万科A最新消息,绩优股“砥砺前行” 弱势行情下累计回报仍领先,000002最新新闻

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绩优股“砥砺前行” 弱势行情下累计回报仍领先
2018-05-18

  进入4月份,A股大盘指数创下2018年以来新低。金翼奖2018“漂亮100榜”也延续3月份以来的弱势行情,指数震荡下跌。在普遍低靡的行情中,尽管榜单中不乏回调股,但多数企业表现仍优于市场,个别企业表现鹤立鸡群。

  文中对“漂亮100”榜进行持续追踪,结合政策,从指数、行业板块和个股异动层面分析榜单股4月份的市场表现,结合基本面、资金流向、成长盈利等,对股价异动原因逐一分析。结合追踪期以来的异动逻辑,进行归纳汇总,给投资者提供合理的参考意见。

  漂亮100指数

  累计回报仍领先

  4月份,漂亮100指数、沪深300指数、中小板综指和创业板综指表现均不佳,前2只跌幅创追踪以来月度新低,月内分别下跌4.70%、3.35%,后2只指数与3月份的反弹相比大幅回调,月内分别下跌4.32%和3.91%。

  从累计回报来看,自2017年12月1日至2018年4月27日,沪深300指数、中小板综指和创业板综指累计下跌6.03%、8.73%和2.96%,而漂亮100指数累计下跌2.17%。可见,在弱势行情下,尽管漂亮100指数近2个月以来盈利有所下跌,但自追踪以来其累计回报仍相对领先,具备较高投资价值。

  漂亮100表现现差异化

  4月份漂亮100榜所属的27个行业表现一般,差异化明显。其中有5个行业的股价平均涨幅大于0,占比18.52%,环比下降21.48%。但与沪深300指数相比,榜单中有16个行业斩获超额回报,占比59.26%。

  具体来看,榜单中延续3月份上涨或下跌的行业数量达17个,其中14个行业平均股价持续下跌。进一步来看,涨幅较高的行业主要受益于2018年一季度良好甚至超预期的盈利水平。钢铁股平均上涨9.18%,位居行业首位。紧跟其后的是自2月中旬以来表现抢眼的医药生物行业,4月份平均上涨5.30%。其次是农林牧渔行业,平均上涨1.65%。

  4月份创较大跌幅的行业包括有色金属、房地产和传媒行业,股价平均下跌13.27%、13.25%和11.16%。其中有色金属板块由于前期涨幅过高,4月份下跌为股价的正常回调。另外2个行业下跌,一方面由于市场普跌,另一方面受消息层面影响,个别企业一季度业绩亏损的影响。

  一、逾五成行业平均涨跌幅超过全部A股行业均值

  虽然榜单行业4月份表现差强人意,但是与全部A股的行业平均涨跌幅相比,榜单14个行业获得超额收益(榜单行业均值-A股行业均值),占比51.85%,环比上升29.63%。

  钢铁股拔得头筹,相较于全部A股超额上涨11.86%,大幅上涨标的有华菱钢铁宝钢股份。事实上,受贸易摩擦影响,榜单钢铁行业3月份平均下跌21.39%,本月逆势上涨的背后是良好业绩的体现。在个股带动下,农林牧渔行业获得了6.83%的超额收益,大幅上涨的个股有通威股份。另外,与钢铁板块联动性最强的采掘板块也获得了较高的超额收益,有6.14%,相关标的有业绩平稳增长的陕西煤业。其中前两个行业主力资金净流入4.84亿元和3.76亿元。

  榜单表现最差的3个行业分别为有色金属、房地产和电子行业,4月份主力资金净流出额分别高达37.20亿元、22.57亿元和47.48亿元,相对于全部A股分别超额下跌9.24%、8.5%和6.73%,大幅下跌标的有赣锋锂业万科A和安洁科技等。其中,榜单电子行业的下跌主要受细分板块苹果概念股的拖累。

