  恒生电子(600570)

  产品逐步落地

  公司是国内金融IT的绝对龙头,产品覆盖金融市场全领域,核心产品在证券、基金、保险、信托、期货、银行中均有高市占率。2017年以来受益监管红利,业绩重回上升通道。公司研发能力突出,多年紧跟时代步伐,积极推进产品化-网络化-平台化-智能化转型,发展战略清晰。东北证券指出,公司在转型金融IT企业中竞争优势明显,依托传统业务的卡位优势,通过控股子公司全面布局金融SaaS云服务,创新业务营收同比高速增长。在前沿科技方面,公司成立恒生研究院,积极布局人工智能、区块链等技术,2017年以来已落地12款人工智能产品。

  赢时胜(300377)

  打造盈利新引擎

  公司的产品在托管银行、公募基金细分市场占有率接近9成,2013-2017年公司营收、扣非后净利润的复合增长率分别达到33.7%和50.8%,净利率达到41.66%,继续保持行业领先。2018年中报预告净利润同比增长40-60%,动力强劲,未来持续高增长可期。长城证券指出,公司积极进行Fintech战略布局,目前已切入供应链金融、一站式金融科技服务、大数据、人工智能、机器人以及区块链领域,有效利用客户和数据沉淀,发挥协同效应,打造盈利新引擎,转型综合运营服务商。

  B、军工:催化剂十足三季度表现被看好

  2018年各大军工集团混改在加速推进。有行业人士表示,以中航工业为代表的各大军工集团将加快提升自身的资产证券化率,兵器兵装两大集团前后提出混改意见。随着混改大幕逐步拉开,未来需要重点关注各大军工集团的混合所有制改革进度。

  有报道称,第三批混改试点企业中,10家央企中军工企业至少2家,军工混改有望再获突破。长城证券分析师蔡维表示,随着国企混改项目的逐步推进,军工领域有望先启动,广受市场关注的军工混改有望突破,市场预期逐步成为现实。此外,核心军品资产证券化是重要途径,资产证券化水平的提高有助于体制外资本的进入,激发军工企业内部人才、资源、技术活力,加速军品更新换代周期,军品技术促进工业制造业升级。最后,我国军工集团整体资产证券化率不足30%,而国外军工企业资产证券化率达到70%-80%,相较而言,我国军工企业资产证券化潜在空间巨大。

  从最新基金持仓来看,军工板块配置力度依旧不大。申万宏源证券分析师韩强表示,2018年公募基金二季报全部披露完毕,军工重仓股市值的权益类净值占比为1.18%,军工重仓股占总重仓股的比例为2.99%,2018年二季度的军工重仓配置仍然处于历史低位,看好板块三季度的投资机会。从重仓个股来看,持股市值排名前10的标的为航天信息中航沈飞中航光电中航飞机中直股份航发动力中国重工中航机电航天电子内蒙一机。由此可见,一些业绩具有确定性、估值水平比较低的个股更加受到机构投资者的认可。

  值得一提的是,在当前国际背景下,军工行业有望享受显著的估值溢价。兴业证券分析师石康也指出,军工行业在西方长期技术封锁下成长壮大,在各工业领域中自主可控度最高,军工前沿技术向民用高端制造辐射效应显著;军工行业需求为军队武器装备建设刚需,不受外部因素、汇率等因素影响,宏观经济波动对冲效应显著。十三五后三年,军工行业基本面加速向上趋势确定,2018年企业财报逐季改善,2019、2020年继续加速;在中美战略博弈加剧背景下,外部潜在催化因素不断。继续坚定看好军工三季度相对超额收益。整体来看,军工板块行情波段性较强,建议波动中布局处于历史估值中枢中下部的基本面确定性高的优质标的。

  潜力股精选

  内蒙一机(600967)

  军改逐步落地

  公司预收账款和存货大幅增加,说明公司订单饱满并且积极备货;同时公司收现比及经营活动净现金流量与净利润之比大幅上涨,体现出公司回款显著改善,预计公司业绩释放时间将近。浙商证券指出,短期来看,军队机械化建设、军改落地,陆战装备采购提速。目前我国坦克装甲车辆机械化程度不足,确保到2020年军队基本实现机械化,内蒙一机军品对应的增量空间约为500亿;军改逐步落地,陆军装备采购边际改善或最明显,坦克装甲车辆有望加速列装。中期来看,第四代主战坦克的定型列装,现役型号的改进升级,将成为公司的业绩增长点。

  中航机电(002013)

  资产注入预期高

  公司历经多次重大资产重组,成功转型中国航空工业集团旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台。公司承担我国航空机电系统的全产业链产品,为航空装备提供专业配套系统产品,在国内航空机电领域处于主导地位。申万宏源证券指出,公司作为航空工业集团旗下机电系统唯一上市平台,机电系统公司目标实现80%资产证券化率,目前不到30%,未来不排除会采用海外并购、托管公司资产注入等方式提升资产证券化水平。海外并购及托管单位改制注入,两种路径协同提高公司资产证券化率,叠加员工持股,公司业绩持续增长或将具备较强确定性。

  中航沈飞(600760)

  业绩有望持续增长

  2017年沈飞核心军工资产注入上市公司,置换原有业务,实现沈飞集团整体上市,主营业务转变为航空产品制造业务。招商证券指出,公司是航空工业集团5家军民融合试点单位之一,也是其中唯一的主机厂,公司也在积极推进以“双向转移战略”为主要内容的军民融合战略,通过推进军民融合以及自身内部管理、能力提升、技术提升等,公司生产组织更加高效,产能稳步提高,确保了生产任务的完成。当前公司经营情况良好,科研及生产任务饱满,在周边局势不稳、中美摩擦以及我国建设世界一流军队的背景下,预计公司未来将保持快速健康发展。

  航天电器(002025)

  资产证券化有望加速

  公司持续加大在具备较大增长潜力的光通信和新能源汽车领域的研发投入,未来发展弹性增大。光通信和新能源汽车领域的广阔前景和高速增长有望为公司业绩提供强大的驱动力。随着科研院所改制的推进,公司有望受益资产注入。国海证券指出,公司控股股东为航天科工十院。航天科工十院是我国地空导弹武器系统科研生产基地,在电源、微特电机、伺服机构等多个领域具备较强的优势。在首家改制方案已经获批的背景下,军工科研院所改制有望加快推进,资产证券化进程有望加速。公司作为航空科工十院下属上市平台,有望承接优质资产注入。

  中航光电(002179)

  具有行业领先优势

  公司作为较早进入民品领域接受市场化考验的军工企业,不断改革创新,以信息化为依托,通过建立市场化的薪酬制度及市场和客户需求的快速响应机制,使公司逐步具备了与民营企业相当的经营管理和成本控制能力。长江证券指出,公司围绕“连接主业、相关多元、业务延伸”的战略,不断完善高端连接器产业布局,并通过强化母子公司业务协同能力,使公司经营效益稳步提升。我们认为,在国内连接器市场正处于高速发展及市场份额正不断向龙头集中的关键时期,公司作为具备市场基因的军民用高端连接器的领军企业,行业地位将会维持稳定发展。

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