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房地产股再次走强 机构:四大逻辑支持板块看多
2018-01-09

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  周二早间,房地产板块再次走强,荣安地产顺发恒业蓝光发展珠江实业等多股纷纷涨停。

  消息面上,在2018年开年之际,南京、郑州、兰州等多个二线城市出台人才引进政策或者定向取消限购,引起市场对楼市政策的讨论。

  天风证券认为,市场集中度快速向优质龙头公司集中、龙头公司经营管理优势凸显、大象起舞成现实、行业仍有较好的发展机遇。从短期政策博弈角度,目前的四限政策(限购限贷限售限价)在边际上已经没法更紧了,反而有可能逐步宽松(比如预售证),因此即使做短期政策博弈,目前也是最紧的时候。A股自2013年开始看空地产的投资者增多,与过去海外的逻辑类似,担忧泡沫担忧杠杆,这些担忧都随着2017年去库存的成功而彻底解除,A股的修正也将继续。

  在集中度持续提升、政策不确定下降、地产泡沫解除以及估值业绩不匹配等几大逻辑推动下,行业风险溢价将明显下行,估值将系统性提升,2018不同于2017,行业既可以赚25%业绩的钱也可以赚50%估值的钱,

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  岁末年初,房地产板块的强劲上涨引发市场广泛关注。2017年12月29日以来截至昨日,房地产板块连续6个交易日出现上涨,期间累计涨幅达到11.97%,龙头股泰禾集团最先启动,近9个交易日累计涨幅突破80%,期间出现5次涨停。

  仅从昨日市场表现来看,房地产板块整体涨幅达到2.47%,泰禾集团苏宁环球沙河股份世茂股份合肥城建荣安地产等6只个股联袂涨停,此外,绿地控股(8.96%)、华夏幸福(8.35%)、中洲控股(8.08%)、新光圆成(7.02%)、中房股份(5.47%)、金地集团(5.03%)等个股涨幅也均超5%。

  值得一提的是,万科A、金地集团保利地产新城控股等4只个股昨日盘中股价均创出历史新高,昨日早盘就冲击涨停的泰禾集团则发布公告称,公司股价出现异常波动,公司拟对异常波动原因进行自查。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,经公司申请,该公司股票自2018年1月8日下午开市起停牌,待公司刊登相关公告后复牌。

  对于此次房地产板块的上涨,招商证券认为,基本面转折年是引导房地产板块超额收益的首因,流动性是进一步触发和强化的因素。另外,板块相对估值处于历史第二底部(仅高于2008年的底部),亦为板块上涨提供支撑。

  而行业集中度提升,龙头企业比较优势加剧,低估值公司迎来全面补涨则成为中泰证券看多房地产板块的观点。中泰证券认为,2017年是房地产行业集中度跳增元年,前十大、前二十大房企销售市占率分别为24.7%、33.2%,较2016年扩大6%、8%,远高于2010年至2016年年均1%至2%的增幅。从拿地来看,19家主流房企2017年拿地集中度从2016年的17.4%增至24.9%。展望2018年,在全国销售平稳、行业波动减弱、政策中性偏紧的背景下,龙头房企在资源获取、融资额度和门槛、管控运营等方面的竞争优势将继续发酵,中小房企加速退出,推动行业集中度进一步提升的逻辑不变。随着2018年行业龙头企业的比较优势加剧,龙头股的估值中枢会慢慢提升。同时,随着板块估值提升,部分低估值的区域性公司弹性较大,将迎来全面补涨机会。建议关注:1。价值龙头:保利地产万科A、绿地控股;2。成长标兵:新城控股阳光城;3。受益限购放松的区域性房企:华夏幸福荣盛发展等;4。租赁REITs标的:光大嘉宝等。

  伴随房地产板块的持续上涨,唱多板块后市机会的机构逐渐增多,招商证券指出,每轮6年至10年中仅有两波最好配置房地产股的机会,本轮的中周期,第一波机会在2014年年末至2015年,第二波机会就在今年。对于这轮超额收益到底会延续多长,根据历史上超额收益区间和行业周期的关系来看,起码今年前三季度都是具备较好超额收益区间。但因为股票弹性比较大,短期上涨或有过猛,这意味着在超额收益区间内,股票出现调整反而是较好的布局点。务必重视2018年板块超额收益机会。

  除招商证券外,积极配置房地产行业将有超额收益的观点也受到中金公司、中投证券、中银国际证券、东吴证券、川财证券等机构的认可。(来源:证券日报)

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