  二、传统行业获机构增持

  2017年度年报数据和2018年一季报全面落幕,从机构持股数据来看,榜单有24个行业一季度持股环比下降,占比高达88.89%。机械设备行业减持比例最大,5家企业遭机构平均减持9.42%,其中浙江鼎力一季度盈利能力有所下降,机构减持比例最高有24.88%,先导智能面临解禁,机构减持12.37%。

  医药生物行业4家企业遭机构平均减持7.43%,减持比例较大的有长春高新新华制药,分别被减持10.81%和8.84%。从股东持股来看,这两家企业均属于股东持股获利套现。

  从增持行业来看,纺织服装、建筑装饰和轻工制造行业平均增持5.3%、2.49%和2.08%。这3个传统行业受益于优质股投资价值提升,机构看多,从而带动了行业平均持股水平。其中纺织服装行业品牌服饰景气度向好,榜单相关企业太平鸟获机构增持20.34%,建筑装饰股亚翔集成获机构大幅增持24.50%,轻工制造股晨光文具获机构增持21.88%。

  整体来看,自3月份以来,受外围资本市场的影响,A股市场走势跌宕起伏。对持股比例分析发现,与前期资金偏好的科技成长股不同的是,业绩稳定增长,估值合理且具备发展潜力的企业备受机构青睐,可见价值投资依旧是机构持股的主逻辑。

  漂亮100个股

  股价异动分析

  4月份漂亮100个股因大盘走弱表现不尽人意,部分企业股价创2018年来新低,而上涨股的数量及平均涨幅均低于3月份。统计显示,榜单仅有25只股票股价上涨,平均上涨5.94%,数量占比25.77%,环比下降16.50%。与沪深300指数同期涨跌幅相比,共有42只股票获得超额回报。

  整体来看,4月份漂亮100榜单股价波动幅度与3月份相比有所下降。上涨股中仅有3只股票在4月份涨幅超过10%,但下跌股中跌幅超过10%的股票多达22只。其中,苏泊尔华菱钢铁通威股份涨幅名列前三甲,国轩高科赣锋锂业安洁科技居跌幅前三。

  文中以涨幅最大和跌幅最大的10只股票为研究对象,初步分析发现,这20只股票的行业分布较分散。股价异动的原因主要有以下几个:

  一、业绩因素

  前文的分析表明,4月份股价的异动受业绩的影响程度较大,尤其是在年报和一季度收官阶段,市场表现更加显著。据统计,20只异动股中主要受业绩影响的企业有10家,其中有9家企业股价上涨。

  电器股苏泊尔于4月份披露了年报和一季报,据年报数据显示,公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润13.08亿元,同比增长21.37%;2018年一季度实现净利润4.52亿元,同比增长21.92%。在业绩的带动下,其股价涨幅独占鳌头,月内上涨24.61%。

  钢铁股4月份以来,屡屡实现逆市上涨的行情。业绩数据显示,多只钢铁股一季度净利润实现增长。异动股中的华菱钢铁宝钢股份一季度净利润同比增长398.74%和32.6%,业绩的大幅上涨带动股价上涨13.36%和8.45%。

  农业光伏双龙头的通威股份,2018年一季度实现净利润3.2亿元,同比增长20.59%;2017年全年净利润几乎翻倍,同比增长96.35%。

  医药生物股长春高新和获得高新技术企业认定的新华制药,2018年一季度净利润同比增长46.26%和31.12%,业绩助推股价分别上涨9.87%和7.04%。除业绩外,政策利好的密集释放及估值优势也大大提振了股价,防御优势明显,未来“吃药”行情有望持续。

  小米产业链企业开润股份一季度业绩超预期增长25.29%。军工企业中航飞机2018年一季度净利润翻番,与上年度同期相比扭亏为盈,净利润同比增长130.76%。得益于对合营及联营企业的投资,华泰证券为少有的几家净利润上涨的券商企业,一季度净利润同比增长43.07%。这3家企业股价分别上涨8.09%、7.51%和6.26%。

  由于新能源补贴下降,致使上游原材料价格上升,下游企业成本压力持续增大,相关标的国轩高科的净利润下滑明显。数据显示其一季度净利润同比下滑20.33%,致使其4月份股价大幅下跌22.72%。

