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短期操作需考虑个股流动性
2018-06-14

  “大部分股票都是阴跌没有人气。”近日A股市场牛股少、熊股多的局面让投资者很是头痛。

  广州日报全媒体记者发现,无论从股价、成交量还是换手率来看都出现明显的流动性收紧。

  有业内人士则表示,不管这种现象是否理性,在6月底之前持续的概率大,投资者操作上一定要考量个股流动性,以免这类流动性极弱的停摆股股价出现突发性大幅下跌。

  昨天沪深两市小幅低开后震荡下跌,午后跌幅扩大,上证指数、深证成指和创业板指盘中均跌逾1%,行业和题材板块基本上表现乏力,早盘表现较好的钢铁、芯片等板块涨幅收窄甚至翻绿。汽车板块午后急速拉升,但受制于大盘持续走弱,午后涨幅全线回落。

  截至收盘,沪指跌0.97%,报3049.80点,成交1559.35亿元;深证成指跌1.49%,报10161.65点,成交1869.73亿元;创业板指跌1.57%,报1685.89点,成交589.10亿元。

  昨天开板的工业富联成交额高达158.10亿元,占据沪市成交额的十分之一,成交金额位列当天首位。最近几周,依次有药明康德工业富联宁德时代三只独角兽上市,这几只独角兽均市值巨大。其中药明康德目前达到1100多亿元,工业富联目前为4200多亿元,宁德时代上市一天已经达780多亿元。独角兽的虹吸效应越加明显。

  而除了独角兽等个股吸金之外,主力资金的流出也在加剧A股市场的流动性压力。自6月以来,主力资金一直呈现净流出状态。据券商统计显示,上周申万25个行业呈现主力资金净流出态势,呈现净流入的板块是钢铁、房地产和家用电器板块,净流入金额分别为4.10亿元、1.98亿元和0.26亿元。主力资金流出前三的板块是医药生物、化工和有色金属行业,流出金额分别为527.52亿元、62.17亿元和44.68亿元。

  多股成交量下降

  广州日报全媒体记者发现,在机构抱团部分白马股时、资金被逐渐吸引到独角兽等热点股的背后,则是大部分个股已经出现了流动性收紧。

  以6月11日为例,剔除上市未满一个月的次新股,两市有2541股成交金额不足1亿元、占比77.07%,有1947股成交金额不足5000万元、占比59.05%,有1021股成交不足2000万元、占比30.97%。

  其中,*ST天马*ST德奥ST仰帆的成交金额不足200万元,分别只有56.21万元、85.66万元和113.32万元。同时,还有92股交易金额不足500万元,19股交易金额不足300万元以及有5股交易金额不足100万元,其中有3只是退市整理期个股。

  数据

  两行业明显出现低成交量个股

  如果以换手率来看,两市当天有1393只个股的换手率不足1%、占比达到42.25%,同时有500只个股的换手率不足0.5%,有118只个股换手率不足0.3%,30只个股换手率不足0.2%。

  尤其值得注意的是,A股中的“停摆股”也逐日增多。例如,6月5日整个交易日内,ST仰帆仅仅发生62笔成交,公司股票全天的总成交量仅为1700余手,整体换手率不足0.1%,总成交额也仅仅为117万元。

  而ST仰帆的“成交停摆”并不是个例。近日,不仅包括摩恩电气*ST天马*ST天业等跌停类个股全天换手率屡次低于0.01%,也不仅有中国石油中国银行等这类传统大盘蓝筹类个股单日换手率也保持在0.02%左右的低水平,包括*ST金宇三星医疗珠江钢琴等在内的多只中小板、创业板、主板类个股的换手率也均低于0.1%。

  据初步统计,在机械设备、能源化工等传统行业,涉及的“停摆股”个股数量相对较多。同时,这类个股还具备低市值的特点,由于业绩平平,甚至曾遭遇过“黑天鹅”杀跌,不少个股的市值已经低于20亿元。

  除此之外,截至昨天,A股中低于5元的低价股已经扩大到494只,15只个股股价在2元以下。

  “这些变动数据,反映了当前个股的流动性状况,在这样的交易规模之下,大部分个股怕是很难让大资金以低成本的方式进出,这也会更加加剧大资金向独角兽和大盘股集中。”广州证券一位资深市场人士称。

