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年味越来越浓 食品饮料迎消费旺季
2021-01-22

  距离春节不到三周的时间,年味已经悄然而至。作为节假日期间热点板块的食品饮料有哪些投资机会呢?《投资快报》记者带您往下看。

  置办年货迎新年

  过了腊八就是年,随着人们置办年货、筹备新春,“年味儿”变得越来越浓。

  今年由于疫情影响,商务部出台新政策,鼓励消费者网上置办年货,不少省份从1月20日起都将举办网上年货节,而众多电商也以一众好物参与其中。

  1月20日,“2021全国网上年货节”火热开启。活动首日,全国网络零售额达363亿元,气氛火爆,亮点纷呈。广西、福建、云南等地安排发放消费券。重庆和山东、四川分别联合开展“鲁渝联欢过大年”“双城联动迎新春”活动,精选优质特色商品,定制“山海大礼包”“川渝线上年货大礼包”,异地过年亦可享家乡风味。贵州依托“一码贵州”平台开展特色年货大集,实折实扣为消费者提供物有所值的品质好货,同步开启网红直播。青岛引导本地知名品牌和商家上线促销,联手向消费者送福利,赋能青岛品牌和企业发展。

  各大电商平台开设专场、专区,精选各省市地道年货,推出免单奖励、满减满赠等优惠活动,充分应用直播、秒杀等带动销售。

  1月20日京东年货节正式启动,直至2月18日,长达30天的年货节将为消费者带来丰富的高品质年货。京东自有品牌矩阵覆盖家居日用、家用电器、餐厨水具、食品饮料及运动用品等全品类,为消费者带来有品质、超实惠的自有“好家货”。

  今年菜鸟将在200多城“春节不打烊”,确保天猫超市的米面粮油等民生物资配送,并联合天猫淘宝一起为快递员提供2亿元补贴,全力支持年货“新春运”,陪消费者一起过个好年。

  食品饮料迎来消费旺季

  作为节假日期间热点板块的食品饮料有哪些投资机会呢?机构普遍认为,临近春节消费旺季,食品饮料行值得继续重点关注。

  东北证券指出,食品饮料行业格局边际改善,短期调整迎来配置机遇。白酒方面,大部分酒企十四五规划先后披露,龙头酒企对未来规划稳中求进,对行业发展持积极态度,我们认为行业中长期格局向好,消费升级趋势延续,龙头酒企强者恒强。十四五期间贵州茅台将围绕“力争将茅台打造成省内首家世界500强企业”战略目标;五粮液将把“十四五”当做布局新一轮高质量发展的重要窗口期和战略机遇期;国窖1573十四五目标销售300亿元等等。调味品方面,重点关注涪陵榨菜,2019年费用率是公司近年来峰值,基数较大,叠加间接提价提升盈利能力,2020年四季度业绩有较大弹性。大众品方面,建议关注近期股价回调且需求逐季度复苏的大众品龙头,伊利未来增长确定性强,明年估值具备高性价比。

  招商证券分析称,2021年为“十四五”开局之年,酒企积极性较强,开门红可期。以历史情况来看,酒企通常在五年规划前期积极性更高,会加快目标进度,尽量提前完成规划任务。随着人们生活水平的提高,对乳制品等健康营养产品需求不断增加,进而也促进了行业产量和产品结构的提升。调味品习惯消费属性较强,用户对产品、品牌都建立了很强的粘性。而且调味品生产需要经过发酵工艺,产品差异化带来强定价权,尤其是品牌企业溢价更高。

  白酒:短期下跌不等于长期低迷

  白酒指数自1月6日最高点104860.34点到昨日累计跌幅超过15%,股王茅台虽然没有跌多少,但二三四线纷纷调整,资金情绪旗手酒鬼酒甚至一度连续两跌停,洋河、老白干、古井贡酒回撤超20%。不过,昨日白酒板块又重拾上涨,整个板块涨幅3.62%。其中,金徽酒青青稞酒封涨,五粮液泸州老窖涨超4%,贵州茅台上涨1.44%,报收于2070.00元/股。

  未来白酒板块是否还有投资可能?实际上,根据业内人士评价,白酒依然是一个较有发展前景的板块。

  一方面,回望2020年白酒板块的火爆,虽或有泡沫存在,却依然有着合理的底层逻辑。根据兴华基金消费品研究员崔涛介绍,从行业基本面来看,白酒行业经历了2012-2015年的自然出清,这使份额在各价格带都已逐渐向头部酒厂集中;同时,在消费升级的大背景下,消费者对品牌和品质的强调使得品牌酒厂定价权进一步巩固;第三,经历多次危机,核心白酒企业通过完善内部及渠道的体制机制不断提升内部管理能力及市场掌控力,对动销变化更加敏感,叠加库存不断升值的天然行业优势,品牌力强的龙头公司业绩确定性不断提升。种种原因都使聚集着行业内优质企业的白酒板块成为了资金扎堆的热门地带。

  另一方面,板块短期的下跌不等于长期的低迷。“在经济恢复的过程中,白酒的需求量相对会系统性的增加,疫情对白酒消费场景的打断是暂时的,短期调整反而是一个机会。”对白酒板块近日的下跌,鹏华基金权益投资二部基金经理孟昊表示,“对白酒的研究,其实还是要偏中长期一些。如果我们把白酒当成聚餐饮用,理论上来讲,2020年整个白酒需求应该非常非常差,但经过2020年,我们更应该相信白酒的自发消费需求比例在逐步提高,一旦消费者自饮消费的习惯养成后,就会持续下去,它的稳定性其实是在提高的。”