  二、市场环境

  近来,A股市场不利因素较多。据笔者统计,主要受市场环境影响的企业有4家,这4家企业4月份股价均大幅下调。

  具体来看,安洁科技歌尔股份大族激光立讯精密股价分别下跌18.07%、15.72%、14.63%和13.48%。据悉,这4家企业均为苹果概念股,安洁科技主要提供功能性器件生产及相关服务,歌尔股份提供微型电声元器件,大族激光提供激光、数控及LED设备等,立讯精密是苹果重点扶持供应商,为苹果提供数据线等。

  今年以来,消费电子产品市场需求整体疲软,以苹果、小米为主的手机产业链表现不景气。据计算,苹果概念股指数和小米概念股指数4月份分别下跌6.93%和7.9%。

  三、板块影响

  异动股中主要受板块影响的企业有3家,包括万科A、先导智能赣锋锂业,股价分别下跌14.69%、18.05%和19.38%。

  自2月份以来,房地产板块表现持续低迷。据计算,申万房地产指数4月份下跌5.76%,跑输大多数行业。万科A是房地产龙头股,受板块影响股价下跌14.69%。

  进入4月份以来,独角兽概念逐渐降温。计算发现,独角兽概念指数4月份下跌9.66%,跑输全部申万行业。专注于锂电池设备制造的先导智能,是宁德时代最大的客户,受板块拖累,股价大跌18.05%。有色金属板块赣锋锂业一季度实现净利润3.58亿,同比增长162.60%,但同样受新能源板块下行的影响,股价大幅回调。据计算,新能源汽车指数4月份下跌6.07%。

  事实上,先导智能赣锋锂业自今年2月初见底以来,已连续上涨近2个月。截至4月27日,其动态市盈率分别为45倍和27倍,低于行业平均水平,当前估值比较合理。因此,2家企业股价下跌为正常的股价回调。宁德时代上市在即,先导智能投资前景值得期待。而赣锋锂业随着锂钴需求旺季的到来,有望迎来上涨行情。

  四、事件驱动

  异动股中受事件影响的企业主要有2家,分别为亨通光电亚翔集成

  其中,亨通光电海康威视等相关股票大幅下跌,亨通光电4月份股价下跌17.63%。

  亚翔集成近年来主要专注于电子行业中IC半导体、光电等领域高科技厂房的洁净室工程项目。据电子行业媒体报道,福建晋华集成电路公司的生产线设备安装将于7月底完成,为三季度的大规模量产铺平了道路。亚翔集成去年中标福建晋华12寸DRAM集成电路项目洁净室工程等,公司将在二、三季度迎来工程确认高峰。尽管其一季度净利润同比下滑27.91%,但在利好消息的刺激下,亚翔集成4月份股价仍上涨6.05%。

  五、其它

  龙元建设主营工业与民用建筑及公共设施的施工,4月28日,公司公布年报及一季报数据,其2017年度实现净利润6.07亿元,同比增长74.43%,一季度净利润同比增长80.91%。尽管龙元建设盈利能力在建筑装饰行业属于中上水平,但截至3月31日,其负债率高达82.35%,财务风险较高。

  另外,对年报披露日期与4月份股价涨跌幅分析发现,年报披露日期越晚,企业的业绩相对较差,股价下行概率也越大。从陆股通持股数据来看,龙元建设4月份遭港资减持4100万元,多重不利因素致使其股价下跌15.75%。

  总体来看,自2017年12月1日追踪以来,“漂亮100”榜单中始终不乏月度表现强势或弱势的企业,这与市场环境、突发事件以及板块走势,自身业绩有密切关系。至于不同因素对股价的影响程度如何,笔者对追踪以来的异动股进行梳理发现,异动股中受业绩和市场环境影响的股票数量占比普遍较高。尤其是2018年4月份,因业绩变动导致股价异常波动的数量占比高达50%,这主要由于业绩密集出炉,市场表现进入业绩敏感期。上述其它三个因素对股价的影响充满不确定性,可见企业业绩和市场环境对股价走势的影响也是较显著的。

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