医药行业:推荐中药消费、医药流通等板块 关注集采落地和年报预告,国药一致最新消息

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医药行业:推荐中药消费、医药流通等板块 关注集采落地和年报预告
2020-01-09

  ※ 12月行情回顾

  12月上证综指涨幅达6.20%,报3,050.12点,中小板指上涨8.80%,报6,632.68点,创业板指上涨8.00%,报1,798.12点。医药生物指数上涨4.03%,报7,993.15点,表现弱于上证2.17个pp,弱于中小板4.77个pp,弱于创业板3.97个pp。截至12月31日,全部A股估值为13.12倍,医药生物估值为36.43倍,相对A股溢价率维持178%水平。

  ※ 近期行业政策总结:

  行业方面,12月2日,国家医保局发布《关于公示医保医用耗材分类与代码数据库第一批医用耗材信息的通知》,超过3万种医保医用耗材代码公布。12月10日,据国家药监局官网消息,医疗器械唯一标识数据库正式上线,面向试点企业开放针对试点品种的唯一标识相关数据申报功能。12月16日,国家医保局、国家卫健委已经联合下发《关于做好2019年国家医保谈判药品落地工作的通知》,要求各省级医保部门按照规定的时限将97个谈判药品在省级药品集中采购平台上直接挂网,同时,要保证新版目录及时落地。同日,国家卫健委印发《麻醉科医疗服务能力建设指南(试行)》,指出为进一步贯彻落实《关于印发加强和完善麻醉医疗服务意见的通知》,加强麻醉学科建设,推动麻醉医疗服务高质量发展,制定建设指南,供各地、各医疗机构加强麻醉医疗服务能力建设时使用。12月19日,国家卫健委发文称近期9部门印发了《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围的实施意见》,将国家组织药品集中采购和使用试点区域范围从“4+7”个城市扩大到全国范围。12月29日,国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》,共计33个品种进入新一轮的全国集中带量采购。总体来看,卫生体制改革正在不断深入推进,集采品种及对应区域将进一步扩大。

  ※ 1月投资观点:板块回调不改产业长期趋势,坚守创新系列及医药消费主线,关注低估值存在积极边际变化板块和个股

  近期为医药政策的密集发布期,各地集采文件的发布为行业带来了悲观预期,叠加资金行为导致了近期板块出现调整。我们认为医药产业短期受事件性调整,展望未来,依旧看好医药产业长期发展趋势。2018年以来以带量采购为代表的医保改革成为医改主线,深入影响产业发展趋势,推动医药行业各环节趋于专业化分工。我们认为医改带来的产业周期有望延续,以创新为核心竞争力的领域(创新药、创新医疗器械、创新服务商等)及自我保健意识持续提升带来的医药消费将继续成为重点的投资主线。创新系列主线:(1)创新药及其产业链(恒瑞医药贝达药业药明康德泰格医药康龙化成等);(2)创新医疗器械(迈瑞医疗迈克生物安图生物艾德生物健帆生物等)。医药消费主线:血制品领域(华兰生物博雅生物天坛生物等);生长激素(长春高新安科生物);中药(片仔癀云南白药)。此外,我们也建议在当前时点加大对低估值存在积极边际变化的板块和个股的关注,板块建议关注医药商业,区域龙头:柳药股份国药股份国药一致等;全国龙头:九州通上海医药、国药控股等。同时关注存在积极边际变化的个股:乐普医疗健康元丽珠集团通化东宝

  ※ 1月金股:片仔癀(600436.SH)

  核心逻辑:

  ①公司代表核心片仔癀系列的肝病用药Q3收入5.91亿元,同比增长达到42.23%,折算锭剂销量增长在40%左右,实现高增长,带动公司医药工业前三季度收入达到18.07亿元,同比增速提升至22.59%。从母公司层面看,Q3收入同比增长40.39%,归母净利润增长33.43%,增速环比大幅提升;②公司将提前布局控制成本,同时基于成本端和公司产品稀缺性与定价能力,片仔癀存在提价预期;③日化业务崛起,一核两翼战略成效持续体现。

  ※ 12月稳健组合(排名不分先后,月度滚动调整)

  健康元迈克生物安图生物万孚生物迈瑞医疗金域医学恒瑞医药片仔癀通化东宝爱尔眼科美年健康泰格医药药明康德云南白药长春高新凯莱英科伦药业乐普医疗

  风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险等。

(文章来源:天风证券

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