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供应链金融行业深度报告:持续创新下 步入快速发展通道
2018-03-09

  主要结论:供应链金融的本质在于企业授信方式的创新,传统模式是将高信用评级企业的信用分享给上下游的中小企业,新型模式是在产业升级和技术驱动下的基于数据的授信模式。云计算、大数据、物联网和区块链技术的发展将进一步提升供应链金融的风控能力,降低业务的综合成本。

  供应链金融市场扩容的源泉。1、数据是开展供应链金融的核心,数据方从原来的核心企业拓展到物流公司、电商平台和ERP厂商等,这是产业互联网化、信息化提升的必然结果。2、融资渠道多元化,除了商业银行,融资租赁公司、商业保理公司、小贷公司、担保公司和P2P平台拓展了供应链金融的融资渠道,不同的资金来源匹配不同的业务模式。3、从供应链(围绕一个核心企业)到产业生态圈(拓展到所有相关行业)。市场扩容和信息化水平提升使企业之间的关系更加紧密,使行业内和相关行业之间形成有机的生态圈,创造新的商机。

  供应链金融的模式创新。1、渗透到更加长尾的市场,信贷产品碎片化、定制化,满足小额、高频、紧急资金需求。行业也从大宗商品、基建拓展到农牧、零售、电商等。2、流程线上化。在线提交申请资料,远程视频尽职调查。3、大数据征信。线上采集的数据维度增加,小微企业征信可借鉴消费金融业务的个人征信,通过对交易数据和非交易数据建立评分模型,进行自动化审核。4、数据共享程度和信息透明度提升,多方监控,动态风险管理。

  供应链金融的盈利模式。1、赚取利差,贷款利率在年化10-18%之间,资金成本一般在5-8%之间,P2P平台的资金成本或高于8%。2、成本优势:通过技术手段降低营销、运营和风险成本。3、通过综合服务模式拓宽收入来源,包括集采价差、服务费、手续费等。

  供应链金融风控模式的迭代。1、行业理解。对垂直行业的影响因素有比较全面的认识,包括产业政策、行业格局、风险因素等。2、数据为王。将大数据征信应用到小微企业贷款领域,注重历史交易数据、外部数据积累和挖掘,动态数据的监控。3、线上、线下相结合。核心企业的尽职调查和交易真实性审核,包括质押物的监控。4、增信手段的应用。

  供应链金融商业模式的总结。1、模式包括商业银行+核心企业的传统模式、电商平台模式、P2P网贷平台模式、第三方供应链金融服务平台模式、物流公司模式等。2、产品大致四类:应收账款融资、预付账款融资、存货融资以及信用贷款。3、供应链金融业务适用的行业主要具备以下特征:行业空间大,上下游市场分散;生产产品标准化,需求稳定,价格波动小。

  两条投资主线(1)具有数据优势的B2B电商平台和ERP厂商。(2)在供应链金融领域布局领先的股份制商业银行。建议关注供应链金融相关投资标的:上海钢联生意宝汉得信息用友网络招商银行平安银行等。

  风险提示:宏观经济下行、部分行业供给侧改革对小微企业经营的冲击、供应链金融相关法制和信用体系不完善。

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