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五大行全面“备战”理财子公司:银行理财自主经营模式将成主流
2018-12-01

  日前,中国工商银行(601398)和中国农业银行(601288)分别发布公告称,拟设立理财子公司。此前,交通银行(601328)、中国银行(601988)和中国建设银行(601939)已相继宣布设立理财子公司。至此,工、农、中、建、交五家大型商业银行均已宣布发起设立理财子公司。

  10月19日,银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》)。作为“理财新规”的配套制度,《管理办法》在业务运营层面给予了理财子公司更大的自主性,同时也参照了同类机构的监管制度设置,在风险防控层面提出了更高的要求,避免出现新的风险点。

  “未来以子公司形式开展业务将成为银行理财业务经营的主流模式。对于理财子公司来说,自主经营和自主决策有利于业务的拓展,母银行将更多从客户和业务联动的层面与其开展合作。”交通银行金融研究中心银行分析师许文兵表示。

  理财子公司设立潮涌

  工行发布的公告称,拟出资不超过160亿元,发起设立全资子公司工银理财有限责任公司。此次投资是工行落实最新监管要求、促进理财业务健康发展的重要举措,有利于推动银行理财回归资管业务本源。

  农行拟全资设立的农银理财有限责任公司,注册资本不超过120亿元。农行表示,将通过设立理财子公司,实现理财业务专业化经营和建立有效的风险隔离机制,有利于推动理财业务回归资管行业本源,进一步加大对民营企业等各类经济主体的支持力度。

  有统计显示,目前表示拟设立理财子公司的银行数目已达20家,除上述五大行外,还包括股份制银行中的招商银行(600036)、华夏银行(600015)、光大银行(601818)、平安银行(000001)、民生银行(600016)、浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、广发银行和中信银行(601998);城市商业银行中的北京银行(601169)、宁波银行(002142)、南京银行(601009)、江苏银行(600919)、杭州银行(600926)和徽商银行。

  在设立理财子公司方面,股份制银行尤为积极,在资管新规出台后不久,招商银行华夏银行随即牵头表示要成立理财子公司,交通银行则是第一家拟设立理财子公司的国有大型银行。

  《金融时报》记者注意到,《管理办法》将理财子公司定义为“从事理财业务的非银行金融机构”。

  “理财子公司的金融机构定义有助于明确当前及未来的业务合作范围(主要是与其他机构合作的范围)。由于受监管条例限制,不少业务仅能由金融机构承接,如代销信托产品等。在监管环境趋严的当下,明确机构定位有利于理财子公司业务合作的推进。”普益标准研究员陈新春表示。

  真正落地尚需时日

  根据《管理办法》要求,银行理财子公司的设立需要经过筹建和开业两个阶段。其中筹建申请最长反馈时间为4个月,筹建批准期限为6个月;开业申请最长反馈时间为2个月,开业最长时期为6个月。

  “总体来看,筹建和开业两个阶段所给予的反馈调整时期都较长,因此预计短期内银行理财子公司较难实现真正落地。同时借鉴理财新规正式稿的落地时间,预计《管理办法》的正式文件最快也将在12月落地。考虑到政策描述的时限范围,以及银行的调整准备期,最快理财子公司也需在明年春节后才能落地。”陈新春告诉《金融时报》记者。

  虽然设立热情高涨,但理财子公司投研能力不足成为业内人士共同的担忧。

  “当前已有不少银行宣布设立理财子公司,但可以发现,有实力设立理财子公司的大多是国有大型银行、股份制银行等银行,很多城商行和农商行在人才储备和业务规模方面都不支持现在就成立理财子公司。”一位资管研究人士坦言。

  财经评论家莫开伟近日撰文表示,未来银行系理财子公司的设立虽然能促使理财业务更加市场化,但目前还存在投研能力不足、资源获得能力欠缺等问题,同时还存在未来运营体系内部关系尚不明确、大数据背景下客户资源的维持与扩展能力不足、产品创新能力与专业人才支持力度欠缺、监管规则尚需进一步细化等问题。

  “随着资管新规进入过渡期中段,各行将依据资管新规和理财新规的要求,将业务重心从前期老业务整改逐渐转移至新业务开拓,理财子公司牌照亦有较大概率在2019年逐步下发,资管行业的新一轮竞争由此展开。”兴业证券分析师傅慧芳表示,那些能够在过渡期实现更早子公司运营、更高效产品切换、更快速新渠道渗透的银行,将获得未来中长期财富管理业务的先发优势。

  资管行业将走向职能分化

  中信证券固收研究员明明表示,预计未来资管行业将从平等竞争走向职能分化,理财子公司植根零售客户开发,占据上游优势成为主要的资产管理委托方,公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻机构客户,成为资产管理的主要受托方,有利于大资管行业格局的重塑。

  银行系理财子公司具有银行客户资源丰富、网点布局充分的优势,具备足够的实力与其他资管公司竞争。同时在流动性管理等方面会因为受到母行支持而更有优势,在现金管理类产品的运作方面也具有较大的竞争力。

  随着市场环境的变化,财富管理行业将逐渐从单纯的产品销售,转向真正以客户为中心提供多元化资产配置方案服务。为此业内专家表示,对于银行系理财子公司来说,如何在短期内组建一支覆盖熟悉宏观经济研究、大类资产配置、单个标的资产估值,以及熟悉客户风险收益偏好和需求特征的团队,将是阶段性的挑战。

  “各商业银行应及时设计内控运行机制,加大产品研发与创新力度,消除理财业务发展道路上的障碍。同时,应搞好理财业务风控模式建设,防范好理财子公司经营风险,确保理财业务健康、可持续发展。”莫开伟认为。

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