  乳制品:受益新一轮提价

  2021年伊始,乳企涨价之声不绝于耳:伊利提价3%-5%,蒙牛涨幅4%-5%。

  1月19日,针对新一轮乳制品涨价风波,三元乳业表示,“公司产品的价格会紧盯市场竞争情况适时做出相应的调整”。光明乳业则表示暂无调价计划。而伊利、蒙牛白奶(“白奶”指以利乐包装为主的纯牛奶)产品已经涨价,奶粉提价也已悄然展开。

  政策层面,国家市场监督管理总局近日发布《乳制品质量安全提升行动方案》,方案从三方面部署13条重点任务深入推进奶业振兴工作,提升乳制品质量安全水平,2021年1月至2023年6月将进入政策的“深入推进阶段”。

  国泰君安预计这将提高市场准入,利好奶源自控比例高、生鲜乳使用比率高、品质指标引领者。同时,有利于上游牧业的集中度提升,特别是龙头乳企的自控牧场。“鼓励使用生鲜乳”或增加原奶供需缺口,推升奶价(或奶价预期)上涨。

  在业内人士看来,白奶和奶粉虽都有不同程度的提价,但涨价原因却大相径庭。白奶多受原料奶价格波动影响,奶粉提价则是企业逐利的结果。无论涨价缘由为何,都是乳制品行业加速洗牌的过程,未来一些产业链不完善、品牌效能低的中小企业会逐渐被淘汰。

  对于奶价上涨的影响,国泰君安进一步指出,目前上游牧业龙头正处于集中度提升的收获期,直接受益于奶价上涨的同时,预计还将通过降本增效、产量提升、外延式拓展等路径增厚利润,利润率将显著改善;下游乳制品龙头则处于暂时的战略分化期,奶价上涨促进了常温液态奶竞争格局的改善,预计乳制品龙头经营利润率水平将稳步提升。

  调味品:再次扬帆起航

  除了白酒、乳制品外,食品饮料领域哪些细分领域值得布局?业内人士给出答案:调味品。

  机构认为,调味品板块此前结束调整的一大因素在于:2020年12月初,市场有调研纪要称,由于调味品上游涨价幅度较大,调味品可能存在提价预期,而提价则是调味品板块盈利增长的核心逻辑之一。在此预期的驱动下,调味品板块则再次扬帆起航。

  调整后板块内标的走势出现分化,质地最好的标的最为强势。在上涨期,申万调味发酵品行业指数曾超越调整前高点创历史新高,但核心标的中仅有海天味业在上涨期创出历史新高;同时,截至1月18日,千禾味业恒顺醋业距离前高均尚有约6%的上涨空间,而中炬高新明显落后于其他核心标的,距离前高还有约22%的上涨空间。海天味业是调味品板块中业绩确定性最强、整体基本面质地最优的个股,在调整后的上涨中表现最佳。

  在调味品板块里面,A股粮油加工的上市公司仅有四家,按市值高低分别为金龙鱼(7861.9亿元)、金健米业(70.94亿元)、京粮控股(63.76亿元)和道道全(52.86亿元)。企查查数据显示,截至2021年初,我国共有33.4万家食用油相关企业,广东省以6.44万家位居第一,山东、福建分列二三名。近年来,相关企业年注册量直线攀升,2020年新注册量达到7.8万家,同比增长39%。

  中国食品产业分析师朱丹蓬表示,随着整个新生代的这个消费思维跟消费行为发生了变化,中国的快消品行业进入了一个精准细分的阶段,所以允许有更多的这个企业参与进来的,为小而美企业提供了更多发展的空间。

  休闲食品:紧跟消费升级趋势

  食品饮料板块历来是牛股集中营。放眼全球市场来看,从投资的长期角度计算,只有食品饮料股的长期收益才能与科技龙头公司相媲美,并且最重要的一点是食品饮料板块的投资风险远远小于科技板块,其稳定性好(业绩变脸概率小、企业倒闭风险小),长期投资回报率高等优点,被大部分价值投资者拥护。

  普通的投资者通过生活中的实际体验与观察,就可以基本了解一家食品类上市公司产品的好坏,比如亲自购买某款牛奶与其他牛奶口味的对比,看看超市货架上的占有率等,在结合该公司历年的财报,就可以基本总结出该公司是否值得投资。这样接地气的方式丝毫不比专业行业研究员差。

  春节临近,正值消费品板块的上涨风口时间,休闲食品行业将迎来每年中采购量最大的时刻。休闲食品板块紧跟消费升级趋势,国金证券建议关注卤制品、烘焙和坚果等高增长赛道。卤制品仍处于门店驱动阶段,头部品牌市占率提升是当下的主趋势,头部品牌均具备较好的拓店能力,且疫情后线下门店营收恢复在即。烘焙市场,短保产品打开成长空间,短保行业核心壁垒在于供应链的效率,建议关注短保龙头桃李面包。坚果产品在我国的消费习惯逐步建立,但行业整体同质化严重,建议关注具备差异化定位能力的洽洽食品等。

(文章来源:投资快报)

原文出处:http://finance.eastmoney.com/a/202101221784972898.html

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