  广州日报全媒体记者在采访中了解到,对于部分机构来说,弱市中保证流动性最重要。类似独角兽,或者已经被机构抱团的部分白马股,由于停牌相对少,资金进出方便,不会造成股价大幅度波动,无形中也体现了保值功能,因此被机构高位追捧。

  投资提醒业绩和流动性兼顾

  目前业内人士对此现象争议颇大,有人会说这是A股市场从非正常的投机步入正常投资行为的必然结果。但是也有分析人士认为,这其实已经不是简单的资金流动问题了,而是短期的市场信心在下降。

  不过,有券商人士则表示,不管这种现象是否理性,在年底之前持续的概率很大,投资者操作上一定要考量个股流动性,以免这类流动性极弱的僵尸股股价出现闪崩。如果未来市场选择继续下跌,那么部分近期换手率极低的个股可能存在较大风险。因为此类个股当前面临流动性严重不足的问题,这使得轻微的卖盘就可能对股价产生明显影响。

  “现在在投资上我们会要求在流动性上要兼顾。当持仓超出过去6~7天的成交量的一定比例时,我们会要求做出调整。即使对一只股票的基本面看好,也只能是慢慢配置持股,时刻关注着流动性。”某公募基金投资总监表示。

  聚焦

  工业富联仅3个涨停机构资金流出

  工业富联在上市3个涨停板后,周三被砸开。值得注意的是,开板后的工业富联对A股虹吸效应显现,当天成交量接近160亿元,占沪市全天成交量的10%以上。有机构表示,鉴于巨无霸接连上市和CDR基金发行,将会影响A股流动性。

  工业富联上市三个交易日后破板,打新中签资金大幅抛售。该股以24.55元/股小幅高开,此后一度翻绿。

  午后资金涌入,最终收盘上涨7.21%,报25.72元/股,换手率

  高达56.64%。这也意味着,如果开盘就卖,投资者中一签工业富联仅仅赚1万元左右,相比药明康德相差甚远。如果按照197亿元的总股本计算,工业富联上市后四个交易日总市值就高达5066亿元,超越中信证券交通银行万科A、浦发银行美的集团上汽集团,跃居A股市值第10位,紧逼中国人寿

  值得注意的是,此前认购时,工业富联就有333.31万股遭弃购,弃购资金高达4590万元,创下了A股IPO史上最大的弃购金额纪录。而如今被热捧的独角兽仅三个涨停便开板,也反映了当前投资者的谨慎态度。记者从交易所获取的数据显示,工业富联当天五大卖方席位全部为“机构专用”席位,合计卖出6.61亿元。而买方席位中全部为券商营业部。

  值得注意的是,三个涨停开板后,这边厢中签资金大量出货,那边厢没中签的资金蜂拥而入,当天仅工业富联一只股票就吸走了整个沪市10%的成交量。

  面对两大资金买入,有机构认为,虽然工业富联募资资金项目都很高端,但目前业务还是传统制造业,发行市值较大,想象空间不如药明康德。恒泰证券投资顾问王放指出,根据该公司所处的行业平均估值,结合目前市场状况,工业富联上市初期压力位在25元~28元之间。

  “从这个数据对比来看,工业富联对整个市场的虹吸效应还是非常明显的。”一位基金人士对广州日报全媒体记者表示。因此,他认为,近期多家大型企业IPO上市,加上小米等巨无霸CDR融资,将给A股资金面带来压力。没有放量的反弹,难以持续。

  而央行最新公布的5月份金融数据中,新增贷款11500亿元。社会融资金额大幅减少五成至7608亿元,创近22个月低位。M1余额也回落至6%,反映资金存入减少,市场资金面较为紧张。

  5月社会融资增量仅为7608亿元

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  央行近日公布的5月金融数据显示,5月末,广义货币(M2)余额174.31万亿元,同比增长8.3%,当月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。值得关注的是,5月社融数据7608亿元,明显低于预期,与4月相比接近腰斩,相比去年同期大幅减少3023亿元。对此,小小金融CEO刘小峰认为,5月社会融资增量剧烈收缩,主要是在严监管的背景下,原有的非标融资要从表外转至表内。由于表内贷款的门槛高于表外融资,使得表外转表内的过程存在一定难度,从而导致社会融资的增速下降。

  刘小峰指出,央行近期祭出“MLF扩容+MLF放量续做”的组合拳,旨在呵护流动性。而交行金融研究中心高级研究员陈冀预测,未来货币政策仍以稳为主,边际上可能定向针对企业部门做流动性补充。

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